09 июня 2014, 15:37
Доходность испанских 10-ти летних облигаций упала ниже доходности 10-ти летних облигаций США. Что это означает.
Это что-то, что было непостижимым год назад. Или даже 6 месяцев назад.
Испанские 10-ти летние бонды торгуются с меньшей доходностью, чем американские. Это означает, что Испания может занимать деньги дешевле, чем США.
JamieMcGeeverпредставил график, показывающий спред между доходностью испанских и американских бондов.
График немного смазан, но вы видите, что в 2012 г. было время, когда испанские бонды торговались на 600 базисных пунктов выше, чем американские (это означает, что если доходность американских облигаций равнялась 2,5%, то доходность испанских составляла 8,5%). Это происходило в разгар долгового кризиса Еврозоны, когда казалось, что периферийные страны вот-вот объявят дефолт или покинут Еврозону, отказавшись от евро в пользу национальных валют.
Но с тех непростых времен произошли некоторые события.
Так власти Еврозоны недвусмысленно заявили о поддержке долгового рынка Европы, чем исключили риски дефолта.
В то же время сейчас экономика Европы чувствует себя не важно, и инфляция упала к самым низким уровням с начала кризиса. Это также оказывает понижательное давление на доходности. А всего неделю назад ЕЦБ предпринял дальнейшие шаги в понижении ставки, что также отразилось на доходностях облигаций периферийных стран Европы.
Стоит отметить важную деталь: рынок не оценивает облигации США как более рискованные по отношению к облигациям Испании. Дефолтные свопы на облигации США значительно дешевле.
Таким образом, снижающиеся доходности по облигациям Испании – это плохой знак, т.к. они свидетельствуют о низком росте и дефляции.
Источник: www.businessinsider.com/spanish-10-year-yields-fall-below-us-10-year-yields-2014-6
Испанские 10-ти летние бонды торгуются с меньшей доходностью, чем американские. Это означает, что Испания может занимать деньги дешевле, чем США.
JamieMcGeeverпредставил график, показывающий спред между доходностью испанских и американских бондов.
График немного смазан, но вы видите, что в 2012 г. было время, когда испанские бонды торговались на 600 базисных пунктов выше, чем американские (это означает, что если доходность американских облигаций равнялась 2,5%, то доходность испанских составляла 8,5%). Это происходило в разгар долгового кризиса Еврозоны, когда казалось, что периферийные страны вот-вот объявят дефолт или покинут Еврозону, отказавшись от евро в пользу национальных валют.
Но с тех непростых времен произошли некоторые события.
Так власти Еврозоны недвусмысленно заявили о поддержке долгового рынка Европы, чем исключили риски дефолта.
В то же время сейчас экономика Европы чувствует себя не важно, и инфляция упала к самым низким уровням с начала кризиса. Это также оказывает понижательное давление на доходности. А всего неделю назад ЕЦБ предпринял дальнейшие шаги в понижении ставки, что также отразилось на доходностях облигаций периферийных стран Европы.
Стоит отметить важную деталь: рынок не оценивает облигации США как более рискованные по отношению к облигациям Испании. Дефолтные свопы на облигации США значительно дешевле.
Таким образом, снижающиеся доходности по облигациям Испании – это плохой знак, т.к. они свидетельствуют о низком росте и дефляции.
Источник: www.businessinsider.com/spanish-10-year-yields-fall-below-us-10-year-yields-2014-6
Читайте на SMART-LAB:
GBP/USD: Звездный час продавцов — приговор бычьим надеждам
Британский фунт завершил пятничные торги формированием паттерна «падающая звезда», четко оттолкнувшись от точки пересечения ключевых технических линий. Сопротивление здесь носит комплексный...
19.04.2026
ПАО «МГКЛ» получило международный кредитный рейтинг
Компания стала первым российским эмитентом, которому в Индии присвоен кредитный рейтинг в национальной валюте по международной шкале ПАО «МГКЛ» получило долгосрочный кредитный рейтинг по...
17.04.2026
Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза
Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза
Объём продаж в 1 квартале 2026 года вырос в 2,8 раз г/г и составил 40,29 тыс....
17.04.2026
Завтра/сегодня ещё напишите, что вы там за ночь надумали — за космос, ИИ в этом космосе и неандертальцах!
Иванов Эдуард, у них выручка основная — оптовая торговля топливом. АЗС дают слезы
khornickjaadle, не совсем понял, какое отношение имеют «газовой станции и электроэнергия..» к банановым плантациям. Но «выручку 100 млн. прогнозируют.» интересно звучит, ещё бы ссылку на отчёт по э...
Алексей Зайцев, святая троица Теперь понятно куда делись 1,2 ярда запасов, превратились в 15 генераторов которые сами же и купили за 1,5 ляма, это магиявсе запасы ушли через другую фирму, а этот (у...
Золото нефть серебро При текущей волатильности туда-сюда можно забыть про все остальные инструменты. Даже про форекс. Акциями торгуют как раз чтобы заработать денег на сильных движениях, ну а фьючерсы...
Золото нефть серебро При текущей волатильности туда-сюда можно забыть про все остальные инструменты. Даже про форекс. Акциями торгуют как раз чтобы заработать денег на сильных движениях, ну а фьючерсы...
Взялся за гуж, не говори, что не дюж Мне очень доходчиво объяснили, что бы я заканчивал свой альтруизм и аргументы показались мне весьма и весьма убедительными.
Я извинился за предыдущий свой про...
Как не получить штраф по 3-НДФЛ и успеть подать всё вовремя в 2026 году Практическая инструкция для инвестора с зарубежными счетами
Апрель — самый ответственный месяц для частного инвестора...
YgrOK, процесс бреет латышей. Вообще ничего не поменяется от этого процесса в целом. 13,2 млрд потенциал списания марьино. Одновременно с этим 10-12 млрд сокращения фин расходов на снижении ставки....
Новые облигации Селигдар: 16,5% сбор сегодня, 20.04
A+/AA-, купон др 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), 3 года, 2 млрд.Бумага из категории соблазнительных, но небезопасных эмитентов, выходящих до ра...
www.mtsindices.com/european-bond-spreads
(здесь показаны спреды к бундесам, а бундесы 10 летки 1.37% доходность против 2.6% UST10)
Теперь представьте, что будет, когда ситуация в европе начнет действительно улучшаться
Т.е. понижение ставки это вполне адекватная реакция ЕЦБ на избыточную денежную массу что, как предпологается приведёт к новым инвестициям и таким образом сокращению избыточных сбережений.