15 млрд у компаний владельца: что связывает ГИЛК и «Балтийский лизинг»
6 октября налоговая приостановила операции по счетам АО «ГИЛК» — Городской инновационно-лизинговой компании из Петербурга. Сумму, «₽2,6 млрд», пока называет только Кот.Финанс. Своих облигаций у ГИЛК нет, но держатели «Балтийского лизинга» отреагировали сразу. Гендиректор ГИЛК — Михаил Жарницкий, он же гендиректор «КОНТРОЛ лизинга», у которого счета заблокированы с августа, и конечный контролёр «Балтийского лизинга».
На встрече с инвесторами 22 сентября руководство Балтлиза предлагало разделять компании. Ниже — что о связи между ними говорят документы: МСФО самого Балтлиза за полугодие, его отчёты эмитента, пресс-релизы и сделки последних трёх лет.
Строка, которая снимает вопрос «помощь или нет»
В МСФО группы АО «Балтийский лизинг» за 1п2026 в примечании 19 «Связанные стороны» три колонки: акционеры, «организации, находящиеся под контролем конечной контролирующей стороны» и организации, связанные с государством. Конечной контролирующей стороной там прямо назван Жарницкий М. Я. Он же подписал отчётность как гендиректор.
| Статья, млн ₽ | 31.12.2024 | 31.12.2025 | 30.06.2026 |
|---|---|---|---|
| Прочие активы — у организаций под общим контролем | 30 | 1 304 | 15 193 |
| Дебиторка по финлизингу — у них же | 212 | 1 205 | 803 |
| Авансы поставщикам оборудования — им же | 1 436 | 96 | 100 |
| Займы, выданные акционерам | — | — | 454 |
Что это за 15 193 млн, руководство объясняет в примечании 5: средства, «предоставленные Группой для приобретения карьерной техники для реализации двух крупных поставок клиентам Группы», поставка должна завершиться «в конце 2026 — первом квартале 2027 года». Кот.Финанс 9 октября предположил, что сделка на 14 млрд — помощь компаниям группы. Отчётность отвечает на половину вопроса: деньги действительно у компаний того же владельца. Название получателя в ней не указано.
Масштаб: 15,2 млрд — это 60% капитала группы (25 421 млн) и почти в 15 раз больше денег на счетах на 30 июня (1 041 млн, в конце 2025 года было 7 206). Доля неработающих и прочих активов к капиталу, по самой компании, выросла с 53,3% до 139,8% за полгода. 60% капитала у компаний владельца — для лизинговой компании с рейтингом AA- это много.
Цепочка: Ferronordic → ГИЛК → «ФН Машины» → БалтлизПолучателя называли только устно. На встрече 22 сентября, по пересказу IF Bonds, компания объяснила, что это «не финансирование „Контрол Лизинга“», а расчёты с ООО ФН «Машины» — поставщиком карьерной техники, «который также связан с акционером» (InvestFuture). В собственном отчёте Балтлиза о встрече (baltlease.ru) поставщик не назван.
Откуда у «ФН Машин» связь с акционером, видно по документам:
Ссылки: пресс-релиз Ferronordic, Интерфакс о продаже, Интерфакс о покупке Балтлиза. В партнёрском материале Forbes 2023 года первый замгендиректора «Контрола» описывал ту же цепочку: в декабре 2022 года ГК «Контрол лизинг» купила российские подразделения Ferronordic «(новое название FNGroup)», следующим шагом стал Балтлиз, «с учетом компании GILK, входящей в группу „КОНТРОЛ лизинг“». На сайте FNGroup реклама подписана ООО «ФН Машины», в каталоге — карьерные самосвалы. Что «ФН Машины» — это бывшие «Ферронордик Машины», судя по совпадениям, так и есть, но выпиской ЕГРЮЛ это не проверено.
Если так, 15 млрд Балтлиза лежат у поставщика из той же группы, в которой заблокирован ГИЛК. Фраза «это не финансирование „Контрол Лизинга“» формально верна, но ни ГИЛК, ни группу поставщика менеджмент не назвал.
«Экосистема», которой больше нет на сайте17 июня 2024 года Балтлиз сам написал в пресс-релизе: «экосистема финансово-лизингового бизнеса в составе ГК „Балтийский лизинг“, „ГИЛК“, „Контрол лизинг“ и „Карбон Копи“ заключила соглашение» с корпорацией «ХайТэк». На 9 октября 2026 года страница удалена, её адрес перенаправляет на главную baltlease.ru. Копия сохранилась в веб-архиве (снимок 03.12.2024). Удалить из истории новостей собственный пресс-релиз — странный способ провести границу.
АКРА в последнем релизе по Балтлизу (11.12.2025, AA-(RU), прогноз «развивающийся») пишет прямо: «в группу принадлежащих собственнику компаний помимо „Балтийского лизинга“ входят еще две лизинговые компании». Среди факторов понижения агентство называет «существенное ухудшение финансового состояния Компании, в том числе связанное с оттоком ликвидности в пользу иных структур акционера». Через полгода после релиза у этих структур 15,2 млрд. Агентство само назвало такой отток триггером понижения — и с декабря рейтинг не трогало. У Эксперт РА — ruAA-, последнее действие 28.01.2026 (карточка).
Что у ГИЛК и «Контрола»ГИЛК (ИНН 7804059818). Биржевых облигаций и рейтингов нет. На сайте — «10+ млрд рублей лизинговый портфель» (gilk.ru), но, по ABN, активы на конец 2024 года — 194 млрд ₽, вдвое больше, чем годом раньше, при чистых активах 1,9 млрд. Это сравнимо с балансом самого Балтлиза (193,4 млрд на 30.06.2026). Налоговые блокировки у ГИЛК не впервые: осенью 2025 года, по ABN, счета были приостановлены с 10 октября при отрицательном сальдо около 1,4 млрд.
