Пенсионные накопления, а ты уже сделал свой выбор до 31.12 ?

Друзья, приходит к концу очередной срок подачи заявлений на перевод своей пенсии от ВЭБа к НПФ или УК.
Несколько лет курируя инвестиционное направление одного из крупнейших НПФов России расскажу вам все примудрости этой сферы.

Например, знаете ли вы, сколько получите или недополучите денег к пенсии если будете или не будете МОЛЧУНОМ?
Вот мой расчёт основанный на последних данных (3 квартал 2015г.) от всех УК, НПФов и ВЭБа:


Ежегодно с вашей зарплаты вычитается 6% в ваши пенсионные накопления — до 43 тыс. руб.
Год — это кол-во лет, сколько вам осталось до пенсии. Здесь указал 2 ключевых показателя: 20 и 30 лет, соответственно если вам сейчас 40 или 30 лет. Это значит, что за 20 лет работы вы накопите на пенсионном счёте с помощью управляющей компании ВЭБ — 2 млн. руб., с помощью НПФа — 3,4 млн. руб., а с помощью УК — 4,3 млн. руб. Стоит ли сейчас идти в ПФР ради 2 млн. руб. — решать вам. На самом деле там всё не так и сложно — достаточно придти в Пенсионный фонд России и подписать у них заявление, в котором указываем название УК или НПФа в который хотим перевести средства — всё.
Если же вам сейчас 30 лет и до пенсии ещё те же 30 лет, то здесь с ответом на вопрос несколько проще — цифры выглядят более заманчиво.
Пенсионные накопления начисляются уже не первый год, посмотрите на свой счёт и сравните с таблицей, что бы определить сколько лет вам уже зачитывает по расчётам из 30 и сколько осталось бы:



Да, в 2016г. государство опять заберёт себе наши пенсионные накопления, но мы можем повлиять на тот портфель, который уже сформировался и правильно им распорядиться.

Давайте проанализируем приведённый расчёт по пунктам:

1. ВЭБ — в акции не инвестирует, но инвестирует в российские корпоративные облигации — до 35% от активов, остальное — гос.бумаги и немного депозитов (похоже в гос.банки под низкие проценты). С 2004г. ВЭБ показал 6,5% среднюю ежегодную доходность, здесь мы её и учли, добавив 0,5% за счёт будущего расширения портфеля.

2. НПФ — структура инвестиций НПФов в ретроспективе и сейчас следующая:

Сейчас НПФам понравилось размещать деньги в депозитах банков, т.к. им дали определённые преференции на этот счёт, однако регулятору (ЦБ) не нравится эта идея и он планирует значительно сократить максимальную долю размещения денег в депозиты. По акциям — управляющие в НПФ-ах тоже люди, они также боятся покупать акции когда они дёшевы и держат их максимальную долю, когда они дОроги.
Доля акций у 90% НПФов находится на уровне 6%, а то и 0. Это говорит о том, что больше продавать нечего — всё уже продано, а можно лишь покупать. И эти покупки будут. Не повторится ли ситуация, когда НПФы достигнут максимальных долей в акциях при максимальных ценах? Необходимо очень внимательно относиться к своим инвестиционным портфелям и не поддаваться эмоциям.

3. УК — ситуация похожа на НПФ, но есть нюанс. УК больше замотивированы на получение дохода нежели НПФы: получают нерегламентированный % от дохода, вознагрждение же НПФов ограничены. 

Исторически мы видим, что УК практически всегда в 2 раза больше инвестируют в акции нежели НПФ. Но оправдана ли такая такая стратегия?
Лучше привести следующий график, что бы ответить на вопрос:

Данные по американскому рынку. Видим, что долгосрочные инвестиции в акции в 2 раза опережают вложения в облигации. 

На российском рынке ситуация аналогичная — инвестиции в акции в 2 раза опережают размещения в депозиты и облигации:

Именно эта доходность, 20% годовых и учитывается а расчёте. Индекс ММВБ — в рублях и ему присущи инфляционные риски связанные с национальной валютой. Устраним их — будем опираться на РТС, он в долларах — рост сопоставим и так же значительно опережает и инфляцию, и вложения в депозиты и облигации, и американский рынок.

Приведённые расчёты не учитывают вознаграждения инфраструктуры обслуживающей пенсионные накопления: НПФ, УК, спец.деп, регистратор, оценщик и т.п., однако мы не учитываем и дивиденды получаемые от эмитентов на расчётные счета управляющих.

Проанализировав все УК и НПФы я нашёл только 4 компании, которые долгосрочно придерживаются взвешенной инвестиционной политики: 2 УК и 2 НПФа и именно только они вкладывают до 40% и 20% в акции соответственно и длительное время показывают доходность выше рынка. Остальные или вообще игнорируют сейчас акции, или их доля крайне низка, например, до 7,5%. К сожалению рано или поздно большинство управляющих пенсионными накоплениями начнут покупать акции, но цены уже будут выше. По каким ценам? Ситуация будет аналогична 2006г. и 2007г. — все купят по максимуму. И от этого есть только одна защита — уже сейчас находиться бумагах и понимать, какой же стратегии придерживается ваш управляющий активами.

P.S. лично я подал заявление на перевод пенс.накоплений в 2006г. в УК «Тройка-Диалог» потому, что они максимально использовали возможности инвестировать в акции — до 70%. Сейчас политика УК «Сбербанк Управление Активами» изменилась на противоположную — акций только 3%. Какие акции? Конечно же ОАО «Сбербанк России» — и это не шутка, они действительно купили только акции сбера и больше ничего: на 190 млн. из 6 млрд. руб.

А как вы поступили со своими пенсионными накоплениями?