Совкомбанк вырастет на 100%?

Олег Кузьмичев сокращает позиции в нефтяном секторе и делает ставку на недооценённые банки вроде Совкомбанка и Т-Банка с расчётом на рост котировок до 100% за пару лет. Ирина Ахмадулина придерживается противоположной стратегии: она фиксирует финансовый сектор из-за нарастающих проблем в экономике и перекладывает капитал в Лукойл и Новатэк. Оба эксперта скептически оценивают длинные ОФЗ в текущих условиях и осторожно смотрят на золото.

Ставка на Совкомбанк и Т-Банк вместо дивидендов

Олег Кузьмичев активно скупает бумаги частных банков, ожидая их подорожания на 50–100% за два года. По оценке инвестора, Совкомбанк оценивается рынком всего в 230 млрд руб. при собственном капитале 500 млрд руб. и чистой прибыли 80–100 млрд руб. за год. В то же время бумаги ВТБ с P/E около 1,2 он брать отказывается из-за постоянных допэмиссий, размывающих доли миноритариев.

Разворот Ахмадулиной в нефтегаз против ухудшения экономики

Ирина Ахмадулина выбрала противоположную тактику и сокращает финансовый сектор, продавая акции Сбербанка и Дом РФ. Высвободившиеся средства она направляет в Лукойл, Новатэк и промышленные предприятия, поскольку видит нагнетание негатива в экономике. Кузьмичев, напротив, оставляет среди нефтяников только Роснефть, ожидая сползания цен на сырьё к $80 за баррель на фоне проблем отрасли: падения добычи в РФ, ударов по переработке и отставания от квот ОПЕК+ на 1,3 млн баррелей в сутки.

Прогноз финансовых результатов российских нефтяных компаний на 2026 год · Деньги не спят, 45:26

Газовики обгонят нефтяников во втором полугодии

Кузьмичев утверждает, что сектор добычи газа покажет результаты лучше нефтяного благодаря росту спотовых котировок до $1200 за тыс. куб. м против $300 годом ранее. Среди голубых фишек инвестор удерживает Газпром, называя его крайне дешёвым активом с капитализацией 2,7 трлн руб. при потенциальной прибыли около 2 трлн руб. В долгосрочной перспективе поддержать нефтяную отрасль может проект «Восток Ойл», способный через 5–7 лет приносить 1–1,5 трлн руб. чистой прибыли ежегодно.

Скепсис по ОФЗ и ставки ЦБ

Эксперты не видят смысла держать длинные ОФЗ при продолжении боевых действий — Кузьмичев предпочитает им короткие выпуски или акции. Если в 2025 году длинный госдолг принёс инвесторам 30% годовых, то текущая доходность держится около нуля. При этом Ахмадулина ждёт сохранения ключевой ставки на декабрьском заседании и отказывается от покупок RGBI, а Кузьмичев надеется на символическое снижение на 0,25 п.п. до 13,75%.

Ритейл, застройщики и фокус в IT

Кузьмичев назвал сектор недвижимости абсолютно мёртвым из-за пятилетнего отсутствия доходности и слабого корпоративного управления. В ритейле он отмечает недооценку Магнита: при выручке 4 трлн руб. и прогнозной EBITDA 200 млрд руб. сеть оценивается всего в 100 млрд руб. В технологическом секторе инвестор выделяет ровно три бумаги для наблюдения: Яндекс, Циан и HeadHunter.

Инвестидеи в транспорте и телекомах с высоким риском

Акции НМТП по 7 руб. торгуются с P/E 3,5 при прошлогодней прибыли 2 руб. на бумагу и дивидендной доходности 14%, однако котировки сдерживаются постоянной военной угрозой портовой инфраструктуре. Дополнительно Кузьмичев держит бумаги Vion, рассчитывая на четырёхкратный рост при открытии расчётного моста между Россией и США и выравнивании цен на биржевых площадках.

Разный взгляд на золото и тактика в криптовалюте

Ахмадулина использует физическое золото как стабилизатор капитала на случай геополитических шоков, а Кузьмичев металл игнорирует из-за рыночной переоценки — текущая цена $4000 за унцию при себестоимости добычи $2500 оставляет всех добытчиков в плюсе и грозит коррекцией. Криптовалюту Ахмадулина докупала на просадке биткоина по $77 тыс., используя легальный перевод через T-Crypto с комиссией 1%.

Схема работы сервиса Т-крипто · Деньги не спят, 1:44:45

Валютный диапазон и правила управления рисками

Ахмадулина прогнозирует сохранение стабильного курса в коридоре 80–85 руб. за доллар до конца года. Кузьмичев ждёт доллар по 85–87 руб. с уходом выше 90 руб. в следующем году из-за дешёвой нефти и растущего импорта. Частным трейдерам он советует ограничивать размер любой позиции 10% от портфеля, а начинающим инвесторам не выделять на одну идею более 5% депозита.

Мнение Slavik Capital
Потери по кредитам могут съесть прибыль банков, поэтому низкая цена акций ещё не обещает удвоения.
1. Для роста банковских акций на 100%, которого ждёт Кузьмичев, нужна устойчивая прибыль. Скидка к капиталу выглядит привлекательно, но просрочки могут сократить прибыль и отложить переоценку акций.
2. При высокой инфляции снижение ставки могут отложить, поэтому осторожность с длинными ОФЗ оправданна. Их перспективы зависят и от других факторов помимо боевых действий: если инфляция замедлится, ожидания снижения ставки могут поддержать цены облигаций.
3. Прибыль добытчиков при цене $4000 сама по себе ещё не означает, что золото должно дешеветь. Кузьмичев слишком тесно связывает цену металла с затратами на добычу. Спрос на защиту капитала может поддерживать золото даже при высокой прибыли производителей.
Не является инвестиционной рекомендацией.

Источник: ролик канала Деньги не спят
Больше разборов — в канале @slavik_capital

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Совкомбанк Газпром ОФЗ Биткоин акции

Совкомбанк

slavik_capital

Санкт-Петербург

124

с 15 сентября 2026

2 Комментария

Az72
31 октября 2026, 12:10
да, на миллион, че там. цыганить, так по полной:) жми сюда, подписывайся и разбогатеешь на 100% :) все засрато цыганами, большая часть ленты всех блогов — цыгане, скрытые цыгане, реклама, скрыатя реклама, продавцы чудо рообтов:) один мусор.
+1

Читайте на SMART-LAB:

Займер – в шорт-листе конкурса годовых отчетов Московской биржи

Годовой отчет Займера за 2025 год вошел в шорт-лист Гран-при XXIX конкурса годовых отчетов Московской биржи в номинации «Лучший годовой отчет компании с капитализацией до 40 млрд рублей»....

МКК "Займер"

03.11.2026

💊 Озон Фармацевтика вышла на биофармацевтический уровень

Фармкомпания получила разрешение на выпуск Адалитрила — лекарства от тяжелых хронических воспалительных заболеваний (аналог известного препарата Адалимумаб) Аналитики Market Power объясняют,...

Market Power

03.11.2026

Акции есть, а продать нельзя: 5 страшных историй

В обычный день брокеры выглядят примерно одинаково: котировки движутся, сделки исполняются, портфель показывает прибыль или убыток. Как устроен учёт активов, большинство из нас в этот момент не...

ROQ Markets

02.11.2026

X5 финансовые результаты 3 кв. 2026 г. - считаем возможные дивиденды

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 3 квартал 2026 года. Выручка компании выросла на 13% до 1,311 трлн руб., при этом компании удалось немного переломить тенденцию снижения...