Spydell: Почему санкции полезны для России

НИ ОДНА ИЗ САНКЦИЙ ЗАПАДА НЕ ПРЕДСТАВЛЯЕТ РЕАЛЬНОГО ВРЕДА

Известный экономический блогер Spydell удивляется, насколько точно западные санкции соответствуют долгосрочным интересам экономики России. Все, что делает Запад, направлено на стимулирование нашей экономики, причем в ущерб их собственной. Санкции окончательно развеивают надежды российской элиты на то, что на Западе ее примут как свою; предотвращают бегство капиталов и заставляют возвращать их в Россию; вынуждают развивать высокотехнологичные отрасли и заниматься импортозамещением и т.д. При этом санкции, гибельные для российской экономики, существуют, но как раз их-то и не вводят.



СИЛОВОЕ ПРИНУЖДЕНИЕ К ПАТРИОТИЗМУ

Последний раз я обсуждал санкции к России в марте, когда действительно были опасения чего-то серьезного — принудительная блокировка, или экспроприация государственных либо коммерческих активов, размещенных в западной юрисдикции, или торговый протекционизм — ограничения на импорт из России нефти и газа. Что изменилось за четыре месяца, ведь каждый день шоумены из США и ЕС вводят очередные санкции? Насколько все серьезно? Слежу за развитием событий, но за четыре месяца не нашел ни одной санкции, которые бы были вредны и деструктивны для России в долгосрочном периоде. Но все по порядку.


Санкции в отношении физических лиц. Заморозка счетов, запрет на въезд в США и ЕС, запрет на бизнес и владение активов на западе.

По состоянию на 30 июля затронули почти всех топ-чиновников в России, за исключением Путина, Медведева, Лаврова, Шойгу и Чуркина (по понятным причинам для сохранения дипломатических каналов). Также коснулись нескольких ключевых олигархов и топ-менеджеров госкомпаний. Санкции исключительно полезные и положительные как для чиновников, так и для России. Если бы их не было, то стоило придумать аналогичные санкции самим. Не вижу никаких проблем.

Потому что, представляя интересы страны, правильнее хранить деньги не в Европе или США, а в российских банках, покупать акции не Apple, а российских компаний, развивать собственные курорты и создавать условия для роста и прогресса российского бизнеса, а не иностранного.
Это силовое принуждение к патриотизму. Не хочешь работать в интересах своей страны добровольно — получай принудительные ограничения. В принципе, аналогичные процессы в России были инициированы еще в 2012 году, так что они могут оказать только пользу.
Если раньше у некоторых чиновников и бизнесменов сохранялась иллюзия, что при распаде режима в России они смогут сохранить свои капиталы и свободу на Западе, то теперь стало очевидно, что все далеко не так. Опыт смены политического режима и перевороты в Югославии, Ираке, Египте, Ливии, на Украине и во многих других странах показывает, что правящей элите еще никогда не удалось сохранить свои капиталы. В лучшем случае теряли активы и садились за решетку, в худшем — просто казнили. Удерживаться и балансировать получается, только если есть сильная поддержка от национального бизнеса и народа. Поэтому санкции такого рода консолидируют чиновников для работы в интересах страны, осознавая, что только в системе, которую ты контролируешь, сможешь сохранить активы и свободу. А для этого необходимо работать в интересах народа и национального бизнеса.

Санкции в отношении торговли. Эмбарго на поставки оружия в Россию, запрет на поставки в Россию товаров двойного назначения, предназначающихся для военного сектора, а также ограничение доступа России к технологиям в нефтегазе.
Тоже исключительно положительный момент. Импортозамещение. Последние 20 лет Россия играла роль такого инертного кита, мирно слизывая нефтедоллары с трубы, забывая про диверсификацию экономики. На самом деле если обратить внимание на структуру экономики стран, где высокую долю в экспорте занимает нефтегаз, то можно заметить, что в этих странах сильно депревированы и недоразвиты другие отрасли экономики. Не буду углубляться в детали, т.к. это отдельная и весьма обширная тема. Но это можно наблюдать почти по всех странах с выбранными критериями.

