ГО на опционы - не гоните на биржу!

В последнее время появляются топики с криками о беспределе, который творится с гарантийным обеспечением на купленные опционы. Известно, что максимальный убыток купленного опциона равен его премии. Поэтому го на него намного меньше, чем на проданные.
Но что происходит во время экспирации с купленными опционами вошедшими в деньги? Правильно как карета превращается в тыкву, так купленный опцион автоматом превращается во фьючерс (у которых максимальный убыток равняется величине этого фьючерса). Все предэкспирационные купленные опционы справедливо рассматримваются биржей как фьючерсы и соответственно го на них повышает до уровня го фьючерса. За что ей огромное спасибо ибо я как продавец опционов заинтересован, чтобы мой котрагент смог бы со мной расплатиться.
Любопытно как незнание элементарных основ приводит к генерированию мифов о злых брокерах, чьи неведомые трейдеры кроются о бедных клиентах, о наглой бирже -кухне и так далее.

опционы

Urwald

Москва

1 622

с 26 июля 2013

14 Комментариев

vito333
16 августа 2015, 13:16
хорошо, что профи раскрывают такие моменты, а не проходят мимо
+4
Активный Инвестор
16 августа 2015, 13:21
вы что-то путаете. Биржа к последнему дню почти полностью произвела списание\зачисление вариационки и продавцу и покупателю. Ваш контрагент в деньгах вам ничего не должен.
+3
- Urwald
  16 августа 2015, 15:17
  Активный Инвестор, Хорошо, конкретный пример. Июльская экспирация си закрывается насколько помню чуть выше круглого числа что-то типа 59006, при этом колл 59000 кто-то кинул на продажу около 700 контрактов по 1 рублю в последнюю минуту. Какое на этот опцион должно быть го? Именно как на фьючерс хотя опцион стоимостью 1р! Иначе на вечерке покупатель может словить геп, потери от которого превысят его депозит.
  +2
  - Konsta68
    17 августа 2015, 15:11
    Urwald, ГО у продавца должно быть равно ГО фьючерса, а покупатель если купил опцион за 1 рубль то рублем и рискует.
    0
Андрей Вячеславович (Ganesh)
16 августа 2015, 15:02
го на купленнные больше его премии
0
- Urwald
  16 августа 2015, 15:31
  Андрей Вячеславович (Ganesh), Верно только до определенного предела. Купленный опцион глубоко в деньгах будет иметь го близкое к фьючерсу и не более. Опцион стоимостью 20000 не требует резервирования 20000 рублей, иначе пропадет эффект плеча.
  0
xeom
16 августа 2015, 15:43
если кому-то кажется несправедливо, что у него ГО расчет по купленный опционы, то надо наверно бирже сделать так, чтобы человеку экспирация вообще не прилетала, если у него денег под результирующую позу нету. и когда человек пару раз обосрался бы со своими купленными опционами, которые просто сгорели, тогда бы он вовремя денег доставлял на счет и его бы уже не сильно парило повышение ГО
+1
- Urwald
  16 августа 2015, 16:24
  xeom, Согласен полностью. Необходимо автоматическое лимитирование поставки. Такой же момент возникает после квартальных экспираций, когда вместо фьючерсов начисляют акции на счет ммвб, из-за разницы в допустимых плечах может банально не хватить средств.
  0
- Андрей Агапов
  30 августа 2015, 08:49
  xeom, Ваша логика верна только до той поры, пока вы думаете ТОЛЬКО о покупателе. А теперь вспомните, что против него стоит продавец, которому ТОЖЕ как-то надо контролировать свои риски. И пока у покупателя есть выбор, продавец не знает, исполнят ему опционы или нет. Соответственно, даже зная, что проданный опцион экспирируется в деньгах, он не может точно знать, что под него надо до экспирации взять соответствующее количество фьючерсов, чтобы в процессе экспирации все схлопнулось и на выходе он не словил риск гэпа.
  
  Именно из этих соображений биржа НАМЕРЕННО только в апреле 2015 года отказалась от предоставления права выбора покупателю — теперь все опционы хоть на 1 пункт в деньгах экпирируются автоматически. Более того, даже опционы строго «на деньгах» (страйк 59000, цена закрытия — 59000) половина экпирируется по половине как коллов, так и путов.
  
  И это правильно!
  0
Rotor78
16 августа 2015, 16:54
«Известно, что максимальный убыток купленного опциона равен его премии» — вот так с депозитами и прощаются
0
Том Сойер
16 августа 2015, 16:55
Кричали, что ВТБ поднял ГО в 10 раз на коротное время, а затем вернул прежнее
0
- Urwald
  16 августа 2015, 17:16
  Том Сойер, Могу предположить, что риск-менеджмент брокера вынуждает поднимать го для лиц позиции которых имеют высокую вероятность выйти на поставку.
  +2
Ruscash
16 августа 2015, 20:38
По меньше п… и
0