Цены на нефть пугающе нырнули ниже 100 долларов за баррель. Где дно?

Цены на европейскую нефть пробили вниз отметку в 100 долларов за баррель. Это стало неприятным системным событием для нашего фондового рынка. Пока в суете геополитических проблем от этого можно временно отмахнуться. Но если указанное движение получит дальнейшее развитие, то нашему рынку будут гарантированы крупные неприятности. Во-первых, цены уже подходят к уровням, за которыми следует переход к дефициту государственного бюджета. Кроме того при снижении цен на нефть существенно сокращаются показатели прибыли компаний усугубляющиеся за счет временных ножниц и некоторого отставания динамики таможенных платежей. Да вся экономика будет чувствовать оскудение поступлений от нефтяного экспорта.  
Два главных соображения, по которым цены не должны провалиться существенно ниже достигнутых уровней:
Во-первых, средняя себестоимость добычи нефти в последние годы сильно выросла. Легких нефтей в мире уже не осталось. Нулевая рентабельность добычи по многим месторождениям сланцевой нефти лежит в зоне 80-90 долларов за баррель. В США цены на нефть уже приближаются к указанной зоне. А значит, долгосрочно достижение такой зоны станет хорошим уровнем поддержки для нефтяных цен и дальнейших фатальных провалов цен случиться не должно. (Вариант возможного краткосрочного сильного дефляционного шока отставим в стороне как слишком нежелательный и маловероятный). 


За долгосрочное увеличение цен голосует повышенная ликвидность, которую уже несколько лет повышенными темпами нагнетает ФРС США. Не отстают Банк Англии и Банк Японии. В сентябре ЕЦБ тоже принял решение о повышении своей стимулирующей активности. Исходя из таких соображений, можно предполагать, что шансов на глубокий уход цен ниже 100 долларов за баррель у европейской нефти очень мало.