Причина в том, что бизнес идет всегда по пути наименьшего сопротивления. В мире нет более маржинальной отрасли, чем нефтегаз. Просто не существует. Если бы не было налогов на нефтегаз и экспортных пошлин, то маржинальность компаний могла бы достигать фантастических 70 — 80%. На втором месте по маржинальности — IТ-индустрия (преимущественно софт и интернет-услуги) и фармацевтика (производство лекарств).
Если бизнес дает маржу прибыли под 80% (без учета налогов на отрасль), то зачем развивать, например, тяжелую промышленность со средней нормой маржинальности в 5 — 7% (да и то, если повезет)? Зачем брать на себя риски за столь скромное вознаграждение? Тяжелая промышленность еще может развиваться, обслуживая нефтегазовые компании, но не более.
Аналогично с другими низкорентабельными секторами экономики. Деньги всегда идут туда, где наибольшая прибыль. Если в стране есть нефть и газ, то именно эта отрасль доминирует, все остальное подавлено. Если в стране отсутствует сырье, то люди, чтобы выживать и достойно жить, вынуждены развивать другие сектора экономики (Япония, Германия, Швейцария, Швеция), даже если они дают существенно более низкое вознаграждение. Если взять тот же Китай. От хорошей жизни они, что ли, понастроили столько фабрик и заводов, которые работают практически без прибыли? Если бы Китай был богат на сырье, то не стал бы мировым мегазаводом.
Но США и ЕС на самом деле очень помогли России со своими санкциями, ускоряя процесс импортозамещения. Это тот мобилизационный триггер, которого стране не хватало. Просто так взять и начать работать, брать на себя риски в бизнесе никто не захочет. Но когда каналы отрубают, то хочешь не хочешь, а обстоятельства заставляют действовать.

США как бы намекают: вставайте, ленивые жирные свиньи, начинайте развивать другие отрасли экономики. Не хотите сами, мы вас заставим.
В принципе, известно, на что есть спрос в России, также известно, как и что нужно производить. Осталось купить либо создать технологии самим и запустить процесс. Санкции в отношении торговли создают как раз те условия на положительные трансформации в экономике, которые бы привели к диверсификации отраслей в стране, снижению зависимости от импорта, повышению конкурентоспособности национальной промышленности.

Эмбарго на оружие и комплектующие не вызовет критических сбоев, т.к. исторически так сложилось, что еще со времен СССР и холодной войны оборонка была отраслью так называемого замкнутого цикла, где почти все производилось внутри СССР. За исключением электронных компонентов, все остальное уже в ближайшие год-два можно развернуть в России. Что касается технологий в нефтедобыче (речь идет о технологиях для глубоководного бурения, добычи сланцевой нефти и освоения арктического шельфа), то необходимо иметь конкретное представление о текущих и потенциальных потребностях нефтегазовой индустрии. Около 25% комплектующих и оборудования иностранные. Однако, учитывая масштаб бизнеса и объем ресурсов, не составит особого труда обойти ограничения. Нефтегаз — это же не какой-то ранимый и беззащитный малый бизнес. Это целые империи по могуществу, сравнимые с государствами. Так что найдут выход.
Санкции такого рода вижу положительными для макроэкономического развития России в ближайшие три-пять лет.

Финансовые санкции. Запрет на фондирование со сроком обращения свыше 90 дней для российских банков и компаний. Запрет на размещение акций и облигаций российских банков и компаний в ЕС и США.

