Возможно мы видим изменение политики ЦБ - интервенции против Репо

Вообще снижение ставки ЦБ и решение что мы напечаем больше денег для выкупа ОФЗ — это из разряда — нам посрать что там будет с рублем. То есть нам посрать на вывод капиталла.

Обыкновенно Цб одной рукой — ставкой деньги забирает — а другой раздает тем кому надо помочь больше всего. Раздает через Репо в основном.

Как мы помним в понедельник прошел аукций по амер баксу — и банки взяли всего 2 ярда баксов.

www.banki.ru/news/lenta/?id=7553513 

То есть получается такая система — что банки не хотят брать баксы в долг, под залог кредитов экспортерам. То етсь долговой кризис по рефинансированию долгов экспортеров через резервы ЦБ не существует. Если он был бы — экспортеры бы рефинансировали бы свои долги через ЦБ на намного большие суммы.

ЦБ расчитывал на эти большие суммы — расчитывали до трети резервов потратить на это.

А спроса нет.

В итоге ЦБ может как мне кажется начать интервенции — для поддержки курса и сокращения m2 — иначе резевры просто будут валятся без дела и не помогать экономике. Когда начнут — не понятно. Может еще месяц будут ждать до следующего аукциона.

Если не начнут — то ситуация странная — резервы есть — в стране супер кризис а Цб ничего не делает —  и более того подливает масла в огонь.

Также мне кажется рынок опять переоценил изменение ставки — 2-3 рубля роста — это еще сокращение торгового баланса на несколько млрд. долларов. в месяц. Проще говоря каждый кто покупает бакс должен быть уверен что на 2-3 ярда должны покупать больше баксов каждый месяц из за ставки упавшей на 2%. Это не реально. У нас вся экономика настолько сузилась — до африканских масштабов что просто нет столько рублей на это. % по репо которые теперь будут платить меньше банки — то есть именно та экономия которая может пойти на валютные рынки — она в разы меньше.

Да спекулянты могут легче переносить позиции в рубле — но спекулянты не рулят рынками, да и посслабления для них минимальны.

Хотя сейчас фундоментал не рулит совсем — потоки им не регулируются никак. Даже если импорт в россию упадет до <10 млрд рынку будет насрать.