Александр Гавриленко
Александр Гавриленко личный блог
24 января 2015, 16:54

Сургутнефтегаз пр - расчет дивидендов.

Многие рассуждают о размерах дивидендов, но никто почему-то не приводит никаких рассчетов, а ведь рассчитать все довольно просто. Привожу рассчет, у меня получилось 10,1 рубля дивиденды будут.
Методика.
Нам фактически надо подсчитать чистую прибыль в 4м квартале, тогда мы сможем узнать прибыль за год и расчитать дивиденды, которые составляют 7,1% от чистой прибыли.
Выручка — уменьшил на 4.4% — средняя цена на нефть в рублях в 4 квартале ниже на 4.4% чем в 3м.
Себестоимость и коммерческие расходы увеличил на 10% — в связи с ростом доллара затраты выросли.
Доходы от участия в других организациях, Изменение отложенных налоговых обязательств, Изменение отложенных налоговых активов, Прочее — брал примерно как в предыдущие кварталы, в любом случае их суммарное влияние не превышает 1 процента.
Налог на прибыль — взял 17% от доналоговой прибыли — примерно как в 1м и 3м кварталах.
Проценты к получению — консервативно увеличил на 25% результат 3 квартала, хотя курс вырос на 43%.

Самое интересное — прочие доходы и прочие расходы — как раз сумма возникающая от переоценки валюты. Можно было просто известную сумму в 35 млрд. умножить на разницу курсов на конец года и конец 3-го квартала — 16.86 рублей, но я чуть хитрее сделал — взял среднее из значений разниц прочих доходов  и расходов деленных на изменение курса доллара — таким образом мы фактически косвенным образом узнаем количество имеющихся долларов.
Получаем прибыль только за 4й квартал 746 млрд. рублей, а за весь год — 1,1 трлн. рублей

Сургутнефтегаз пр - расчет дивидендов.

И
сточники данных — поквартальные финансовые отчеты по РСБУ, значение курса доллар/рубль, цены на нефть BRENT
18 Комментариев
  • gluhov
    24 января 2015, 17:27
    да потому что размер дивов — 8-910 не имеет значения. Весь риск он в падении акции после отсечки — абсолютно не прогнозируемое явление.
    • gluhov, да, что с нефтяной после отсечки будет трудно прогнозировать, металургам вон все нипочем.
  • Oxanatreider
    24 января 2015, 17:35
    Когда дивы?
  • Евгений Макеев
    24 января 2015, 18:23
    Отличная работа, спасибо! Давно держу префы сургута, всегда покупаю на просадках, пока не пожалел)))
  • Архангельский Юрий
    24 января 2015, 18:27
    Это див только на префы или на обе бумаги?
      • Архангельский Юрий
        24 января 2015, 20:21
        Александр Гавриленко, Я в курсе, просто очень приличная у Вас получается цифра.
        В любом случае не меньше 8р
  • Andrew Volosnikov
    24 января 2015, 21:44
    Я считал следующим образом. По итогам 3-го квартала дивы 3.29, далее посчитал эффект переоценки за 4-й квартал, получил еще 5.06. Плюс, от основной деятельности за 4-й квартал 40 копеек.
    Итого, 8.75 до налога или 7.61 после уплаты налога.

      • Andrew Volosnikov
        25 января 2015, 07:39
        Александр Гавриленко, из отчета известна сумма, находящаяся на валютных депозитах. В евро сумма маленькая. Основная часть в долларах. Приблизительный подсчет дает прирост дивидендов за счет переоценки около 30 копеек на каждый рубль прироста цены доллара. Таким образом и получаем за 4 квартал эффект переоценки в 5 рублей с копейками.
        Понятно, что это очень грубый подсчет. Не учтены ни проценты по депозитам, ни их возможное увеличение. Да и прибыль от основной деятельности точно оценить сложно. Но я ориентируюсь на эту сумму дивидендов. Будет больше, не обижусь.
        • Andrew Volosnikov
          25 января 2015, 07:43
          Вопрос в другом. За счет чего будут выплачиваться дивиленды? Большая часть прибыли — бумажная. Либо придется распродавать валюту, либо кредит брать. По моим подсчетам, свободного денежного потока на дивы не хватает.
            • Andrew Volosnikov
              25 января 2015, 15:31
              Александр Гавриленко, в отчётности есть информация о размере депозитов. Следовательно, нетрудно посчитать, какую прибыль даёт переоценка при увеличении стоимости доллара на рубль. Далее считаем, сколько этой прибыли по уставу капнет на одну прив.акцию. получается около 30 копеек. Понятно, что это грубый прогноз. Не учитывающий налог на прибыль.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн