Опционные мифы: продажа лучше покупки, спред лучше непокрытого.

Часто здесь вижу "железные" утверждения, что:
1. Продажа опционов имеет стат. преимущество над покупкой, т.к. рынок переоценивает риски и IV.
2. Продавать лучше не непокрытые опционы, а спреды.

А теперь давайте рассмотрим эти тезисы с применением элементарной логики:
Продажа кредитового колл-спреда -99/+101 полностью идентична покупке дебитового пут-спреда +101/-99.
Какое преимущество имеет «продавец» над «покупателем»?
Можно возразить, что продавец не тот, кто получает премию при входе в сделку, а тот, у кого тета положительная. Хорошо, при входе в сделку при цене БА99 тета положительная, а когда БА станет 101, то продавец превратится в покупателя?

Отсюда следует чисто логический вывод: либо продавцы не имеют никакого преимущества над покупателями, либо «продажа» спредов не считается продажей опционов :)

опционы

Deimon

Сочи

364

с 13 января 2016

6 Комментариев

noHurry
11 февраля 2016, 22:16
«продажа лучше покупки» — здесь надо понимать продажа/ покупка волатильности и тетты, а не каких-то опционных конструкций.
0
ves2010
11 февраля 2016, 22:59
только в теориях путы = колам
+1
Дар Ветер
12 февраля 2016, 07:23
когда речь идет о спредах то нужно всегда смотреть какая нетто дельта, вега и тета имеет место. в узких спредах зазор очень маленький как и возможность прибыли, исключая ситуации когда имеет место миспрайсинг. продажей волатильности и теты обычно считают стрэдлы и стрэнглы. но опять же, нельзя быть категоричным, когда дельта и вега сильно отличаются в ногах спреда то это тоже вполне себе конструкция.

ваше сравнение дебитного и кредитного спреда сравнивает только дельту и по дельте они легко могут быть одинаковыми.

любые дебитные конструкции имеют место в направленном рынке и понятно почему такой топик возникает сейчас. сейчас они реально имеют место. но в большинстве случаев и на длительном промежутке кредитные конструкции выигрывают. нужно иметь применять и то и то в нужный момент
+1
Deimon
12 февраля 2016, 09:59
Дар Ветер,
ваше сравнение дебитного и кредитного спреда сравнивает только дельту и по дельте они легко могут быть одинаковыми.
В моем примере дебитный и кредитный спред полностью одинаковые (по всем грекам).

ves2010,

только в теориях путы = колам
Если бы путы были лучше коллов, то делаем так: покупаем пут, продаем колл, покупаем фьюч и получаем безрисковую прибыль. Бесконечно!
+1

Читайте на SMART-LAB:

USD/CAD: геополитика ненадолго перевесила неоднозначные сигналы экономики

Канадский доллар за прошедший период заметно укрепился, достигнув локального пика, от которого уже успел оттолкнуться и умеренно ослабнуть. Ключевым фактором стремительного снижения пары выступал...

Tickmill

03.02.2026

Займер: спрос на займы заметно вырос в конце января 🔥

В рамках исследования для СМИ мы изучили спрос на займы в январе и получили любопытную статистику. 🟢 Оказалось, что в конце января люди показали самый высокий за месяц интерес к займам. Так, за...

МФК "Займер"

03.02.2026

Т-Технологии: сплит и покупка Точки

Компания объявила о планах провести дробление акций и консолидировать Точка Банк Т-Технологии (Т) Инфо и показатели Сплит планируется провести с коэффициентом 1к10, общее...