«КОНТРОЛ лизинг» (ИНН 7805485840). Два выпуска, Эксперт РА ruBB- «под наблюдением» с мая — из-за внесудебного взыскания лизинговых платежей одним из банков и реструктуризаций кредитов с другими (Эксперт РА). Блокировка ФНС с августа, сальдо ЕНС 322 млн на 14.08 (ABN). Сентябрьские выплаты прошли.
| Выпуск | ISIN | Номинал сейчас | Ближайшая выплата | На бумагу |
|---|---|---|---|---|
| Контрол 001Р-02 | RU000A1086N2 | 757,8 ₽ | 11.10 (вс), купон + амортизация | 11,37 + 17,20 ₽ |
| Контрол 001Р-01 | RU000A106T85 | 596,6 ₽ | 14.10, купон + амортизация | 7,97 + 20,50 ₽ |
На оба выпуска — около 57 млн ₽, если в обращении весь объём. Для группы сумма небольшая; вопрос не в ней, а в том, проходят ли платежи сквозь блокировку.
Что это значит для облигаций БалтлизаСама блокировка ГИЛК по облигациям Балтлиза напрямую не бьёт: это отдельное юрлицо без облигаций, поручительств Балтлиза за неё в отчётности не видно. Бьёт другое — где лежат деньги и когда они вернутся.
| Что | Сумма | Когда |
|---|---|---|
| БО-П10 (RU000A108777): амортизация 100 ₽ + купон 9,38 ₽ на бумагу | ≈875 млн на полный выпуск | 10.10 (суббота) |
| БО-П10: амортизация 100 ₽ | ≈800 млн на полный выпуск | 09.11 |
| Оферта БО-П14 (RU000A10A3W1) | до 9,0 млрд | 19.11 |
| Оферта БО-П21 (RU000A10DK98) | до 2,5 млрд | 25.11 |
| Возврат 15,2 млрд от связанного поставщика, по плану менеджмента | 15,2 млрд | конец 2026 — I кв. 2027 |
Возврат денег от компаний владельца по плану приходится уже после оферт. На год вперёд компания сама показывает разрыв: чистые поступления 93,8 млрд против 126,8 млрд выплат по кредитам и облигациям с офертами (прим. 5). Закрывать его предлагается продажей изъятой техники (5,7 млрд за полугодие, ещё 2,1 млрд за июль — середину августа) и банковскими линиями.
Банки пока терпят. Долг 86,5 млрд по договорам с нарушенными ковенантами переведён в «до востребования» (в конце 2025-го было 52,4 млрд), но «в 2026 году банки не применяли ограничительные меры», а по нарушениям за 2025 год «от большинства банков получены отказы» от досрочного погашения. Есть и настоящие плюсы: за полгода группа погасила 48,1 млрд кредитов и 5,1 млрд облигаций, а поступления по всему лизинговому портфелю (194,1 млрд) больше будущих выплат по кредитам и облигациям (97,4 и 82,5 млрд).
По шкале «пройдёт без следа / неприятно, но не смертельно / серьёзно, нужны деньги со стороны / опасно» — серьёзно, нужны деньги со стороны. Ноябрь закрывается продажей техники и банками, а 60% капитала лежит у компаний владельца до 2027 года, и в группе этого владельца уже вторая налоговая блокировка подряд.
Мягче вывод станет, если в отчётности за 9 месяцев «прочие активы» у связанных сторон начнут уменьшаться, а техника — переходить к клиентам (компания обещала подробности именно там). Ближе к «опасно» — если они вырастут или оферта 19 ноября пройдёт не полностью.
Что пока неизвестно- Точная сумма, дата и банки по блокировке ГИЛК 6 октября.
- Кто получатель 15,2 млрд по документам и что «ФН Машины» — бывшие «Ферронордик Машины» (ЕГРЮЛ).
- Кто владельцы ГИЛК и «Контрола» по реестрам акционеров и кто «прочие акционеры» Балтлиза с 26,65%.
- Кому продано на 6,8 млрд — новая «дебиторка от продажи» в прочих активах.
- Есть ли кросс-дефолт в кредитных договорах Балтлиза.
- 10.10 (суббота, выплата в ближайший рабочий день) — БО-П10, амортизация и купон;
- 11.10 и 14.10 — купоны и амортизация «Контрола»;
- 09.11 — амортизация БО-П10;
- 19.11 и 25.11 — оферты БО-П14 и БО-П21;
- ~24.11 — срок пересмотра статуса «под наблюдением» у «Контрола» (Эксперт РА).
Поправка к посту 2 октября. Прибыль за полугодие 59 млн ₽ и 970 млн ₽ на счетах были взяты из блогов. В МСФО группы АО «Балтийский лизинг»: прибыль 348 млн ₽ (годом раньше 2 367 млн), денежные средства 1 041 млн ₽. А 41,9 млрд — это кредиты банков, «связанных с государством», а не одного аффилированного банка.
Для держателей Балтлиза блокировка ГИЛК важна одним: вернутся ли 15 млрд от компаний владельца раньше, чем они понадобятся самому Балтлизу. Пока на бумаге всё в порядке: деньги выданы под конкретные поставки техники, банки не требуют досрочного возврата, выплаты идут в срок. Но получатель в отчётности не назван, пресс-релиз о единой «экосистеме» исчез с сайта, а в группе уже у второй компании подряд заблокированы счета. Ближе всего проверка в ноябре: оферта на 9 млрд придёт раньше, чем техника доедет до клиентов.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения о покупке или продаже ценных бумаг принимайте самостоятельно.
