Роллировал, роллировал, да не выроллировал.

Эпиграф:

«Его пример другим наука;

Но, боже мой, какая скука»

А.С. Пушкин

Для тех, кто будет читать дальше, смотрите  эпиграф и не говорите, что я вас не предупреждал.

Итак,  16.03.2015 была открыта позиция, которая в простонародье называется дабл  ратио спред (некоторые, правда, называют это кошкой или сиськами, но кому как):

Позиция открывалась примерно на 25% депозита, и сразу надо заметить, что имело смысл открывать ее  более широко.

Более недели с позицией ничего не делалось, временной распад   генерировал профит и 25.03.2015 решил «купить лотерейный билетик», а именно медвежий пут спред,  как некую защиту от снижения рынка.

В целом позиция стала выглядеть  таким образом:

Но в этот же день рынок стал расти, 85 колы  вошли существенно в деньги и, на мой взгляд, настало время позицию роллировать.

Были откуплены  первоначально купленные и проданные колы и перекатился  на колах  на следующие страйки :

Позиция стала выглядеть следующим образом:

Последняя мартовская неделя прошла спокойно, рынок несколько снижался, а мой профит рост.

Но 01.04.2015 ситуация изменилась, рынок стал расти. Закрыл с убытком купленные 80 путы, сделал дельту чуть менее отрицательной.

Тем временем РТС продолжил рост и 03.04.2015 90 колы вошли в деньги.  Продал 90 путы, позиция стала выглядеть не столь оптимистично, убыток  увеличился:

Далее, как известно, РТС опять рос  и  06.04.2015 была предпринята последняя попытка роллирования. 90 колы были заменены на 95-е. Убыток рос, ГО зашкаливало,  и речь стала идти не о профите, а о хотя бы минимальном убытке.

Последняя неделя до экспирации прошла в попытке  получить хотя бы минимальный убыток,   довносились деньги в депозит,  продавались путы  в деньгах с хеджем фьючерсом,  продавались и откупались колы 100 страйка. И на утро 14.04.2015 позиция выглядела уже совсем грустно.

Однако позицию не закрыл, в надежде на чудо, решив,  что пусть будет ужасный конец,  чем ужас без конца. Докупил колы 100 и 102 страйков, ограничив тем самым убыток и стал дожидаться экспирации.

Решение о покупке колов  было весьма своевременно, так как 14 апреля на вечерке начались чудеса с новым риск модулем биржи. У меня ГО увеличилось в 10 раз, на Смарт-лабе читал, что у некоторых в 20.

Моя позиция это выдержала, но вы знаете, где было закрытие 15 апреля, отчего получил максимально возможный убыток, который составил этак процентов 25 от депозита. Позиция при этом схлопнулась, т.е. в результате экспирации не получил ни проданных, ни купленных фьючерсов.

Резюме:

1. Продавцу опционов надо иметь не большой, а очень большой (желательно неограниченный) депозит.  В этом случае своевременно роллирование  позволит получить хоть небольшую, но прибыль.
2. Роллирование в последние  дни перед экспирацией при ограниченном депозите, скорее всего, есть смысл  заменить на хеджирование фьючерсом.
3. Интересно, что ничего не делая, т.е.  не роллируя позицию, сформированную 25  марта, можно было бы получить меньший убыток. Приведено на 15.04.2015 17:30.

Ну и на последок. Эта уже  вторая убыточная экспирация в этом году. Радует только то, что первый убыток был существенно больше.  При этом полагаю продолжать бороться с рынком, занятие это, на мой взгляд, значительно более интересное, чем игра в покер, хотя и в чем-то уступает преферансу.

Всем профита.