Знаменитые публичные допэмиссии акций

Знаменитые публичные допэмиссии 

Крупнейшие за всю историю рынка:

• ВТБ — рекордсмен: с IPO 2007 года провёл восемь допэмиссий. Последняя (сентябрь 2025) — 1,264 млрд акций по 67, привлечено ~84,7 млрд — крупнейшая допэмиссия в истории российского банковского сектора.
• Сегежа — март–июнь 2025, закрытая подписка, 113 млрд: акций стало в 5 раз больше (с 15,7 до 78,45 млрд штук), деньги — на погашение долга.
• VK — июнь 2025, 345 млн акций по 324,9, 112 млрд, количество акций выросло в 2,4 раза.
• ФСК «Россети» — 2026 год: свыше 902 млрд акций на более 450 млрд, доля Росимущества выросла с 77% до 84%.

Госсектор и докапитализация:

• Аэрофлот — допэмиссия 2022 года как антикризисная мера: доля государства в капитале выросла, цена акций на моменте просела, но потом котировки восстановились.
• КамАЗ — 2026 год, закрытая подписка на 11,7 млрд (25% уставного капитала), покупатели — Росимущество и ФГУП «НАМИ».
• МТС Банк — 2,9 млн акций на 4 млрд для развития кредитного портфеля и M&A .
• Росдорбанк, АКБ Приморье — небольшие допэмиссии банков по открытой подписке в 2025 году .

Погашение долгов проблемных компаний:

• М.видео — 500 млн акций по 49,9 (сентябрь 2026), размытие потенциально более чем в 9 раз .
• Эталон — 400 млн акций в конце 2025, капитал удвоился, средства — на выкуп «Бизнес-недвижимости» у АФК «Система».

Мотивационные программы и M&A:

• Яндекс — регулярные допэмиссии под опционы менеджмента: в 2024, 2025, 2026 годах, а в ноябре 2026 — крупный выпуск 11 млн акций (~2,8% УК) по 3463,5 под программу мотивации.
• Т-Технологии (Т-Банк) — до 550 млн акций для консолидации 100% банка «Точка» (сентябрь 2026).

Не путайте допэмиссию (FPO — выпуск новых акций, идёт размытие долей) с SPO — продажей существующих акций мажоритарным акционером: у Группы Позитив, ТМК, Группы Астра были именно SPO, то есть новых акций они не выпускали.




Крупнейшие по объёму (более 100 млрд )Средние и заметные (до 100 млрд руб)Банки-сананты (небиржевые допэмиссии в капитал)

• «ФК Открытие» (2017) — докапитализация ФКБС депозитами с конвертацией в акции: масштаб измерялся сотнями млрд р.
• «Бинбанк» (2017–2018) — аналогичная схема санации.
• Промсвязьбанк — четыре эпизода выше в сумме дали рекорд для санируемого банка.

Регулярные «опционные» допэмиссии

До 1,5% капитала в год под программы мотивации менеджмента — небольшие, но публичные и регулярные: Ростелеком, Полюс, ГК Самолет, Т-Технологии, Яндекс (опционный пул Яндекса — до 23% капитала).

Допэмиссия хорошо это или плохо для акционера

Когда может быть хорошо (в перспективе)

• Деньги идут на развитие. Если компания выпускает акции, чтобы профинансировать перспективный проект, выйти на новый рынок, модернизировать производство или разработать инновационный продукт — в долгосрочной перспективе это может привести к росту бизнеса, увеличению прибыли и, как следствие, к росту стоимости акций.
• Снижается долговая нагрузка. Иногда допэмиссию используют, чтобы погасить долги. Это улучшает финансовые показатели компании (мультипликаторы), снижает риски и может повысить доверие инвесторов. 
• Повышается ликвидность. Выпуск новых акций иногда делает бумаги более торгуемыми, что привлекает новых инвесторов.

Когда чаще бывает плохо (особенно в краткосроке)

• Размытие доли. Когда компания выпускает новые акции, общее количество бумаг в обращении растёт. Если вы не докупите новые акции пропорционально своей доле, ваш «кусочек» в компании уменьшится. Это ведёт к тому, что ваша доля в прибыли и в дивидендах снижается. Сильнее всего это бьёт по миноритарным акционерам с небольшими пакетами.
• Снижение цены акций. Часто новость о допэмиссии вызывает негативную реакцию: инвесторы начинают продавать бумаги, опасаясь размытия или того, что у компании проблемы. В краткосрочной перспективе котировки могут упасть.
• Неоднозначный мотив. Если рынок считывает в допэмиссии сигнал о трудностях (например, компания не может получить кредит из-за высокой долговой нагрузки или кассового разрыва), это подрывает доверие.
• Риск неэффективного использования средств. Даже если деньги привлекли, нет гарантии, что их потратят удачно. Невыгодный проект не принесёт ожидаемого эффекта, и доверие инвесторов будет потеряно.
• Усиление контроля мажоритариев. Часто допэмиссию проводят по закрытой подписке — акции уходят ограниченному кругу лиц (крупным акционерам, аффилированным лицам). В этом случае миноритарии теряют влияние, а контроль концентрируется в одних руках. 

Что можно сделать, чтобы снизить риски?

• Изучите цель. Спросите себя: зачем компания выпускает акции? Если это чёткий план по масштабированию с понятными метриками — это один сценарий. Если причина в «закрытии дыры в бюджете» без внятной стратегии — повод насторожиться. 
  
• Посмотрите на условия. Важна цена размещения. Если акции размещают сильно ниже рыночной, это дополнительный сигнал для сомнений. 
  
• Воспользуйтесь правом преимущественной покупки. У действующих акционеров есть право выкупить новые акции пропорционально своей доле, чтобы сохранить текущий уровень владения. Если у вас есть возможность и средства — это способ защититься от размытия. 
• Оцените общую картину. Посмотрите на финансовую отчётность компании, её конкурентную среду, репутацию менеджмента. 
  

Итог: в краткосрочной перспективе допэмиссия чаще несёт риски (размытие, волатильность), но в долгосрочной может стать плюсом, если цель благородная и реализована успешно.