Цены на нефть остаются стабильными, брент на десяток центов ниже 60 долл./баррель, WTI почти на 50 долл./баррель

• Цены на нефть остаются стабильными, Брент на десяток центов ниже 60 долл./баррель, WTI почти на 50 долл./баррель. Вчера были сообщения, что ОПЕК может провести экстренное заседание, если цены упадут еще, но картель отрицает такую возможность.
• Украина отказывается отводить тяжелое вооружение и по-прежнему требует введения миротворцев. Министры иностранных дел “нормандской 4-ки” вчера не поддержали идею миротворцев, но договорились увеличить количество людей в миссии ОБСЕ. Великобритания заявила, что отправит 75 военных инструкторов на Украину. Тем не менее, ситуация пока движется по мирному сценарию.

 

На фондовых рынках мира царит оптимизм, а опросы бизнеса показывают хорошие темпы роста экономики. Но основной новостью стала договоренность по Греции, фондовый индекс которой (Athex Composite) подскочил вчера на 10%. После 2 недель противостояния греки пообещали не сворачивать болезненные реформы и получили финансирование на 4 месяца, на столько хватит выделенных 14 млрд. евро. Вылет из Еврозоны опять не состоялся, но в конце июня вновь начнутся сложные переговоры.

S&P 500 минувшей ночью вырос на 0.3%, установив очередной исторический максимум. Предварительная оценка уверенности сектора услуг  в США от Markit  (Flash U.S. Services PMI) за февраль вчера показала лучший рост с октября. На основе этой оценки аналитики Markit предсказывают рост ВВП США в 3% (QoQ SAAR, см. график)

Растет Европа, STOXX 600 поднялся на 0.6%, обновлен посткризисный рекорд (с 2007 г.), а до исторического пика (2000-го, был повторен в 2007 г.) ему остается вырасти порядка 4%. Пятничная публикация предварительных опросов бизнеса Еврозоны показывает 7-месячный максимум, из которой предсказывается рост ВВП в 0.3% в 1-м квартале (QoQ SA, в этом формате нет приведения к годовому выражению, как выше для США, его можно получить, умножив на 4).

Markit Economics сегодня опубликовал “Flash” — оценку индекса уверенности в китайской промышленности за февраль (PMI), оказавшуюся на 50.1 по сравнению с 49.7 в январе. Это максимум за 4 месяца. “Flash” считается по неполным анкетам месяца, собранным с 10 по 18 февраля.  Субиндекс выпуска находится на максимуме за 5 месяцев (China Manufacturing Output — 50.8, было 50.3, см. график ниже). Китай в последние месяцы растет медленно, что отразилось и на товарных рынках и на упавшей популярности идеи BRICS.

Российские активы ожидаемо упали на снижении рейтинга от Moody’s. Курс рубля в первые минуты превышал отметку 64 руб./долл., но закрылся 62.85. Напомним, что в пятницу курс был на 62. Обращаем внимание на то, что февраль считался “пиковым” месяцем по платежам внешнего долга, но прошел очень спокойно. Падение наиболее ликвидных еврооблигаций Россия-2030 за 2 дня (понедельник, когда РФ была на праздниках и вчера) составило около 1%, это нельзя назвать слишком выраженной реакцией. Российские акции по индексу ММВБ упали на 1.15%, что также не слишком много.

 

• Формируется новый консенсус куда придет нефть. Его можно выразить словами директораBlackrock, который заявил bloomberg, что цены на нефть не вернутся на 100 долл./баррель из-за развития новой технологии добычи. Однако он ожидает повышения их до 70-80. Восстановление должно произойти позже, поскольку сокращение инвестиций в нефтедобыче со временем должно привести в равновесие несбалансированный пока рынок. Предложение по-прежнему превышает спрос, о чем можно судить по запасам (данные по США от EIA выйдут сегодня).
• FT Alphaville публикует статью о состоянии рынка облигаций категории “джанк” (junk, “мусорные облигации”, не имеющие рейтинга или с рейтингом ниже ВВВ).  Пара графиков от CreditSights показывают его долевые соотношения в мире и в США. Самая большая доля в Штатах принадлежит энергетическому сектору (15%), включающему сланцевую добычу. В начале 2000-х похожая доля (19%) была связана с телекоммуникационным сектором, а также медиа-компаний (16%). 
  Недавно было много критики И. Сечина за то, что он объявил сланцевую добычу “пузырем”. Оговоримся, что мы не особые фанаты этого деятеля, но в его словах есть смысл и данные FT говорят об этом же. 
  

Неплохо было бы дать определение что такое пузырь и когда он может привести к негативным последствиям в экономике. В нашем представлении, это ситуация бурного роста цены некоего актива, связанная с привлечением кредитных ресурсов. В этом смысле сланцевая нефть имеет подобные признаки, но мы бы не стали предсказывать на этом основании краха финансовых рынков США — доля долгов не так велика. 

 

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют цель информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.