Ну а здесь какие проблемы? Зачем размещать акции в США, когда можно размещать на Московской бирже? Аналогично с облигациями. Закрываете свой рынок капитала? Ну и замечательно, тогда будем развивать и использовать собственный рынок капитала.
У российских банков и компаний свыше $600 млрд. внешних долгов + еще около 200 млрд., записанные на офшорные, но подконтрольные компании. Уже очевидно, что по мере истечения сроков займов рефинансирование будет происходить в других валютах. Снижение внешних долгов практически автоматически будет повышать внутренние долги, тем самым российская финансовая система выиграет. Это вызовет дефицит ликвидности в российской банковской системе, повышая спрос на рубли (курс рубля вырастет), ЦБ может изменить денежно-кредитную политику, удовлетворяя избыточный спрос на рублевые кредиты в момент рефинансирования валютных. Ограничения за западные рынки капитала стимулируют развитие российской финансовой системы. Не сразу и не так просто. Но в долгосрочном плане изменения положительные.

Негативный эффект для компаний из-за роста процентных ставок по сравнению с долларовыми и евро заимствованиями будет компенсирован в макроэкономическом плане за счет развития российских банков. Снижение прибыли компаний будет компенсировано ростом прибыли банков. Но не обязательно, что прибыль компаний упадет. Например, по нефтегазу эффективность капитальных инвестиций оставляет желать лучшего. Компании купаются в сверхприбылях и поэтому разбрасывают деньги куда попало. Далеко не все инвестиции используются на полную мощность, и пространство для оптимизации инвестактивности имеется. Норма амортизации понижена. Ее можно увеличить без риска для стабильности и безопасности добывающих и производственных мощностей. Например, заменять оборудование не через 5 лет, а через 6 или 7 лет, это не считая традиционных распилов, когда на тендерах участвуют аффилированные компании по завышенным ценам относительно рынка. В принципе, только на амортизационных вычетах можно как раз компенсировать эффект роста процентных ставок. Причем на эффективности бизнеса в худшую сторону это не скажется.

«САНКЦИИ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫ ВО ВСЕХ ОТНОШЕНИЯХ И ЯВЛЯЮТСЯ МОЩНЕЙШЕЙ ДОЗОЙ СТИМУЛЯТОРОВ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ»

Подводим итоги. Санкции положительны во всех отношениях и являются мощнейшей дозой стимуляторов для экономики. В краткосрочной перспективе пертурбации возможны, но в долгосрочной перспективе очевиден явно положительный эффект. В некотором роде США и ЕС в последние четыре месяца сделали для России больше полезного, чем российские чиновники за последние несколько лет.

Консолидация российских чиновников в интересах страны с полным разрушением иллюзий относительно безопасности западной юрисдикции для удержания активов. Будут теперь более активно работать во благо России, понимая, что только Россия сможет защитить их активы и свободу.

1. Сплочение народа перед внешней угрозой и агрессией Запада. Мобилизационная экономика всегда намного эффективнее мирной. Рост патриотизма в обществе.
2. Импортозамещение и диверсификация экономики. Принудительная стимуляция развития других секторов экономики при введении запрета на продажу некоторой категории продукции. Хочешь не хочешь, но в связи с обстоятельствами придется вертеться и суетиться, развивая собственную промышленность. Очень положительный момент.
3. Развитие российской финансовой системы за счет роста спроса на рублевые займы из-за принудительного закрытия долгосрочных лимитов в евро, долларах, иенах и фунтах. Также же развитие за счет улучшения качества и спектра финансовых услуг, когда размещение акций и облигаций будет происходить не в Лондоне или Нью Йорке, а в Москве.
4. Наконец-то удастся полностью побороть отток капитала из РФ, когда произойдет массовая репатриация иностранных активов со стороны всех контрагентов. Чиновники и олигархи — из-за опасения заморозки средств. Компании и банки на траектории сокращения долларовых и евродолгов и рефинансирования в рублях или другой валюте. ЦБ будет сокращать свои валютные резервы в долларах и евро. Вероятно, будет создан пул долгосрочных инвестиционных гособлигаций сроком на 10 — 15 лет для масштабных инвестиционных проектов в России.
5. Курс рубля на фоне всех этих событий через несколько лет может укрепиться. Хотя это плохо для экспорта, но обычно благоприятно воздействует на держателей активов и финансовую систему.
6. При этом стоит отметить, что санкции приводят к снижению спроса на продукцию стран ЕС и США как ответная реакция российских компаний и населения на политическую и экономическую травлю России. Большинство воздержится от покупок европейских товаров либо выберет аналоги, но произведенные в других странах.
7. Санкции серьезно ударяют по доверию к западной финансовой системе, т.к. заморозка активов и закрытие лимитов теперь происходят в одностороннем порядке за полчаса. Финансовая система по сути держится лишь на одном доверии. Когда имеет место столь экстремальный волюнтаризм, то позиции доллара начнут сдаваться. Никто не захочет иметь долгосрочных вложений в долларовых инструментах, т.к. не знаешь, что взбредет в голову очередным сумасшедшим чиновникам. А эти процессы малопредсказуемы и скоротечны. Как вообще можно держать там активы, когда все так быстро меняется и не знаешь, заморозят у тебя завтра активы или нет? Это может быть началом краха долларовой империи.
8. В конечном итоге срыв пелены наивности с глаз относительно иллюзий, что на Западе друзья и партнеры. Всякие эти бессмысленные «перезагрузки с США». Смертельно задушить Россию в дружеских объятиях у них теперь не получится. Теперь враг детектирован, методы воздействия понятны и дешифрованы. Как действовать, тоже понятно

