Текущее состояние рынка взаимных фондов, как отражение перспектив очередного финансового кризиса, а также ответ на волнующий многих вопрос: почему мы должны ходить за амерами.

Система коллективного инвестирования является инфраструктурной основой как российского, так и зарубежного финансового рынка, выполняющей посредническую роль между субъектами рыночной экономики (домохозяйствами, фирмами и государством), а также способствующей наиболее эффективному распределению финансовых ресурсов между ними.

История развития коллективных инвестиций берёт своё начало в 1774 году, когда предприниматель из Голландии Адриан ван Кетвич с целью предоставления возможности малым инвесторам диверсифицировать свои инвестиционные вложения, начал сбор заявок для формирования траста «Eendragt Maakt MAGT». Следующим этапом развития, было создание в 1868 году инвестиционного фонда в Лондоне, сделавшего доступным преимущества больших капиталистов и малым инвесторам. Затем, принятие ряда законов, определяющих порядок размещения акций фондов взаимных инвестиций, устанавливающих режим их налогообложения и создавших нормативно правовую базу, регулирующую порядок их регистрации.


На данный момент, в мире наблюдается большое разнообразие схем коллективного инвестирования, соответствующих специфическим особенностям каждого государства.

Состояние мирового рынка взаимных фондов.

В конце четвёртого квартала 2013 года, мировой совокупный объём чистых активов взаимных фондов достиг нового максимума и составил 23,79 триллиона евро.
 
Рост на 1,8 процента по сравнению с третьим кварталом был вызван в значительной степени притоком капитала во взаимные фонды акций, составившим 107 миллиардов евро из совокупного денежного потока ко всем фондам в 229 миллиардов евро. Фонды облигаций, на протяжении двух последних кварталов 2013 года зафиксировали отток капитала в размере 48 миллиардов евро, когда фонды смешенных инвестиций за аналогичный период зарегистрировали приток в размере 117 миллиардов евро. 

 
Среди крупнейших стран (по объёму чистых активов взаимных фондов) по изменению СЧА фондов акций в европейской валюте, непосредственным аутсайдером является Бразилия, зафиксировавшая отток средств, в размере 4 миллиардов евро по сравнению с третьим кварталом 2013 года и в размере 12 миллиардов евро с начала 2013 года. Данное явление в большей степени было вызвано колебаниями бразильского реала по отношение к европейской валюте (укреплением курса Евро). Прямой противоположностью бразильскому рынку взаимных фондов, явилось плодотворная деятельность американских фондов, в связи с которой, стоимость их чистых активов выросла на 7 процентов по сравнению с 3 кварталом 2013 года и на 20.13 процентов с начала года.

СЧА взаимных фондов Канады и Европы, выросли на 5 и 6 процентов соответственно в европейской валюте, в то время, когда рынок Японии и Австралии зафиксировал снижение стоимости чистых активов на 4 и 5 процентов. 

 

В целом, за 2013 год мировые инвестиционные фонды привлекли порядка 839 миллиардов евро новых инвестиций, тем самым незначительно превысив объём привлечённых средств в 2012 году, составляющий 828 миллиардов евро.

Фондам акций удалось привлечь 305 миллиардов евро, по сравнению с чистым оттоком в 49 миллиардов в 2012 году. Фонды облигаций смогли привлечь 126 миллиардов новых средств, частично перекрыв отток 2012 года, который составил порядка 599 миллиардов евро. Смешенным фондам удалось в 2 раза превысить поступления 2012 года, которые составляли 118 миллиардов, тогда как денежные фонды не смогли сохранить характерное для 2012 года равновесие между оттоком и притоком средств, потеряв порядка 49 миллиардов евро.

На конец четвёртого квартала 2013 года, совокупная стоимость чистых активов взаимных фондов распределялась между ними в следующих пропорциях.

Фонды денежного рынка, составляющие всего 3 процента от общего количества взаимных фондов, фиксировали 15 процентов стоимости их чистых активов.

На 32 процента фондов акций от общего количества фондов, приходится 40 процентов совокупной СЧА взаимных фондов.

Около 11 процентов стоимости чистых активов взаимных фондов относятся к смешенным фондам, количество которых, составляет 20 процентов от общего количества фондов.

На 17 процентов фондов облигаций, приходится порядка 22 процентов СЧА всех взаимных фондов.

Также, на 28 процентную долю прочих инвестиционных фондов, приходится 12 процентов совокупной СЧА.

В конце 2013 года чистые активы взаимных фондов распределялись следующим образом:

Наибольшая доля чистых активов (50,6 процентов или 11 триллионов евро) приходится на американский рынок взаимных фондов, в котором насчитывается порядка 7700 различных фондов. Наиболее популярными на американском рынке взаимных фондов являются фонды акций, на их долю приходится 5,6 триллионов евро. Следующими по стоимости чистых активов являются фонды облигаций, совокупная капитализация которых превышает 2,3 триллиона евро. Фонды денежного рынка и смешенные фонды располагают 2,8 миллиардами, значительная часть из которых, приходится на фонды денежного рынка (1,9 триллионов евро).

Следующим по объёму СЧА взаимных фондов, является состоящий из 34 тысяч фондов европейский рынок, в распоряжении которого находится 6,7 триллионов евро или 28,9 процентов.

