22 декабря 2015, 02:04

Где ошибки в расчете покупки бондов с плечом?

Скажу сразу- я никогда бондами не торговал. Моя цель: стабильный % доход. Если будет 7% в год в долларе, то я буду счастлив.

Вопрос такой: интерактив брокерс за маржу сейчас берет 1,87%. Можно купить длинные качественные бонды, например AT&T с купоном 6,3% и доходом сейчас 5,6%. Погашение у них в 2038 году и дюрация 12.... Купить я их могу с плечом например 4. Соотвественно, эффективная доходность будет в районе 14% годовых в долларе. Вопрос: где засада? Цель именно купить и стричь купоны. Я понимаю, что сейчас ставки скроее всего повысят и облиги пойдут вниз, соответственно если я увлекусь с плечом, то будет маржин колл. А кроме этого? (еще очевидно есть риск банкротства, его не берем).

Облигации еврооблигации

Алексей Чеснаков

не определен

954

с 9 декабря 2015

13 Комментариев

Антон Денисков (Fry)
22 декабря 2015, 03:28
разве мало этих рисков?
Вот ещё парочка:
1) Облигашки=деньги+купон, а не доля актива+доля дохода. Лля расчёта реальной доходности надо как-то учесть инфляцию. Это сейчас она ниже 2%, а если вдруг на 4-5 уйдёт?
2) Овернайты по марже сейчас ниже 2%. Но они 100% коррелируют со ставками и мы уже знаем, что дальше их у плинтуса держать невозможно, значит и маржа будет дороже.
0
Алексей Чеснаков
22 декабря 2015, 03:38
1. Инфляция это внешний фактор. Долларовая инфляция в РФ меня не сильно волнует.
2. Согласен. То есть суть такая — если ставка улетает до или выше уровня доходности по которой я вошел, то цена соответственно уйдет вниз и меня размажет — или выходить и фиксить убыток или терять деньги понемногу.
0
Bleeding Edge
22 декабря 2015, 11:23
В принципе, если будешь держать до погашения рисков особых нет. Реальная доходность упадёт (за счёт процентов за плечо), но с учётом того, что общий консенсус в том, что долгосрочно ставки теперь будут ниже, чем раньше, можно ожидать, что в итоге к погашению доходность будет несколько выше инфляции.
Правда нужно учитывать, что в случае резкого всплеска волатильности есть риск нарваться на маржин колл. Можно попробовать хеджировать фьючерсами на ставки.
0
Mike Right
22 декабря 2015, 16:19
Риски обозначили верные — из-за потенциального роста ставки стоимость плеча может сожрать доходность, а рыночная цена бонда спровоцировать маржинкол.
Плюс вы забыли про налоги — я не знаю ваш налоговый статус, но IB не погнушается за вас заплатить то что нужно )))
0

Читайте на SMART-LAB:

Долгосрочное инвестирование умерло. В этот раз - без "но". Хороших новостей не будет

Увеличение капитала посредством инвестирования в доли компаний всегда основывалось на двух тезисах (1) компания сможет на длительном интервале времени (десятки лет) производить добавленную...

16:12

Как на самом деле используют ИИ в алготрейдинге

Если первая часть моего репортажа по конференции алготрейдеров в Москве была об инфраструктуре, то вторая часть будет про искусственный интеллект. ИИ в 2026 году это неполноценная замена...

04:30

Станут ли алгоритмы новой нормой для частного инвестора?

ИИ всё чаще называют новой инвестиционной инфраструктурой: алгоритмы уже формируют стратегии и управляют портфелями. Каждый третий частный инвестор в России использует ИИ, и в ближайшие годы...