Новогодний гамбит.

В последние дни довольно часто можно встретить мнение некоторых экспертов о том, что рубль в ближайшем будущем значительно укрепится, в результате чего курс доллара рухнет до уровня в 25 рублей.

В данном случае речь идет о том, что страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС) перейдут на расчеты в рублях. Это означает, что компаниям Белоруссии, Казахстана, Армении и Киргизии потребуются рубля для проведения операций. И такая ситуация приведет к росту спроса на российскую валюту, что должно оказать существенную поддержку курсу.

Сейчас даже такой фактор вряд ли приведет к укреплению валюты более чем в два раза, но постепенно укрепление с 40-45 рублей за доллар вполне возможно. Другой вопрос, что для этого придется пройти еще долгий путь, на котором валюту ждут новые взлеты и падения.

При этом достижением курса национальной валюты указанного уровня в 24-26 рублей за доллар позволяет решить сразу несколько проблем. В самом примерном приближении сейчас властям необходимо добиться стабильного приемлемого курса, замедления инфляции и экономического роста.

Сделать это в текущих условиях, когда инфляция по итогам года составит около 11,5%, ставки по кредитам неподъемны, а валюта нестабильна, очень сложно. Как известно, Банк России ранее повысил ключевую ставку до 17%, что все же позволило остановить панику, и сейчас рубль постепенно укрепляется, отыгрывая позиции. Депозиты со ставками 20-21% — это очень эффективный инструмент, блокирующий интерес к валюте. В то же время, высокие ставки по кредитам бьют по потребительской активности и возможностям бизнеса.

Если курс доллара достигнет 25 рублей, то Центробанк может снизить ставку очень сильно, хотя это, скорее всего, будет делаться постепенно. В любом случае, значительное снижение ключевой ставки даст сильнейший импульс экономическому росту, хотя после этого также опять начнется постепенное ослабление курса рубля к отметкам 35-40.

При этом курс на уровне 35-40 за доллар уже неоднократно назывался оптимальным и равновесным. Этот курс устроил бы практически всех. Экспортеры могли бы пользоваться преимуществами относительно недорогой валюты, рублевая выручка от продажи энергетических ресурсов была бы больше, что нивелировало бы эффект дешевой нефти.

С другой стороны, реализация подобного сценария вызывает ряд вопросов. Начнем с того, что такое сильное укрепление рубля требует жесточайшего валютного контроля, так как спекулятивные атаки на рубль будут все активнее из-за его переоцененности.

Кроме этого, в условиях сохранения санкций и низкой стоимости нефти будет очень сложно удержать курс на нужном уровне достаточное время для того, чтобы инфляция сильно замедлилась, а рынок привык к подобным уровням курса. При новой девальвации рубля также будет сложно сохранить рубль в пределах тех же 35-40 за доллар, а если обесценение продолжится, то реализация этой «многоходовки» теряет всякий смысл.

Для того, чтобы этот сценарий стал возможным и не обернулся крахом рубля, необходимо, чтобы Центробанк и правительство действовали скоординировано и своевременно реагировали на изменение ситуации на валютном рынке, решая проблемы в превентивном порядке, а не после их разрастания. Более того, необходимо, чтобы действия регуляторов носили неожиданный для спекулянтов характер, а это предполагает жесткий контроль за информацией внутри ведомств. К сожалению, на данный момент, ни ЦБ, ни Минфин на такое не способны, по крайней мере в «нынешнем составе» .
Источник: Чего ждать от рубля в 2015 году?