Инвестиционные идеи моего портфеля

Группа «Акрон»

Презентация компании

Яркий экспортер (80%), который очень сильно выигрывает от девальвации рубля. Вот, например, по результатам по РСБУ компания в 2014г заработала прибыли в 2,6 раза больше, чем в 2013г., при этом за 9 мес. год к году прибыль была примерно на одном уровне.

Но компания интересна тем, что они развивают собственную сырьевую базу, в частности в Талицком ГОКе с запасами хлористого калия 99 млн. тонн. и плановом объеме производства в 2 млн. тонн, что составляет примерно 18-20% объема производства  «Уралкалия» по этому виду продукции.

Компания стремиться платить  дивиденды исходя из 30% ЧП по МСФО. Надо полагать, что после реализации крупных проектов процент распределения дивидендов будет увеличен, а размер дивидендов, думаю, довольно скоро  составит 300-400 руб.

Нижнекамскнефтехим

Презентация компании

Экспортер по 2014 году на 50%, но надо полагать, что доля экспорта будет расти. Мировой лидер и заметный участник рынка по нескольким видам продукции.

Намерен  практически удвоить производственные мощности к 2020 году, но и сейчас это компания с очень низким долгом, отличной рентабельностью, на которую также самым прекрасным образом повлияла девальвация (прибыль за второе полугодие чуть ли не в 2 раза выше, чем за первое).

Компания сейчас распределяет 25-30% в виде дивидендов. В прошлом году дали по 1 рублю на акцию, в этом я думаю, будет больше, но как видите, прибыль вкладывается в развитие, что правильно.

Инвестирую в префы, так как они выгоднее по див. доходности

Протек

Презентация

Крупнейший фармдистрибьютор, крупнейшая розничная аптечная сеть «Ригла», производитель лекарственных препаратов. Очень хорошее сочетание производства и распределения делает эту компанию очень устойчивой.

Они активно развивают производство и розничное направление, а развитию оптового направления способствует уход или уменьшение присутствия нескольких  заметных  участников рынка. Конечно, регулятивные меры правительства ограничивают рентабельность розницы и опта, но с другой стороны почти полное отсутствие долга делает компанию способной к агрессивным приобретениям и увеличения своей доли.

Дивиденды исправно платят, текущая див доходность в районе 10%.

Отисифарм  и Фармстандарт

Раньше были одной компанией, разделись в пропорции количества акций 4/1. Лидер отечественного производства фармпрепаратов, выигрывающий на импортозамещении. Компания с безукоризненым соблюдением прав миноритариев, отличной рентабельностью. Дивиденды не платят, но часто выкупают акции с рынка, справедливо полагая, что так выгоднее для акционеров. Торгуются по смешным для фармов P/E =8 (прогн. 2014) Вообще фармпрозводители как правило торгуются по высоким P/E, так как рынок постоянно ожидает от них прорывного препарата. Нельзя исключать это и от группы ФС, так как они постоянно покупают компании, расширяя линейку производимых препаратов.

Мечел

Презентация 

Конечно, более рискованная инвестиция, чем предыдущие, но все-же инвестиция.

Компания, как и другие металлурги, выигрывает от низкого курса рубля  и этот курс казалось бы из безнадежной ситуации спасает компанию не только от банкротства, но, скорее всего,  и от размытия доли текущих акционеров.

Есть два прорывных проекта: реализованный на ЧМК универсальный рельсо-балочный стан, который в частности может производите особо длинные рельсы для высокоскоростных магистралей, а также основной проект — Эльгинское месторождение высококачественных углей, являющийся одним из крупнейших в мире. Компания уже начала отгрузку с этого месторождения, хотя инвестиции еще потребуются.

Ожидаю, что компания договорится с кредиторами и покажет прибыль за 2015 год и начнет опять выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в соответствии с Уставом (префы не зажимают, так как у Зюзина их много) – 20% от ЧП. Например,  дивиденд на преф за 2011 год составил более 30 руб. на акцию.

Ленэнерго

Презентация 

Также относится к рисковой идее, прежде всего из-за угрозы допэмиссий, хотя преф от размытия для целей выплаты дивидендов защищены Уставом (редкое явление). Компания, как и отрасль, переживает нелегкие времена, тем не менее обширная инвестпрограмма  вынуждает власти соблюдать по ней условия перезапуска RAB-регулирования, поэтому, думаю, там прибыль будет, а значит возможны выплаты положенной части дивидендов для прив. акций.  А дивиденды, надо сказать весьма значительные, так как на префы должно приходится 10% ЧП по РСБУ, а их всего 95 млн штук. За 2014 год дивов не будет, а вот за 2015 и далее вполне возможны 3-5 руб.  и выше на прив. акцию. Риск есть, что начнут нарушать Устав, но пока такого не было.

Вообще большинство аналитиков  находятся под впечатлением ужасающего падения котировок энергокомпаний и дают явно эмоциональные оценки их акций и рынка в целом. Они забывают, что энергетика  это базовая, стратегическая отрасль экономики, без её развития невозможно развитие других отраслей. Но эта отрасль требует серьезных капвложений, а бюджет сейчас дефицитный. Поэтому стратегически государство будет стремиться привлекать частный капитал, который будет просить гарантий неизменности правил. Разумное действие государства это договорится по долгосрочным правилам работы, а это означает появление предсказуемых и выгодных условий для прямых, а значит и портфельных инвестиций, тем более что отношение цены и балансовой стоимости акций в отрасли сейчас очень низкое.

Газпромнефть

Презентация

Компания принадлежит на 95% Газпрому, но разительно  отличается от него качеством управления и отсутствием явного вмешательства в ее дела госструктур.

Компания интересна тем, что постоянно наращивает ресурсную базу, что очень важно для нефтяной компании и при этом  распределяют 25% ЧП на дивиденды. В 2014 году дивиденды не очень высокие из-за курсовых разниц, но в дальнейшем, думаю, дивиденды существенно вырастут.