07 февраля 2014, 03:36

Не спится. Обратный календарь.

Уже не первый раз за последнее время складывается ситуация благоприятная для формирования «обратного календаря». Например, такого:

Сразу оговорюсь, что, скорее всего, в пятницу можно будет найти еще более благоприятный момент входа, чем цены закрытия четверга. Подобного рода конструкция, сформированная на прошлой неделе, принесла вполне ощутимую прибыль. Если не врет www.option.ru, то гарантийное обеспечение по позиции составит 1 700 000 рублей. При колебаниях ± 2000 пунктов позиция активного управления не потребует, при сильных движениях рынка придется немного «порулить». В случае снижения IV центра мартовской серии до «разумных» 20%, картинка станет еще более
привлекательной:

Думаю, что процентов 20 от гарантийного обеспечения конструкция принести может.

Опционы

Стас Бржозовский

Санкт-Петербург

425

6 176

с 30 ноября 2011

69 Комментариев

НеГрустин
07 февраля 2014, 03:54
Хорошо. Хоть в календарях и не силён.

Предпочитаю «плоские» конструкции — в пределах текущей серии.
0
Стас Бржозовский
07 февраля 2014, 03:58
Степеней свободы в календаре больше. Как раз под Moët & Chandon мыслью полетать)
+2
- НеГрустин
  07 февраля 2014, 04:18
  Стас Бржозовский, зарабатываю на ДомПериньон — некогда летать Мыслью))))
  Лучше больше, да плосче))))
  0
FonSmirnov
07 февраля 2014, 04:17
автор топика ставит на рост в февраля и залив после олимпиады?
0
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 04:28
  FonSmirnov, не ставит. Такая конструкция не проживет больше 3-4 рабочих дней
  +4
  - Мурен(а)
    07 февраля 2014, 12:11
    Стас Бржозовский, т.е. сольете опционы по ценам из стакана без экспирации?
    0
    - Мурен(а)
      07 февраля 2014, 12:17
      смоделировал вашу модель сейчас
      
      tinyurl.com/pq5plcq
      -1
      - Mr. Bean
        07 февраля 2014, 12:18
        Идущий по воде, option.ru не умеет рисовать календари
        +2
    - Стас Бржозовский
      07 февраля 2014, 13:26
      Идущий по воде, про «слив» не понял, позу или закрыл бы такую через какое то время или видоизменил бы.
      0
      - Мурен(а)
        07 февраля 2014, 13:28
        Стас Бржозовский, да. закроете через несколько дней не дожидаясь до экспирации
        0
        Стас Бржозовский
        07 февраля 2014, 13:35
        Идущий по воде, я стараюсь на экспирацию позы не тащить и за 2-3 дня все закрывать
        0
Lexa83
07 февраля 2014, 05:44
Из моего опыта с календарями — нужно быть очень внимательным оценивая перспективы позиции, и «поиграться» в проге с IV как дальних так и ближних серий, разумеется они будут меняться в разной степени.

Лично я так получаю более реалистичную «картинку».
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 07:48
  Lexa83, iv ближней серии важна только при открытии позы, как «цена» покупаемой гаммы, потом она все равно «умрет». По дальним, да, ожидания волы важны.
  +2
FonSmirnov
07 февраля 2014, 06:04
автор купил февральские 135 колы, одновременно продав мартовские 135 колы и купил фьюч по 134 с копейками. На что больше похоже — на вавилонскую башню, которую строили-строили и в итоге она долбанулась. Или на пизанскую — вроде уже хренову тучу лет падает, а все стоит…
+1
- НеГрустин
  07 февраля 2014, 06:31
  FonSmirnov, на птичку похоже))))
  
  Не «галка», конечно, но тоже ничего так)))) ))))
  0
masc
07 февраля 2014, 09:06
Красивая картинка!

Спасибо, Стас, за то, что делитесь опытом!
+2
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 09:19
  masc, это не опыт. Пока просто фантазия. Но если сегодня разница по воле февраль/март увеличится, то фантазию переведу в опыт)
  +2
  - Nasibulin
    07 февраля 2014, 10:30
    Стас Бржозовский, добрый день. Подскажите пожалуйста, как вы обычно рассчитываете корреляции доходности портфеля опционов и фьючерса.Мой текущий метод расчета позволяет только сравнить два разных хеджа в том случае, когда один хороший, а другой нет. Если оба метода хорошие, то я не могу сказать, какой из них лучше.
    Вы для анализа стратегий рассчитываете корреляцию доходностей стратегии и рынком? Если да, то каким образом? Как рассчитать доходность портфеля опционов, если какие-то открыты в лонг, какие-то в шорт + там еще есть фьючерс? Заранее спасибо!
    +1
    - Стас Бржозовский
      07 февраля 2014, 10:35
      Nasibulin, если честно, я даже не понял о чем речь. И уж точно этого не делаю. Если Вас не затруднит пояснить (с примером) буду благодарен, дальше можно подумать вместе.
      +1
      - Nasibulin
        07 февраля 2014, 10:46
        Стас Бржозовский, Например, есть купленный колл 135, проданный 130 пут + дельта-хедж позиции (не важно, каким методом рассчитывается дельта). Этотпортфель дал за день, например, +3%, тогда как рынок упал на 1%. И есть такие данные за много дней (например 100 дней). Тогда мы можем посчитать корреляцию между нашим портфелем и рынком, чтобы оценить, насколько наша стратегия рыночно нейтральная. Проблема состоит в том, как на бэк-тесте найти доходность нашего портфеля (+3% в нашем случае). С одной стороны, можно взять ГО, но ГО — это не те деньги, которые зарезервированы под стратегию, это то, что мы со счета не можем тратить сейчас. Если бы у нас был портфель тупо из акци, когда все они в лонге, то такую доходность посчитать очень легко: прибыль портфеля за день / совокупная стоимость портфеля акций. Не совсем понятно, как считать делитель дроби в случае сложных портфелей опционов, когда что-то в лонге, что-то в шорте.
        0
        Стас Бржозовский
        07 февраля 2014, 11:25
        Nasibulin, примерно понял. Не делал я этого. И тут кроме обозначенной еще проблем куча. Например, позы по структуре очень разняться в зависимости от iv серий и hv — получается смысла для меня нет в такой статистике, а возни много
        +1
masc
07 февраля 2014, 09:56
Стас, я имел ввиду все ваши записи:)) с удовольствием читаю!
А данная фантазия… задумывался о чем то подобном, но не получалось( то в волу, толи дельту не мог устаканить) а вы показали ( это и есть опыт!) как это возможно…
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 10:33
  masc, «подборщик» позы по грекам сделать не сложно. Эксель справится сервисом «поиск решения»
  +2
  - AlexeyTikhonov
    09 февраля 2014, 17:55
    Стас Бржозовский, Поиск решения в виде мастера без настроек параметров и выбора метода оптимизации, хорош только в простых задачах (мало уравнений, неизвестных, небольшое число однозначных ограничений), в противном случае есть риск свалится в локальный экстремум. А так как мастером неудобно пользоваться варьируя параметры, то удобно или пользоваться этими же алгоритмами Solver в функциях VBA или самому решать эти задачи оптимизации, но для этого надо хорошо разбираться во всем этом.
    0
    - Стас Бржозовский
      10 февраля 2014, 01:18
      AlexeyT, про эксель только предположение — сам не пробовал, но, думаю, простые задачки вытянет легко. Локального экстремума не будет, если экстремум линейного фунционала (например, оптимизация по грекам) ищем. Можно сипмлекс метод и самому прописать, но лень караться) если целевая функция нелинейна, то, да, надо повозиться
      0
Simix
07 февраля 2014, 10:49
Спонтанные опционные конструкции на 3 дня созданные в середине ночи, сродни поэзии.
Но стратегию я на них бы строить не стал
Так, эстетическое развлечение с профитом. Но познавательно.
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 11:29
  Simix, эстетика тут относительная. Кому то «чайка», кому то «ж@па», а кому то вовсе легкая эротика. А вот никакой спонтанности тут нет вовсе.
  +1
antonbell
07 февраля 2014, 11:11
Стас Бржозовский, перестаньте делиться опытом правильной торговли))! прошу Вас!
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 11:28
  antonbell, ок, тогда берем связок 135 февраль «нафсе» и идем пить пиво до экспы)
  +1
  - antonbell
    07 февраля 2014, 11:50
    Стас Бржозовский, отт супер))…
    +1
dmbes
07 февраля 2014, 11:20
Судя по картинке в центре тэта должна быть отрицательной. У Вас она положительна, а до истечения осталось совсем чуть-чуть. Думаю, что цифра по тэте недостоверная
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 11:26
  dmbes, недостоверная. По БШ +4000 в момент написания тета была, но плюсовая тем не менее. На картинке тета «моя»
  +1
  - dmbes
    07 февраля 2014, 11:33
    Стас Бржозовский, под недостоверная я имел в виду, что тэта теоретически может и близка к этим значениям на момент закрытия, а вот на момент открытия рынка на следующий день может быть уже и не положительная вовсе. Т.е. такую позицию можно строить в расчете на движение, а перед выходными — рискованно.
    +1
    - Стас Бржозовский
      07 февраля 2014, 12:01
      dmbes, конечно, поэтому нужна очень большая разница iv по сериям
      +1
nazarwatch
07 февраля 2014, 11:41
ММ постепенно приучил в разных видах продавать второй месяц квартальных серий -(скоро начнёт отучать?)
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 12:02
  nazarwatch, года за 2 последних он приучил продавать все что шевелится. И, наверняка, скоро начнет отучать
  +1
Кирилл Браулов
07 февраля 2014, 13:49
Тоже пробовал несколько раз виртуально открывать такую позу, получалось хорошо. Правда 20% не было, максимум процентов 10 от рассчитанного ГО.

