Polyus Gold запустил программу защиты цены и заключил первые форварды.

Polyus Gold International объявил «Стратегическую программу защиты цены», а также заключил форвардные контракты на продажу 310 тыс. унций золота в течение двух лет по цене 1 321 долл. за унцию. 

Эффект на компанию: Программа стратегической защиты цены включает форвардные контракты и серии опционов на покупку и продажу золота, последние предполагает продажу и покупку 120-900 тыс. унций золота ежегодно в период 2014-18 гг. Для сравнения, производство в 2013 г. составило 1,65 млн унций с хеджированием верхнего и нижнего уровней цен. Ранее компания хеджирование не использовала.

Согласно заключенным форвадным контрактам (объявлены вчера), в течение двух лет Polyus Gold будет реализовывать по 155 тыс. унций золота в год. Исходя из цены контракта (соответствует спотовой цене), выручка по форвардым контрактам составит 204 млн долл. в год. По нашим оценкам, данные объемы (годовые уровни) соответствуют около 10% от ожидаемого производства золота в 2014 г.


Целью программы является повышение определенности в отношении значительной части денежного потока компании на фоне значительных капвложений в месторождение Наталка. Инвестиционная программа Polyus Gold в 2014 г. составляет 700 млн долл., из которых 320 млн долл. будет направлено на Наталку. 

Эффект на акции: На фоне высокой волатильности цен на металлы решение запуска форвардных и опционных программ является верным и поможет стабилизировать выручку. Рассматриваю запуск программы как позитивный.