Ценная подборка №26. Мастерим легальную ДУ схему своими руками (суррогат хэдж-фонда)

От массированного чтения оффшорного законодательства, коим частенько приходится заниматься последнее время, у меня стали появляться мысли, и сейчас я их вам скажу.

Каждый уважающий себя трейдер в перспективе мечтает стать управляющим хедж фондом, который вертит на рынке миллиардами баксов разных толстых институционалов и пенсионных фондов. В особенности норвежских. Вертит, и снимает свои 2%/20%, потихоньку продвигаясь в списке Форбс навстречу Соросу и Баффету.

Однако беглый анализ ситуации говорит нам, что ежегодное содержание минимального хедж фонда обойдется нам в 20+ килобаксов в год на администраторов, секретарей и юристов, а стало быть смысл городить огород начинается только от мегабакса активов в управлении. Кроме того, этот минифонд будет скорее всего private, а значит публично рекламировать его будет нельзя, а инвесторы смогут пробиться к нему только через секретные директории брокеров, то есть сложно и вряд ли.

А куда пойти тем, у кого нет миллиона?

Все дальнейшие рассуждения представляют собой мысли человека, не являющегося ни юристом, ни бухгалтером, поэтому буду только рад, если кто-то их оспорит или дополнит.

Хедж фонд фактически состоит из двух entities (юрлиц, то бишь) – собственно фонд (investment vehicle), и управляющая компания. Казалось бы — кто мешает зарегать оффшорную LLC/LTD, инкорпорировать туда бабло инвесторов и управлять им как тебе нравится, снимая ежеквартально свои управленческие бонусы? А вот нет! Регистрируя для LLC/LTD брокерский счет, вы непременно указываете, что он ни в коем случае не investment vehicle, иначе начинаются другие песни и другие пляски. Вы, конечно, можете соврать при регистрации, глядя добрыми и честными глазами в монитор, но если вы умеете врать, глядя добрыми и честными глазами, зачем вам вообще все это? Мы легальную схему собираем.

Как же быть? Делаем финт ушами – в дополнении к компании А заводим еще одну компанию Б и отдаем 100% акций компании Б во владение компании А. Компания А торгует, компания Б собирает бабло, т.е. по сути и является investment vehicle. Такой вот аналог master-feeder схемы, применяющейся у хедж-фондов для обхода американского законодательства.

Однако как же оформить сбор бабла? А очень просто: компания А еже(недельно) публикует оценку стоимости своих акций, компания Б торгует контрактом на эту стоимость. Синтетика, конечно. Мутно, конечно. Ни один пенсионный фонд в эту схему не пойдет. Даже норвежский. А все потому, что у нас нет миллиона. Однако все, вроде бы, легально.

Как же правильно сосчитать стоимость акций компании А, если она владеет акциями компании Б, которая несет обязательства, зависящие от стоимости акций компании А? Пишем уравнение:

(M-B-O)=N*Pa, где Pa – цена акций, M – оценка активов, B – накопленный бонус за управление, O – обязательства по контрактам компании Б.

O=Pa*K, где K – число проданных компанией Б контрактов.

Pa=(M-B)/(N+K)

Деньги из компании А в компанию Б гоняем векселями, из компании Б в компанию А векселями и дивидендами.

Таким образом, получаем некий суррогат хедж фонда. 

Плюсы: 
— возможность привлекать бабло с public.
— относительно дешево (оффшорка в самых дешевых юрисдикциях стоит 1000 баксов сразу и еще 500 каждый год).
— Limited Liability! – ограниченная ответственность. Если прилетит черный лебедь и жестко клюнет вас в зад, вы отвечаете только капиталом компаний. Это конечно, если вы не набрали денег у русских, среди которых попадаются настоящие профессионалы ректотермального криптоанализа, способные расширять вашу Liability до потребного размера.

Минусы:
— Мутная оффшорная синтетика. Инвесторы, скорее всего, будут проходить по категории трех F, известной из практики начального финансирования стартапов (Friends, Family, Fools).

Сразу отвечу тем, кого интересует только российский фондовый рынок – никто не мешает работать на нем из-под оффшорки через посредничество кипрских дочек, имеющихся у большинства крупных российских брокеров. Даже напротив, будучи иностранным юрлицом, вам нигде не придется платить налоги.

Белый и пушистый хедж-фонд, конечно, был бы лучше. Когда будет миллион, а лучше десять, нужно будет сразу заворачиваться в нормальную схему. И тогда все пенсионные фонды планеты встанут в очередь сдавать вам свое бабло. Даже норвежские.


Автор статьи: mehanizator