09 октября 2013, 20:57

Между дном и потолком

Чем грозит возможный технический дефолт США

Если до 17 октября американские законодатели не договорятся о повышении потолка госдолга, страну ждет технический дефолт. Пока, за неделю с небольшим до «часа X», в такой вариант развития событий верится с трудом, хотя в американской прессе и блогах нет недостатка в апокалиптических прогнозах. Дошло до того, что пессимистические сценарии развития начали просчитывать даже органы государственной власти.

За последние 10 лет перенос долгового потолка в США должен произойти уже в 16-й раз, а всего в истории таких случаев было более сотни. Обычно это действие производилось Конгрессом в автоматическом режиме, но в последние годы обычный механизм увеличения лимита задолженности дал сбой.

Во-первых, это связано с тем, что государственный долг страны за последние годы сильно увеличился и превысил психологически важную отметку в 100 процентов ВВП (даже несмотря на то, что сам ВВП был недавно пересчитан в сторону повышения). Многие в Конгрессе считают, что в сложившейся ситуации США не должны повышать лимит без серьезных гарантий остановки роста долга. Таких гарантий в нынешней посткризисной обстановке, когда увеличение ВВП напрямую зависит от госрасходов, никто дать не может.
Во-вторых, резко обострилось соперничество между двумя основными политическими партиями. Демократы, контролирующие Сенат и Белый дом, и республиканцы, у которых большинство мест в Палате представителей, занимают все более радикальные позиции и отказываются идти на компромисс по большинству вопросов. В особенности жесткие прения развернулись вокруг реформы здравоохранения. Республиканцы хотят отменить хотя бы часть ее положений и угрожают заморозить потолок долга, что неизбежно приведет к дефолту.

Нынешняя ситуация во многом повторяет противостояние лета 2011 года, когда законодатели не поднимали планку госдолга до самого последнего момента. Об этом, к слову, вспомнило и американское министерство финансов, подготовившее краткое сравнительное описание тогдашнего и нынешнего положения дел. Хотя в августе 2011-го конгрессменам и администрации удалось договориться, последствия все равно были ощутимыми. Так, США лишились максимального кредитного рейтинга от Standard & Poor's, уверенность потребителей рухнула на 22 процента, а бизнеса — на 3 процента. Индекс S&P 500 в ожидании разрешения ситуации опустился на 17 процентов, а общий объем имущества на балансе американцев снизился на 2,4 триллиона долларов.
В общем, и без дефолта было достаточно весело. Сейчас же, отмечает министерство, положение гораздо опаснее. В первую очередь потому, что если два года назад ставки по облигациям США падали (то есть инвесторы были уверены в надежности вложений в американскую экономику), то теперь они устойчиво увеличиваются. Быстрый рост ставок может привести к обвалу в экономике, даже если дефолта как такового не случится, а поскольку именно на облигациях США так или иначе держится весь глобальный финансовый сектор, последствия этого ощутит весь мир.

Первой непосредственной жертвой станет рынок репо общим объемом в 2,8 триллиона долларов. Банки лишатся залогов, что может вызвать эффект домино и волну дефолтов по всему финансовому рынку. Более того, станет непонятно, какие бумаги вообще смогут заместить казначейские облигации США, считающиеся сейчас самыми надежными в мире.

Time пишет, что 17 октября США еще может пережить, не отказываясь от выплат по обязательствам. На счету у американского Минфина находится около 30 миллиардов долларов плюс еще какой-то объем поступит от налогов и других платежей. Этого хватит, чтобы покрывать текущие расходы в течение нескольких дней. Журнал ссылается на аналитиков JP Morgan, чьи расчеты показывают, что при самом неблагоприятном развитии ситуации дефолт случится 24-го.

Интересный факт относительно потолка заимствований обнаружил известный финансовый аналитик и блогер Майк Шедлок. Он заметил, что потолок на самом деле уже превышен, поскольку сумма задолженности составляет 16,747 триллиона долларов, что на 47 миллиардов больше допустимого объема. Эта сумма на принадлежащем американскому министерству финансов сайте Treasury Direct не менялась уже четыре месяца. Так как американский долг почти всегда стабильно растет, можно сделать предположение, что верхний предел заимствований преодолен с огромным запасом, просто это пока никак не афишируется.
Опасения по поводу дефолта никогда не были такими реальными, как сейчас. Долгое время предположение о том, что США откажутся от своих обязательств, воспринималось как шутка вне зависимости от того, сколько американцы были должны остальному миру и самим себе. Да и сейчас технический дефолт США выглядит крайне маловероятным, хотя и куда более реальным, чем прежде. С каждым днем «блефа» республиканцев и демократов игра становится все опаснее — если они так и не договорятся, проиграет в итоге вся мировая экономика.

дефолт США