ВВП не помеха планам ФРС

Учитывая огромный минус по ВВП США, возможно, стоит американскому рынку акций остановить свое трехлетнее восхождение. Все конечно понятно, что плохой ВВП это сигнал к тому чтобы ФРС и дальше печатало, но госпожа Йелен в своей последней речи была весьма оптимистична относительно американской экономики и никаких сигналов про то, что сила печатного станка будет усилена не было. Стоит учесть что Йелен к тому моменту, уже знала первую оценку ВВП, который был отрицательный и несмотря на это никаких намеков с ее стороны не было, напротив она видит ростки роста экономики.
 
Так же как мы недавно писали, кредитный портфель у американских банков с начала текущего года начал понемногу расти. То есть стимулировать именно кредитование уже не нужно, а именно к этому по идее и должны вести действия ФРС. Ввиду этого четкой связи падения ВВП и печатного станка сейчас нет. ФРС не будет как то менять свои планы, даже учитывая снижение ВВП, поскольку кредитование в США стало просыпаться и плюс к этому, ФРС в качестве ориентира никогда не говорил о непосредственно ВВП и его динамике, ФРС таргетировало занятость.

 
Если приглядываться к ВВП, то слабыми местами в нем явилось. Снижение валовых инвестиций, что косвенно не является целью ФРС, снижение экспорта, что так же не является ориентиром для регулятора и государственные расходы, которые в компетенции Белого Дома, а не монетарных властей. Стоит при этом вспомнить слова Бернанке, который неоднократно заявлял, обращаясь к правительству США, что ФРС не всесилен и монетарные власти не могут работать за правительство. В данном случае, Йелен думам последователь Бернанке и так же считает, что ФРС только часть системы и полностью выполнять работу за всех не в состоянии.
 
Ввиду этого считаем, что снижение ВВП в США не повлияет на планы ФРС. И даже если американский рынок, да и инвестиционное сообщество думает об обратном. Стоит дождаться ближайшего заявления ФРС, это может быть не только официальное заявления в рамках протоколов, но и частные публичные высказывания директоров ФРС о том, что они не собираются менять планы. Это в свою очередь приведет инвесторов к разочарованию и как мы полагаем развороту американского рынка акций вниз.
 
Источник — аналитики «Вектор Секьюритиз»