Четыре книги: фикс, линкер и валюта

Выбраны четыре ближайшие книги заявок: Сегежа Групп 004P-01R, Россети 001P-24R и два валютных выпуска ФосАгро — БО-03-02 в долларах и БО-03-03 в юанях. Все купоны пока ориентиры. По Сегеже источники расходятся по сроку и объёму, у ФосАгро объём определят позднее.

Сегежа Групп 004P-01R

Книга 19 октября с 11:00 до 15:00 по раскрытию эмитента, андеррайтер Совкомбанк, техническое размещение 22 октября. Ориентир купона до 21% в рублях с ежемесячной выплатой, оферта 20 января 2027 года по данным CorpBonds. Срок и объём не подтверждены: smart-lab и CorpBonds пишут 5 лет и 1 млрд рублей, Finolive показывает 5 месяцев и 11 млрд рублей. Вопрос для проверки: что указано в решении о выпуске по сроку и объёму.

Россети 001P-24R

Книга 20 октября, техническое размещение 23 октября, валюта рубли, срок три с половиной года, объём не менее 10 млрд рублей. Купон не более 1,6% годовых начисляется на номинал, который индексируется на прирост RUONIA, так что основная часть дохода приходит через номинал. Finolive и eprussia пишут о выплате купона раз в полгода, CorpBonds указывает 30 дней. Вопрос для проверки: периодичность купона и формула индексации в документах выпуска.

ФосАгро БО-03-02 в долларах

Книга 21 октября, техническое размещение предварительно 23 октября, погашение через год и девять месяцев, ориентир купона не выше 9,2% с квартальной выплатой. Объём определят позднее, организатор Газпромбанк, расчёты при размещении и выплаты в рублях. Вопрос для проверки: итоговый объём и курс пересчёта при выплатах.

ФосАгро БО-03-03 в юанях

Книга 21 октября, техническое размещение предварительно 23 октября, погашение через два года и три месяца, тот же ориентир купона не выше 9,2% с квартальной выплатой. Расчёты при размещении в юанях или рублях по выбору инвестора, выплаты в юанях с возможностью получить рубли по заявлению. Вопрос для проверки: будет ли у юаневого выпуска отдельный финальный купон.

Сравнение только внутри валюты

Рублёвый фикс Сегежи, рублёвый линкер Россетей и валютные купоны ФосАгро нельзя ставить в один ряд по ставке. У валютных выпусков результат в рублях зависит от курса, у линкера от траектории RUONIA, у Сегежи от кредитного риска эмитента и ближней оферты.

Что ещё не известно

Финальные купоны появятся только после закрытия книг, объём ФосАгро пока не назван. Проспекты и решения о выпусках в этом обзоре не читались, условия собраны из раскрытия эмитента, новостных лент и агрегаторов.

Мнение Slavik Capital
Неделя даёт три разных риска, и сравнивать выпуски по одной ставке нельзя: у Сегежи главный вопрос в кредите и неясных параметрах, у Россетей в RUONIA, у ФосАгро в курсе.
1. Высокий ориентир Сегежи сопровождается расхождением источников по сроку и объёму и ближней офертой, так что до сверки с документами условия выпуска остаются неполными.
2. Линкер Россетей с низким купоном зависит от индексации номинала на RUONIA: при снижении ставок денежного рынка доход падает, а не фиксируется заранее.
3. Валютные выпуски ФосАгро с одинаковым ориентиром отличаются сроком и валютой: долларовый короче, юаневый длиннее, и рублёвый результат определит курс, а не только купон.
Не является инвестиционной рекомендацией.

Источники и документы

Smart-lab: календарь размещений облигаций
Smart-lab, Бункер облигаций: Сегежа Групп 004P-01R
Раскрытие Сегежа Групп на ПРАЙМ: порядок размещения 004Р-01R
Finolive: Сегежа Групп 004P-01R
CorpBonds: первичные размещения
Finolive: Россети 001P-24R
eprussia: Россети планируют собрать заявки на облигации от 10 млрд рублей
ПРАЙМ: Фосагро соберет заявки на облигации в долларах и юанях 21 октября
Milknews: Фосагро планирует 21 октября собрать заявки на два выпускаИсточник: Обзор открытых источников
Больше разборов — в канале @slavik_capital

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Сегежа Групп Россети ФосАгро RUONIA облигации ГК «Сегежа»

Россети (облигации) облигации ГК «Сегежа» облигации Фосагро облигации

slavik_capital

Санкт-Петербург

с 15 сентября 2026

1 Комментарий

Piliph
Вчера в 15:21
Про Россети — насчет периода индексации у брокера нет конкретики, по купону — 2 в год (но это не особо существенно).
0

Читайте на SMART-LAB:

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Аэрофлот» на уровне ruAA со стабильным прогнозом

✈️ Агентство положительно оценивает конкурентные позиции Группы «Аэрофлот», комфортный уровень рентабельности и высокую ликвидность. ✈️ Аэрофлоту также присвоен рейтинг AA(RU) от агентства...

Aeroflot

17:53

Что мы представили на Positive Security Day 🤩

На прошлой неделе мы провели нашу главную технологическую конференцию: рассказали, как ИИ меняет индустрию кибербезопасности, а вместе с ней — и весь наш продуктовый портфель (записи выступлений —...

Positive Technologies

17:42

USD/JPY: пара стагнирует в ожидании однозначных факторов для тренда

Японская иена в прошедший период торговалась в узком коридоре в диапазоне от 157,90 до 158,85. Тянули курс вверх в основном доходности казначейских облигаций США и дорогая нефть. Сдерживали его...

Tickmill

13:41

Аленка капитал набирает обороты - с момента прошлого поста ПИФ сделал +10%. Какие ключевые изменения в сентябре?

Традиционно продолжаем следить за ПИФ Аленка Капитал от Элвиса Марламова Предыдущий пост про ПИФ Alenka Capital был месяц назад тут smart-lab.ru/mobile/topic/1352083/ Существенных...