Ударники ЧистоПрибыльного производства.Таблица результатов 1 полугодия 2014 года.

Ну что же, дивиденды за 2013 год уже позади. Они не только начислены, но и по подавляющему большинству дивитикеров уже получены.
Мои обзоры из серии  «Реквием по дивидендам» это уже так сказать, «взгляд в зеркало заднего вида». А ведь многие эмитенты уже опубликовали отчетности за 1 полугодие 2014 года и можно начинать готовиться к промежуточным дивидендным выплатам в 2014 году  и  Большому Дивидендному Сезону (БДС) 2015 года.
Ситуация с котировками благоприятная:  по ряду эмитентов они на привлекательно низких уровнях.
Давайте посмотрим, какие же эмитенты являются ударниками чистоприбыльного производства, ведь именно увеличение  ЧП  является одним из важнейших показателей увеличения размера дивидендных выплат.

Красным шрифтом в таблице выделены маржинальные бумаги по версии Сбербанка.ЧП приведены в млн рублей, дивиденды- в рублях.


Абсолютный  лидер таблицы Челябинский цинковый завод: увеличение ЧП  1532% по сравнению с 1пг2013.
Факторов, давших такое значительное увеличение ЧП на мой взгляд два:
Первый: начиная с 2013 года на мировом рынке наблюдался дефицит цинка  и ОАО «Челябинский цинковый завод» в I полугодии 2014 года увеличило производство товарного цинка марки Special High Grade (SHG) и сплавов на его основе на 2.53% до 87.649 тыс. т с 85.489 тыс. т годом ранее.
Второй и основной: основной мажоритарный акционер вынужден более ответственно подходить к формированию бухгалтерской отчетности ЧЦЗ в связи с тем, что в составе акционеров появились две новые структуры, владеющие суммарно 26,46% УК и проведшая в СД на ГОСА 2014  двух директоров.
В середине февраля президент и управляющий партнер фонда United Capital Partners (UCP) Илья Щербович выкупил 8,4 млн акций (15,46% уставного капитала) челябинского завода и в марте 2014 г компания «Атонлайн Лимитед» уведомила предприятие о приобретении почти 6 млн акций ОАО «ЧЦЗ», что составляет 11% от уставного капитала.
Приобретение акций прошло на свободном рынке.
И хотя  при этом доля основного акционера челябинского завода, компании NF Holdings B.V., не изменилась,  УГМК  теперь вынужден более строго подходить к формированию отчетности ЧЦЗ.
Бежевое поле таблицы — банки
Основным фактором, повлиявшим на увеличение ЧП  ВТБ и банка Возрождение явились изменения в бухгалтерском учете .
Чистая прибыль банка ВТБ по РСБУ за первое полугодие 2014 года выросла на 26,35 и составила 57,955 млрд рублей против 45,874 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка, опубликованной на сайте Банка России.
Это связано с тем, что в текущем году были введены изменения в бухгалтерский учет по отражению отложенного налога.
ВТБ в осложненной финансовой ситуации из-за санкций, введённых против банков и вопрос размере дивидендов по итогам 2014 года обсуждать пока рано. Подождём развития событий.
Чистая прибыль Банка «Возрождение» по РСБУ в 1 полугодии 2014 года выросла почти в пять раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,9 млрд рублей, сообщается в материалах банка.
По данным кредитной организации, рост преимущественно связан с отражением в отчетности по состоянию на 01 июля 2014 года отложенного налогового актива в размере 1,4 млрд рублей. «Этот эффект является разовым, в дальнейшем изменения отложенного налогообложения будут носить текущий корректирующий характер», — отмечается в сообщении.
Ключевым клиентским сегментом для банка остается малый и средний бизнес. Банк продолжает активно финансировать предприятия данного сегмента, в том числе в рамках реализации государственных программ поддержки МСП, создавая максимально привлекательные условия финансирования бизнеса для своих клиентов, и способствуя, таким образом, увеличению портфеля кредитов субъектам МСП.
Возрождение из года в год платит одинаковые дивиденды: 2 рубля на АП и 0,5 рубля на АО и нет оснований думать о том, что произойдет увеличение размера дивидендов по итогам 2014 года.
 Чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» в первом полугодии 2014 года выросла втрое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 3,1 млрд рублей. Эксперты говорят, что в целом состояние банковского сектора в России уже больше года остается умеренно негативным, а показатели банка «Санкт-Петербург» на этом фоне являются позитивными.
Чистый процентный доход вырос на 48,4% по сравнению с результатом первого полугодия 2013 года и составил 8,5 млрд рублей, чистый комиссионный доход вырос на 14,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 1,4 млрд рублей.
