Итоги недели на рынках сырьевых товаров

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

На прошлой неделе сырьевые рынки оказались под влиянием двух разнонаправленных сил: дипломатического прорыва в отношениях России и США и сохраняющегося напряжения на Ближнем Востоке. Главным событием стало соглашение о поставках российского дизельного топлива на мировой рынок.

Соглашение по дизелю

В пятницу президент США Дональд Трамп объявил о “весьма успешных переговорах” с Владимиром Путиным. Суммарный объем поставок российского дизеля на американский и мировой рынки может достичь 4,8 млн тонн: первые 300 тыс. тонн — немедленно, еще 500 тыс. тонн — в ноябре, 1 млн тонн — вскоре после этого, а дополнительные 3 млн тонн — в зависимости от состояния российских НПЗ.

Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) выдало генеральную лицензию, разрешающую продажу, доставку, разгрузку и импорт дизеля российского происхождения, включая поставки в США, до 7 апреля 2027 года. Это решение временно снимает американские санкционные ограничения в отношении российского дизеля, хотя эмбарго ЕС и Великобритании остаются в силе.

Позиция США

Еще неделю назад ситуация выглядела иначе. Администрация США открыто рассматривала возможность введения запрета на экспорт дизельного топлива: Трамп говорил, что относится к этой идее “очень серьезно”, а Politico сообщала о подготовке 90-дневного запрета. Против выступили ключевые члены администрации, включая министра энергетики Криса Райта, который называл полный запрет “плохой идеей” и указывал, что он приведет к сокращению переработки и росту цен на бензин и авиакеросин. В итоге США выбрали другой путь: вместо ограничения экспорта — наращивание поставок из-за рубежа.

G7: декларация и реальность

Совместное заявление лидеров G7 о глобальной энергетической безопасности формально закрепило отказ от экспортных запретов и продемонстрировало готовность западных правительств координировать усилия по преодолению кризиса на рынке дизеля. Документ призывает всех производителей воздерживаться от введения запретов, которые могут усугубить напряженность на рынке.

При ближайшем рассмотрении заявление оказалось скорее декларацией о намерениях, чем реальным инструментом. Упомянутый в нем скоординированный выпуск 100 млн баррелей через МЭА — это скорее часть мартовского пакета мер, объявленного задолго до текущего кризиса, а не дополнительный стимул для поставок. По данным на конец недели, около 80% этих объемов уже были высвобождены. Основной вопрос теперь в том, кто из участников МЭА задерживает выполнение обязательств: США, Япония и Италия близки к завершению, тогда как Германия все еще работает над утверждением своих релизов.

Рынок нефти и газа

На рынке сырой нефти высокая волатильность сохраняется. Цена марки Brent поднималась до уровня выше 105 долларов за баррель на фоне сообщений о подготовке США к возможной наземной операции против Ирана и стягивании военной группировки на Ближний Восток. Дополнительную поддержку ценам оказало решение ОПЕК+ сохранить действующие квоты на ноябрь.

Ключевой дисбаланс на рынке нефти сместился с глобальных объемов поставок на искажения, вызванные ограничениями и ростом затрат по всей цепочке — особенно на транспортировку и страхование. Именно эти факторы, а не дефицит баррелей, определяют текущую ценовую картину.

На газовом рынке внимание смещается к погодному фактору. Сильный Эль-Ниньо, по всей вероятности, приведет к более теплой, чем обычно, погоде в Европе в начале зимнего сезона, что ограничит спрос на отопление и потребление природного газа. Само по себе это не гарантирует снижения цен, но уменьшает вероятность реализации наиболее острых рисков роста, связанных с резким похолоданием и скачком спроса.

Таким образом, соглашение по дизелю стало первым за долгое время случаем, когда санкционная политика США в отношении российских энергоносителей была смягчена, а не ужесточена. Однако оно носит временный характер: лицензия действует до апреля 2027 года, а европейские ограничения остаются в силе. Напряжение в сегменте нефтепродуктов может снизиться, но структурные проблемы — логистика, страхование, зависимость от ближневосточных поставок — сохраняются. Дальнейшая динамика будет зависеть от фактического выполнения обязательств по поставкам и развития ситуации на Ближнем Востоке.

Задать вопрос нашему специалисту

Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено..