Анализ потока капиталов с 2012-го года.

Анализ потока капиталов с 2012-го года.
 
Декабрь 2011 года проходил под знаком протестов и недовольства населения фальсификациями выборов в думу, на фондовом рынке шел отток денег нерезидентов, и российский рынок акций выглядел самым слабым. Затем наступил 2012 год и эмоциональная составляющая исчезла.
 
С начала 20012 года, можно выделить 8 периодов притока (оттока) капитала (периодом считаю направление капитала в одну сторону двух и более недель подряд).
1)      05/01/2012 – 18/04/2012 ПРИТОК.
— Приток капитала составил 1 миллиард 364 миллионов.
— Длился 15 недель (забегая вперед скажу, что это самый длинный период).
— 13 недель было с притоком капитала, средней приток составил 111 миллионов
— 2 недели было с оттоком капитала, средний отток 41,5 миллионов
2)      19/04/2012 – 12/09/2012 ОТТОК.
— Отток капитала составил 626,6 миллиона.
— Длился 21 неделю.
— 20 недель было с оттоком капитала, средний отток составил 41,8 миллиона
— 1 неделя с притоком капитала, приток 211 миллионов.

3)      13/09/2012 – 03/10/2012 ПРИТОК.
— Приток капитала составил 369 миллионов.  
— Длился 3 недели.
— Средний приток капитала 123 миллиона.
4)      04/10/2012 – 24/04/2013 ОТТОК.
— Отток капитала составил 2 миллиарда 114,4 миллиона.
— Длился 29 недель.
— 28 недель было с оттоком капитала, средний отток составил 75,6 миллиона.
— 1 неделя с притоком капитала, приток 4,6 миллиона.
5)      25/04/2013 – 22/05/2013 ПРИТОК.
— Приток капитала составил 477 миллионов.
— Длился 4 недели.
— Средний приток капитала 119,25 миллиона.
6)      23/05/2013 – 10/07/2013 ОТТОК.
— Отток капитал составил 769,6 миллиона
— Длился 7 недель
— 6 недель было с оттоком капитал, средний отток составил 139,7 миллиона
— 1неделя с притоком 69 миллионов.
7)      11/07/2013 – 24/07/2013 ПРИТОК.
— Приток капитала составил 114 миллионов.
— Длился две недели.
— Средний приток 57 миллионов (102 и 12 миллиона соответственно).
8)      25/07/2013 – 11/09/2013 ОТТОК.
— Отток капитала составил 909 миллионов
— Длиться 7 недель
— Средний отток 129,8 миллиона

 
На недельном графике ММВБ периоды притока отмечены зеленым, оттока красным.
 
С начала 2012 года в общей сложности выведено 2 миллиарда  95,6 миллиона.
С 8-го декабря 2011 года в общей сложности выведено 2 миллиарда 568,6 миллиона.
Стоит заметить, что отток идет в пределах 70-85% диапазоне от исторических хаев по индексам (см. график).

 
 
ОФЗ и динамика рубля
Хотелось бы отметить, что с июля 2012 года по апрель 2013 года, доля нерезидентов в ОФЗ увеличилась с 6% до 30%. Именно на этом рубль укреплялся с осени 2012 года.
Средний курс за этот период составляет 31,5 рубль, доходность ОФЗ в среднем не превышает 7%.
Допустим большинство покупали ОФЗ при цене 32 – 32,5 рубля, т.е где-то на уровне 33,8 – 34,00 рубля у них наступает период убытков, с учетов полученной доходности.
 
Краткие выводы:
1)      Большего притока капитала на российский рынок нет 1,5 года (с марта 2012).
2)      Небольшие потоки происходят, скорее из-за необходимости фондами выдерживать процентное соотношение бумаг на различных рынках.
Именно поэтому задерги такие быстрые и недолгие (наверняка у них эти периоды совпадают и при этом все пытаются выдержать уровень близкий к минимально допустимый в российских акциях).
А так же из-за локальных новостей (типа фразы Бернанки 11 июля 2013 года).
3)      Именно по причине изложенной выше, у российского рынка нет шансов на рост, во время масштабной коррекции на западных рынках.
4)      Судя по разговорам с сотрудниками брокерских контор, сейчас населению активно впаривают структурные продукты (благо сумма депозитов превышает 11 триллионов рублей, если мне не изменяет память).
5)      Предполагаю, что именно «структурные продукты» и являются сейчас основными покупателями на рынке.
Риски:
Как это не парадоксально, но снижение ставки ЦБ:
А) Окажет давление на рубль, в связи с чем у нерезидентов в ОФЗ пойдут убытки (в долларовом   выражение), что окажет еще большее давление на рубль, и это приведет к еще большем убыткам в российских акциях (в долларовом   выражение).
Б) Уменьшит у населения привлекательность структурных продуктов, и увеличит желание скупить валюту.
Плюсы:
Пока я вижу только один, какой- нибудь из фондов «национального достояния» решать забить акциями российских эмитентов.
 
P.S. Рынки бывают иррациональны гораздо дольше, чем у вас хватит на это денег (Ливермор).
Яркий этому пример отток капитала на российском рынке с 04/10/2012 – 24/05/2013, на смотря на запуск программы QE3, и попытки роста вплоть до февраля 2013 года (думаю все помнят, чем это закончилось).
 
P.P.S. В данной статье изложено мнение автора и оно не является руководством к действию.