Егор Клопенко, генеральный директор Центра стратегического консалтинга, вице-президент Всероссийской ассоциации приватизируемых и частных предприятий, подчеркивает, что банк «Санкт-Петербург» является одним из самых стабильных участников финансового рынка Петербурга.
Одновременно с реальным увеличением ЧП дивидендный интерес представляет официальное заявление главы банка Александра Савельева о повышении со следующего года планки дивидендов до 20% от чистой прибыли банка.
Бледно зелёное поле таблицы  ОГК-5
Чистая прибыль ОАО «Энел ОГК-5» по российским стандартам бухучета (РСБУ) в 1-м полугодии 2014 года выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года в 2,9 раза до 3,03 млрд рублей. Об этом говорится в отчете компании.
 Выручка увеличилась на 10,3% до 36,109 млрд рублей, себестоимость — на 9% до 29,645 млрд рублей, прибыль до налогообложения выросла в 3,1 раза до 4,364 млрд рублей.
 Долгосрочные обязательства компании за отчетный период снизились на 1,9% и на 30 июня 2014 года составили 25,348 млрд рублей, краткосрочные — сократились на 30,4% до 16,14 млрд рублей.
Энел уже заработала 0,034 рубля дивидендов, а ведь впереди ещё полгода деятельности.
Зелёное поле таблицы -  ДЗО Газпрома. Снижение постоянных затрат и  выплат процентов по кредитам.
Мосэнерго
Чистая прибыль ОАО «Мосэнерго» по РСБУ за I полугодие 2014 г. выросла на 36,5% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.- до 7 млрд 682 млн руб., сообщает пресс-служба компании.
При этом выручка общества в первые шесть месяцев 2014 г. по сравнению с аналогичным показателем 2013 г. выросла на 2,2% и составила 82 млрд 228 млн руб. Большую ее часть (57,2%) составила выручка от реализации электроэнергии и мощности — 47 млрд 65 млн руб. Этот показатель увеличился на 5,1% по сравнению с I полугодием 2013 г.
Выручка от реализации тепловой энергии (41,1% в общем объеме) снизилась на 1,2% в том числе из-за сокращения отпуска на 6,6% из-за жаркой погоды. Себестоимость производства основной продукции выросла на 4% — до 73 млрд 714 млн руб. из-за роста расходов на топливо на 9,1%. Постоянные затраты компании в I полугодии 2014 г. снизились на 2,6% и составили 10 млрд 808 млн руб.
Прибыль ОАО «ТГК-1» за 1 полугодие 2014 года увеличилась на 7,6 %
Благодаря эффективной работе с кредитным портфелем выплаты процентов по кредитам снизились на 22 %. Чистая прибыль по итогам 1 полугодия составила 2 млрд 870,2 млн руб., что выше прошлогоднего показателя на 7,6 %.
Основные владельцы ООО «ГЭХ» 51,787%УК (это Газпром) и FortumPowerandHeatOy25,6633% УК
Серое поле таблицы – группа КЭС (Вексельберг)
Согласно опубликованной бухгалтерской отчетности за первое полугодие 2014 года чистая прибыль ОАО «ТГК-5» составила 1 335 млн. руб., что в 2,3 раза больше результата аналогичного периода прошлого года.
 Чистая прибыль ОАО «ТГК-6» выросла в 2,3 раза и составила 792 млн. руб.
Чистая прибыль ОАО «ТГК-9» выросла в 2,2 раза и составила 2 088 млн. руб.
Чистая прибыль ОАО «Волжская ТГК» составила 2 145 млн. руб.,  снизившись на 23%.
 Снижение чистой прибыли ОАО «Волжская ТГК» объясняется эффектом высокой базы, сформировавшейся в результате операций по продаже активов в первом полугодии 2013 года. При этом операционная эффективность ОАО «Волжская ТГК» выросла по отношению к аналогичному периоду 2013 года, что отразилось на росте валовой прибыли на 15%. Но в таблицу ВТГК не попадает, т к нет роста ЧП.
 Основными причинами положительной динамики финансово-экономических показателей ОАО «ТГК-5», ОАО «ТГК-6» и ОАО «ТГК-9» стали рост операционной эффективности в результате ввода в эксплуатацию пяти проектов ДПМ общим объемом мощности 780 Мвт, а также снижение издержек. Инвестиционная программа КЭС Холдинга включает 18 приоритетных проектов, которые должны быть завершены до2017 г. В 2014 году в ее рамках запланирован пуск восьми объектов суммарной мощностью 1,4 ГВт
Лиловое поле  таблицы- эмитенты, у которых  в составе владельцев ИРАО.
В связи с внешнеполитическими факторами очень сомнительно, что у государства найдутся деньги на очередную доп эмиссию в ИРАО.Высока вероятность, что ИРАО, так же как и Россети, будет пополнять свой бюджет  дивидендами от своих ДЗО.