Но вот вопрос интересует: пусть на ближней серии у биржевой улыбки центральный страйк имеет IV=19%, на дальней 23%. Т.е. как-бы разница 4%. Но ведь биржа пересчитывает цены в IV по БШ используя непрерывное время. А если использовать нелинейное время (как описывали недавно Гном и broker25), то для ближней серии по идее должно получится более высокое значение IV. Может при таком расчете — уже и не будет большой разницы в IV у ближней и дальней серии?
+1
- Стас Бржозовский
  07 февраля 2014, 13:53
  Gusan, пока (вчера) эта разница была. Не 4% конечно. По нашим расчетам на момент «сейчас» воле 19 февраля соответствует 19,8 марта примерно.
  Про 20% прибыли возможно «приснилось»))
  +1
  - Кирилл Браулов
    07 февраля 2014, 14:13
    Стас Бржозовский, уточню, правильно ли понял:
    биржа: 19%(фев), 23%(март)
    у вас: 19%(фев), 19.8%(март)
    ?
    +1
    - Стас Бржозовский
      07 февраля 2014, 14:19
      Gusan, чуть иначе. Если (у нас) «принять» февраль за 19, то март 19,8.
      С открытия сегодняшнего «у нас» февраль 16,1%, март 16,8% адекватная айви на центре получается
      +1
      - Кирилл Браулов
        07 февраля 2014, 14:25
        Стас Бржозовский, ясно, спасибо.
        +1
      - Кирилл Браулов
        08 февраля 2014, 03:02
        Стас Бржозовский, 16% — это получили используя нелинейное время и БШ, или как-то хитрее?
        
        Перечитал сейчас пост Гнома про неравномерное время, написал программку, и вот такие рез-ты получаются:
        1. Биржа: IV(фев)=18.01%, IV(март)=23.38%, разница=5.37%
        2. Модель Гнома: IV(фев)=19.59%, IV(март)=23.86%, разница=4.27%
        
        Не получаются 16% даже близко :( И разница между февралем/мартом гораздо больше, чем 0.7%.
        
