Да, Арсагера это горе
Вы знаете, Балаганов, как я уважаю Остапа Ибрагимовича©
С этой сакраментальной фразы стоило бы начать эту унылую историю. Упорство товарища Шадрина достойно уважения. Но я хотел бы обратить внимание коллег на финансовые результаты этой достойной компании.
Итак, на рынке обращаются примерно 123 млн. акции ОАО «УК Арсагера». Сегодняшняя цена – 2.225 руб за акцию. Рыночная капитализация – 273 млн. рублей. Казалось бы, круто. Но что за эти 273 миллиона рублей имеют акционеры?
Они имеют собственных средств на 131 миллион:
arsagera.ru/library/download/635462
Может, они имеют устойчивый бизнес с могучим кэш-фло, который некуда девать, типа Эппл? Вроде все круто:
http://stock.arsagera.ru/dokumenty_i_informaciya_dlya_akcionerov/
Чистая прибыль на акцию 0.28 рубля. Это на ту, что стоила еще недавно рубль! Казалось бы все кучеряво… но…. Арсагера дивиденды не платит. НИКОГДА. Ах да. Простите. В 2011 году разок заплатили.
Куда же уходит прибыль? А я не знаю. Для того, чтобы это вычислить, нужно ковыряться в отчетных документах Арсагеры, для чего у меня нет ни времени, ни желания. Важно другое. Для чего была создана Арсагера? Для того же, что и остальные. Для кормления. Этим Арсагера не отличается ни от Газпрома, ни от Роснефти, ни от прочих полугосударственных лавок, чье предназначение – наполнять карманы менеджмента. Только вот масштаб несколько другой. Смотрим отчетность компании, и видим что при «Чистой прибыли» в 34 миллиона т.н. «управленческие расходы» составляют 28 млн.
Ну, вот так честно поделил товарищ Шариков результаты труда между «Я и Ко» и акционерами. С учетом того, что в клерков в Арсагере всего 19 человек, и большая часть из них именно клерки с зп 30-50 тыро – очень щедрый фонд оплаты труда. Замечу, что он не зависит от результатов деятельности. Исходя из структуры кадрового состава Арсагеры, рискну предположить, что на 15 человек кадрового состава приходится примерно половина этой суммы, и половину кладет в карман четыре топа.
Так вот, в принципе ничего подсудного в этом нет. Но эта деятельность в итоге никакого отношения к успешному бизнесу в сфере управлениия недвижимостью и торговли акциями не имеет. Это по сути инфраструктурный проект, в котором заработок УК — это издержки, которые несут инвесторы. С учетом РЕЗУЛЬТАТОВ, которые обеспечивает Арсагера своим управлением (отсутствие дивов, списание затрат на ФОТ вне результатов деятельности, рост активов ниже или по индексу, передержка активов) – смысла в это нет никакого.
Вывод: какие там 9 рублей за акцию? С ума сошли? С учетом того, что рынок недвижимости встал колом уже пять лет — откуда там взяться денег на 9 рублей за 123 млн акций?
Good Amigo23 марта 2016, 16:07угу, каждый раз когда заряжусь от постов Шадрина позитивом и желанием купить Арсагеру, вспоминаю как эти милейшие люди распределяют прибыль… и желание купить пропадает.+2- Потеряев А.А.23 марта 2016, 16:08Неплохо, хотя об Арсе у меня было неплохое впечатление.0
- Лосс23 марта 2016, 16:09Убедительно+1
- Денис С23 марта 2016, 16:09Шадрин станет топом и будет увеличивать долю.+1
