Наличные деньги. Закат эпохи

Тут на zerohedge новая тема муссируется — отказ от бумажных денег для реализации перехода к эре отрицательных процентных ставок. Последнее знаковое событие — доклад CEO Morgan Stanley 

One of the most surprising comments this year came from a closed session on fintech where I sat next to someone in policy circles who argued that we should move quickly to a cashless economy so that we could introduce negative rates well below 1% – as they were concerned that Larry Summers' secular stagnation was indeed playing out and we would be stuck with negative rates for a decade in Europe. They felt below (1.5)% depositors would start to hoard notes, leading to yet further complexities for monetary policy.

 

Одно из самых неожиданных высказываний этого года я услышал на закрытой сессии руководства ФРС, где сидящий рядом руководитель аргументировал, что мы должны как можно скорее перейти к cashless economy, что позволило бы ввести процентные ставки на уровне -1% и ниже. Руководство было обеспокоено возможностью долгосрочной стагнации, что потребует негативных ставок на протяжении десятилетия в ЕС. Введение ставок ниже -1.5% может привести к изъятию денег из банковской системы, что усложнит проведение такой монетарной политики.

Слайд из доклада. По оси ординат денежная масса(справа) и процентный доход банков. Видно, что процентный доход уверенно идет к нулевой отметке и пересечет ее после полномасштабного введения отрицательных процентных ставок (углубление NIRP). Красным подчеркнут текст о необходимости введения  cashless economy как гарантии проведения политики отрицательных ставок ниже 1%.

Возможно мы стоим на границе новой монетарной эпохи, когда отрицательные ставки станут обыденностью, а бумажные деньги — историей. Вопрос что будет с золотом остается открытым. Кстати начало такой политики может привести к заметному снижению ставок и нашим ЦБ. И далеко не факт, что такие ставки приведут к положительной динамике фондовых рынков.