Золото и время всеобщей лжи

«Мы на пути к новым пределам вселенной монетаризма». Так пишут Рональд Стоферле и Марк Валек в своем основополагающем труде «In Gold We Trust», годовом отчете о золоте. Ценность этой потрясающей работы вдвойне высока. Ведь как сказал однажды Джордж Оруэлл, «во времена всеобщей лжи говорить правду — это экстремизм».

Наша реальность трансформируется, как верно указывают нам хорошие люди из компании Incrementum.

«… монетаристские эксперименты, которые на данном этапе проводятся в жизнь, будут иметь многочисленные неумышленные последствия, масштабы которых сегодня трудно предсказать. Золото, как антагонист необеспеченных бумажных валют, остается великолепной сделкой на фоне растущей инфляции и при наихудших сценариях развития».

Вот уже который год мы отстаиваем золото в качестве решения (конечно же, частичного) для беспрецедентного глобального денежного эксперимента, который явно плохо кончится для самих денег. Проблема с деньгами состоит в том, что сравнительно немногие это понимают. Причем, что до некоторой степени иронично, не понимают этого и многие из тех, кто работает в финансовых службах.

Не пытаясь обсуждать достоинства золота — мы и так уже наобсуждались до смерти и ценим терпение тех, кто оставался с нами все это время — мы лишь апеллируем к вечной инвестиционной проблеме, а именно — к психологии инвестора.

Помимо того, что Бенджамин Грэхем был «отцом инвестирования на основе ценности», он может считаться и одним из первых поведенческих экономистов. Его мудрое предложение для инвесторов состоит в том, чтобы «иметь мужество полагаться на свои знания и опыт. Если вы сделали вывод на основе фактов и знаете, что ваше суждение здраво — действуйте сообразно с ним, даже если другие сомневаются или делают иначе. То, что толпа не соглашается с вами, не означает, что вы правы или неправы. Ваши данные и ваши доводы верны — значит, вы правы».

Как также заметил Грэхем, «в мире ценных бумаг самой ценной добродетелью становится мужество — если к нему прилагаются адекватные знания и проверенные суждения».

Любому, кто придерживал золото во время последнего безумного сброса, удалось проверить свои суждения.

Прелесть золота, как и прелесть классической «недооцененной» акции Бенджамина Грэхема, состоит в том, что, чем сильнее оно дешевеет, тем привлекательней становится. Унция золота остается унцией золота независимо от цены — и это уже говорит само за себя.

Таким образом золото (и недооцененные акции) входит в заметное противоречие с инерционными инвестициями, которые сейчас правят бал на большинстве рынков. Там, если цена бумаги внезапно падает, нужно срочно бежать.

Есть только три способа, чтобы попытаться справиться с горой непосильных долгов. Вот эти опции:
1) поддерживать уровень экономического роста на достаточном уровне, чтобы обслуживать долг. Мы полагаем, что это весьма маловероятно.
2) аннулировать долг. Дефолт будет примерно сравним с Армагеддоном, поскольку наша монетарная система основана на долгах.
3) Устроить такую инфляцию, чтобы долг «сдулся». Рискуем сказать банальность, но к чему это приведет? К чему идут государства, нелепые в своей несостоятельности и какую цель преследуют их центральные банки?

При этом центральным банкам не пристало, чтобы их заставали таскающими печенье из «инфляционной коробки», поэтому им приходится теперь притворяться, что дефляция — это враг номер один.

Что ж, дефляция — это действительно проблема, если вам нужно обслуживать необслуживаемые долги. Так что чему тут удивляться, если эту серьезную проблему придется в конечном счете решать с помощью неконтролируемой и, возможно, неизбежной инфляции или стагнации при одновременной инфляции.

Итак, у нас есть мужество полагаться на наши знания и опыт. И на опыт других людей тоже.

Заглавие книги Роберта Шуттингера и Эймона Батлера звучит как «Сорок веков государственного регулирования цен и зарплат». И впереди у нас маячит неизбежный провал после этих сорока веков. Мы знаем, как заканчивается эта игра, мы только не знаем, когда точно она кончится.

Мы сделали вывод на основе фактов и мы знаем, что наше суждение здраво. Толпа не соглашалась с нами по вопросу золота последние два года.

Мы думаем, что мы правы, так как мы полагаем, что наши данные и доводы верны. Не то чтобы мы не видим ценности в других вещах, как то: заведомо качественные облигации с реальной положительной прибылью, независимые друг от друга активы, устойчивые и недооцененные акции. И мы задаем финальный вопрос — что, если не золото?

Это мы себя обманываем — или же центральные банки обманывают всех и каждого?

zerohedge

золото insider.pro zerohedge

ihodl.com

Чикаго

6 691

с 5 июня 2014

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

USDJPY выше 160: почему словесные интервенции пока лишь замедляют тренд

Снижение EURUSD на половину процента в понедельник выглядит не просто реакцией на очередной виток геополитической нервозности. Рынок фактически заново перераспределяет макроэкономические риски...

Tickmill

19:15

Почему прозрачность бизнеса важна для публичной компании

📊 Публичный статус компании — это не только доступ к капиталу, но и обязательство регулярно раскрывать информацию о своей деятельности. Прозрачность становится частью операционной модели, а...

МГКЛ

10:01

Эксперт RENI назвал опасные ошибки при строительстве и ремонте

При строительстве или ремонте желание максимально оптимизировать расходы — норма. Однако некоторые способы экономии могут обернуться серьезными последствиями: дорогостоящим ремонтом и даже...

Ренессанс страхование

11:44

ВТБ МСФО 2 мес. 2026 г. - правильная прибыль выросла

ВТБ отчитался за 2 месяца 2026 года по МСФО. Чистая прибыль за 2 месяца снизилась на 11% до 69 млрд руб. Рентабельность капитала составила 15,4%. Достаточность капитала по нормативу Н20.0...