        Веса брал как у него написано: ночь=15% от торговой сессии, выходные=40%. У вас другие веса или вообще подход отличается?
        0
        msk-smart
        08 февраля 2014, 03:06
        Gusan, красиво. Это же по мосбирже?
        0
        Кирилл Браулов
        08 февраля 2014, 03:14
        msk-smart, да, речь о RTS-3.14.
        0
        msk-smart
        08 февраля 2014, 03:16
        Gusan, а в реале, не через сайт?
        0
        Кирилл Браулов
        08 февраля 2014, 03:19
        msk-smart, сорри, не понял — какой сайт?
        0
        msk-smart
        08 февраля 2014, 03:22
        Gusan, опшинру
        0
        Кирилл Браулов
        08 февраля 2014, 03:36
        msk-smart, а… Не, я через свою программу пробовал. Она через Плазу работает, т.е. цены реальные. Просто все сделки (и для опционов и для дельтахеджа фьючом) — понарошку.
        www.novationz.ru/html/plazer/pubimg/virtcase01.png
        0
        msk-smart
        08 февраля 2014, 03:38
        Gusan, тогда, красиво всё же.
        0
        Стас Бржозовский
        08 февраля 2014, 10:48
        Gusan, ответил в личку. На вечер пятницы реализованная с утра вола уже, конечно, не 16, а существенно выше. Разница февраль/март тоже выше чем была. Но 4% у меня никак не получается, скорее 1+. Веса чуть ниже чем у Гнома, но тем не менее…
        0
Urwald
08 февраля 2014, 17:41
Стас, а можно совсем без фьючей такую позицию создать, какое тогда должно быть соотношение. Позиция интересная.
0
- Стас Бржозовский
  09 февраля 2014, 00:46
  Urwald, я не знаю, может и можно. А зачем?? Условие без фьючей?
  0
  - Urwald
    09 февраля 2014, 16:27
    Стас Бржозовский, Во первых мне фьючи для скальпа внутри дня нужны, не хочется смешивать позиции, во вторых неужели календарь на одних опционах не построить?
    В общем как вариант в место фьючей можно и путы глубоко в деньгах продать страйка эдак 145-150.
    0
    - Стас Бржозовский
      09 февраля 2014, 17:11
      Urwald, да можно на этих же страйках колл/пут соотношения посчитать и получить такую же дельту, не вопрос. Тем более что это центр и коллы и путы ликвидны. Просто лично мне это кажется жутким усложнением)
      0
Zorkiy
12 февраля 2014, 14:58
Как с позой? Вроде хрень какая-то вышла.
0
- Стас Бржозовский
  12 февраля 2014, 21:42
  Zorkiy, та что в картинке минусит, но посмотрим. Настоящую начал делать с пятницы и ращу до сих пор, там все пока ок, но ситуация несколько напрягает. В понедельник напишу, что по картинке получилось независимо от результата. Пока вот так:
  gyazo.com/23a096070dd54aea126a558fcc859a36
  0
  - Zorkiy
    13 февраля 2014, 12:46
    Стас Бржозовский, я в календарях, честно, не спец. Но несколько раз за неделю до экспирации, наоборот, ближний продавал, дальний покупал. Выходило неплохо, за счет быстрого распада ближнего.
    0
Стас Бржозовский
17 февраля 2014, 12:32
Без управления «бобик сдох». Примерно так: gyazo.com/b853447c18168a7d98f590240b330717
В реальности февраль в качестве хеджа отработал отлично. Правда, для этого пришлось его «перетаскивать» с 135-го страйка на 132500 и обратно, затем крыть в пятницу днем.
0
- Кирилл Браулов
  17 февраля 2014, 13:42
  Стас Бржозовский, «Без управления» — т.е. даже без дельтахеджа?
  0
  - Стас Бржозовский
    17 февраля 2014, 14:26
    Gusan, ну я ничего с этой картинкой не делал)
    просто посмотрел что там на 12-30 сегодня.
    Реальную позу — написал — февраль перетаскивал в 132500, потом обратно. Когда в пятницу днем принялись кушать по 2000 связки февраль, то отдал все. Март продан по прежнему
    0
    - Кирилл Браулов
      17 февраля 2014, 14:55
      Стас Бржозовский, если без ДХ, то бобик сдох вполне закономерно. Исходная картинка (от 07.02) ведь и показывала, что если на экспу февраля БА будет 135, то купленной времянки в феврале больше чем проданной в марте. И чтобы отбить эту разницу нужно дельтахеджить. Разве нет?
      
      У меня эта поза с постоянным ДХ показывает сейчас небольшой плюс. Правда, виртуальный :)
      +1
      - Стас Бржозовский
        17 февраля 2014, 15:04
        Gusan, там не хеджить надо было (ну или «редко хеджить»)
        Связка февраля стоила копейки в момент формирования позы
        нужно было ждать смещения рынка на 1 страйк и роллировать февраль
        0
        Кирилл Браулов
        17 февраля 2014, 15:58
        Стас Бржозовский, мне кажется, в чем-то роллирование и делтахедж похожи. Если бы можно было «непрерывно» роллировать позу, то вполне возможно, что оценка справедливой стоимости позы методом непрерывного дельтахеджа и непрерывного роллирования — будет совпадать.
        0
        Стас Бржозовский
        17 февраля 2014, 16:01
        Gusan, да, в чем то похожи. Есть нюанс — непрерывно роллируясь ты более «симметричен».
        0