Как видно, санкции — это как доктор прописал. Хотя возникает такое ощущение, что американские и еврочиновники какие-то дурные либо завербованы российской контрразведкой. Санкции настолько удивительно вписываются в долгосрочную программу экономического развития России, при этом подавляя западную финансовую систему и нанося урон экономике ЕС из-за снижения спроса на их продукцию.

Вместо того чтобы, наоборот, открывать границы для финансового капитала, они закрывают их. Обычно инвестбанки борются за каждого клиента, за размещение акций и облигаций, а тут просто блокируют окно. А кто теперь будет удерживать активы на Западе, если средства замораживаются, блокируются?
Западная система страдает в условиях делевереджа и находится на грани коллапса. Россия направляла сотни миллиардов долларов в Еврозону и США. Теперь они сами закрыли эти каналы. Если мне не изменяет память, за 2010 — 2013 годы Россия в Еврозону направила больше денег (в плане увеличения долговой нагрузки), чем все страны Еврозоны вместе взятые между собой. Т.е. страны Еврозоны в совокупности сокращали кредитование, и Россия единственная в Евразии, кто мог на сверхбольшие суммы обеспечить спрос на кредиты, подправляя балансы европейских банков в условиях делевереджа. Еврочиновники решили теперь отсасывать у демократичной Украины, которая и 5 млрд. евро спроса не сможет сгенерировать по сравнению с сотнями миллиардов в России?

Вместо того чтобы открывать рынки сбыта для товаров, они закрывают их. Пострадает не только военная и аэрокосмическая отрасли в ЕС и США, но и другие, т.к. как уже говорил, что в ответ на травлю России население и компании просто откажутся от большинства европейских товаров и перестанут активно гонять на отдых в Европу.

Ну не идиоты эти самодуры в США и ЕС?

ГУБИТЕЛЬНЫЕ САНКЦИИ ЕСТЬ, НО ИХ ПОЧЕМУ-ТО НЕ ПРИМЕНЯЮТ

Какие санкции могли быть губительными для России?

1. Разрыв корреспондентских отношений, клиринговых и расчетно-кассовых операций, что могло бы вызвать кризис ликвидности и заблокировать деятельность экспортеров и компаний, завязанных на внешнем финансировании, заблокировать торговое финансирование.
2. Торговый протекционизм. Ограничения или запрет на импорт из России нефти, газа и другого сырья.
3. Принудительная экспроприация или заморозка активов компаний или государства.

А пока очередное шоу, губительное для самих шоуменов. Риски для России ограничиваются краткосрочным периодом при переориентации бизнеса и государства на новую парадигму взаимоотношений с сумасбродами из США и ЕС. В долгосрочном плане тенденции очень даже положительные. Ирония в том, что чем дальше, тем больше урона для сумасбродов и больше пользы для России.

spydell.livejournal.com/551018.html