Уже идёт борьба за сдерживание темпов роста расходов, как например в ОГК-2
ОГК-2
По словам гендиректора «ОГК-2» Дениса Башука, «чистая прибыль выросла по сравнению с прошлогодним показателем под влиянием мер по сдерживанию темпов роста расходов, в основном, в рамках проекта «Эффективность». «Мероприятия по оптимизации загрузки мощностей и уменьшению доли неэффективной генерации позволили достигнуть сокращения среднего УРУТ (удельного расхода условного топлива) по компании на 3,6 г/кВтч до 343,88 г/кВтч. Кроме того, диверсификация поставщиков топлива позволила улучшить портфель контрактов топливообеспечения», — говорит он
Или как в Иркутскэнерго ( ЧП за 1 полугодие  увеличилась на 27%). где между двумя основными акционерами:   Евросибэнерго» (владеет 50% акций «Иркутскэнерго», подконтрольно Олегу Дерипаске) — и его крупнейшим миноритарием «Интер РАО» (40%) ,  заключено соглашение о поддержании определенного уровня дивидендных выплат.
Похоже, что в Иркутскэнерго можно ориентироваться примерно на 20%  от  ЧП на дивиденды в последующие годы.
ДЗО Россетей (голубое поле таблицы) тоже увеличивают ЧП  с помощью снижения расходов. Вот например как выглядят показатели МРСК Урала: доходы выше  на 12,5%,  а операционные расходы выше всего на 7,2%. Цитирую:
МРСК Урала
Доходы от оказания услуг по передаче электроэнергии по итогам 6 месяцев 2014 года составили 29 322,5 млн. рублей (96,7% от выручки), что на 12,5% выше, чем по итогам 6 месяцев 2013 года. В абсолютном выражении данное увеличение составило 3 264,0 млн. руб. и произошло из-за увеличения тарифа на передачу электроэнергии (с 01.07.2013 и с 01.01.2014). Доходы от оказания услуг по технологическому присоединению за 6 месяцев 2014 года достигли 797,8 млн. рублей (2,6 % от итоговой выручки Компании), что на 165,1% выше, чем по итогам 6 месяцев 2013 года. Увеличение в абсолютном выражении составило 496,9 млн. руб. и было вызвано увеличением объема заявок на присоединение.
Прочие доходы принесли компании 197,6 млн. рублей (0,7% от общей выручки), что на 53,9% больше, чем за 6 месяцев 2013 года.
Операционные расходы Компании за 6 месяцев 2014 года составили 27 281.0 млн. рублей (на 7,2% выше к уровню 6 месяцев 2013 года).
Чистая прибыль «Уралкалия», ведущего мирового производителя хлористого калия, выросла в первом полугодии 2014 г. по сравнению с тем же периодом 2013 г. на 49% до 25,2 млрд руб., сообщается в отчетности компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ).
Выручка выросла на 10% до 52,9 млрд руб., валовая прибыль увеличилась на 9% до 38,8 млрд руб.
Долгосрочная задолженность «Уралкалия» с начала 2014 г. выросла на 5,4% до 145,7 млрд руб., краткосрочная — снизилась на 28% до 34,4 млрд руб.
Компания «Уралкалий» по итогам второго квартала увеличила выпуск товарного хлористого калия до 3,1 млн тонн против 2,4 млн тонн за второй квартал 2013 г., всего по итогам первых 6 месяцев 2014 г. выпуск калия вырос до 6 млн тонн против 4,5 млн тонн за первое полугодия 2013 г.
Выход из партнерства с «Беларуськалием» позволил компании проводить более агрессивную ценовую, производственную и товарную политику: объем превыше цен.
В декабре прошлого года совладельцем компании стал бизнесмен Михаил Прохоров: 21,75% акций компании были выкуплены группой «ОНЭКСИМ» у бизнесмена Сулеймана Керимова. С тех пор компания получила возможность самостоятельно определять пути развития без оглядки на белорусских партнеров, которые настаивали на удержании высоких цен при продаже калия
Компания продолжает реализацию программы развития мощностей, приоритетными направлениями которой стали строительство Усть-Яйвинского рудника и расшивка «узких мест». «Уралкалий» планирует, что проект оптимизации позволит компании увеличить собственные производственные мощности на 1 млн тонн к 2016 г.Это необходимо  компании, так как рост спроса наблюдается на всех крупных рынках.
Тем не менее компания намерена гибко реагировать на ситуацию, чтобы не обвалить рынок.
Дивидендная политика «Уралкалия» предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО за соответствующий период и не реже двух раз в течение календарного года.
Ждём промежуточных дивидендов Уралкалия.
Удачной вам дивидендной охоты!
Дивиденды forever!