На рынок Австралии приходится 5 процентов (1,1 триллиона евро) от всемирной стоимости чистых активов, которые распределены между 1415 взаимными фондами. 

Ладно, немного рассмотрим рынок РФ.

В настоящий момент, из всех СКИ представленных на российском рынке, наибольшее распространение получили паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды. Рассмотрение текущего состояния российского РВФ, будет посвящено рынку ПИФов, являющемуся на данный момент, ключевой формой коллективного инвестирования.


Динамика СЧА паевых инвестиционных фондов за последние десять лет (с 2004г по 2014г) соответствует происходившим на всём российском рынке коллективных инвестиций процессам, а именно: абсолютная неразвитость в начале 2000 – х годов, сменившаяся бурным ростом с января 2004 года и прерванным в 2008 году кризисными явлениями в мировой экономике. С начала 2009 года и по сегодняшний день, наблюдается активное восстановление (в целом). Совокупный прирост стоимости активов ПИФов за последнее десятилетие, составил порядка 560 миллиардов рублей или 1840 процентов, а  17 февраля 2014 года, был зафиксирован максимальный объём активов ПИФов за всё их время существования на российском рынке коллективных инвестиций, который был равен 592,86 миллиардам рублей.


Следует заметить, что характерная для российского рынка паевых инвестиционных фондов совокупная положительная направленность развития, не отражает происходящей трансформации интересов и предпочтений их потенциальных инвесторов. Так, последствия мирового финансового кризиса, в частности широкомасштабного обвала российского фондового рынка с неудавшейся попыткой стремительного возвращения утраченных позиций, заставили многих инвесторов (в частности квалифицированных) пересмотреть своё отношение к риску и целесообразности его преувеличения в погоне за прибылью. В связи с чем, являющиеся лидерами роста СЧА в докризисном периоде фонды акций, отошли на второй план, уступив своё место фондам смешенных инвестиций с общей стоимостью чистых активов, равной 78,5 миллиардам рублей.

Наибольшая доля рынка приходится на динамично развивающиеся фонды недвижимости (31,5 % или 182,3 миллиарда рублей) и рентные фонды (31,8 % или 184 миллиарда рублей), сфокусировавшие 63,3% его общей стоимости чистых активов.        

Распределение совокупной СЧА ПИФов по их типам, выглядит следующим образом: открытые ПИФы сосредоточили в своих активах 93,8 миллиарда рублей, значительно уступив закрытым ПИФам СЧА которых, равна 478 миллиардам рублей; интервальные фонды занимают наименьшую долю рынка и располагают 5,2 миллиардами рублей.

И небольшое отражение ситуации, когда все заходят в рынок по причине
«Низкого уровеня финансовой грамотности»

Наглядно продемонстрировать масштабы этого явления можно с помощью графиков, отражающих изменения стоимости пая ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ» и ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ – электроэнергетика», также отображающих количество выданных паев этих фондов.


Изучив динамику стоимости пая и количества выданных паев ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ», можно сделать следующие выводы:

1. В период с декабря 2008 года по февраль 2011 года, стоимость пая этого фонда изменилась (выросла) на 199 процентов, когда количество приобретённых паев снизилось на 54500 штук. Данные значения говорят об отсутствие интереса инвесторов к фонду на протяжении рассматриваемого периода. Однозначно говорить о причинах подобного явления не представляется возможным, но строящуюся на опасениях очередной волны финансового кризиса версию рассматривать можно. В любом случае, основополагающей причиной подобного бездействие инвесторов является их полное непонимание происходящего.
2. Однако, перед самым пиком динамики стоимости пая рассматриваемого фонда, наблюдается пробудившейся интерес со стороны инвесторов. В связи с чем, за последующие 10 месяцев снижения стоимости паев  их количество увеличилось на 126 процентов, что говорит о третьем провале инвесторов за последние 4 года.

Подобная картина очередного, но уже более значительного провала инвесторов характерна для ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ – электроэнергетика». Рассматривая динамику количества выданных паев данного фонда и их стоимости, можно сделать следующие выводы:

1. В период с декабря 2008 года по апрель 2010 года стоимость пая данного фонда изменилась на 274 процента (с 273 до 1023 рублей), в то время как количество выданных паев увеличилось на 128 процентов. Однако, наибольший рост выданных за рассматриваемый период паев, был зафиксирован за месяц до их максимальной стоимости при цене в 782 рубля. Следует заметить, что выше зафиксированного в апреле 2010 года значения, цены на паи данного фонда не поднялась, а количество выданных паёв увеличилось на 74,5 процента. Что говорит об аналогичном с инвесторами ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ» провале.
2. Отягощающим фактором неправильно подобранного пайщиками момента инвестиционных вложений, является полное отсутствие у них, контроля собственных рисков. В связи с чем, за период с августа 2011 года по сегодняшний день, количество выданных паев ОПИФа «Газпромбанк – Индекс ММВБ – электроэнергетика» не изменилось и поддерживалось на уровне 285000 штук, когда их цена потерла порядка 70 процентов. Данное явление в очередной раз подчёркивает рассматриваемое явление.

Выводы делайте сами, это не сложно, даже полезно. 
По данным European Fund and Asset Management Association <www.efama.org/statistics/SitePages/Statistics.aspx> и данным Investfunds.ru <pif.investfunds.ru/analitics/statistic/market_profile/>.

Вот такие вот делишки.
Удачной торговли.