Нефтяные акции вместо вклада: кто заплатит до 18% дивидендами за год

Аналитики Совкомбанка выпустили обзор нефтяного сектора по итогам первого полугодия 2026 года с говорящим названием «На гребне волны». Их вывод: сектор фундаментально недооценен, медианная дивидендная доходность — 13% и выше, а если геополитические риски снизятся, акции могут заметно переоцениться. Добыча и переработка в 2026 году стоят на месте, но на дивиденды это, по мнению банка, не влияет. 

Если коротко, то больше всех в базовом сценарии заплатит Лукойл — около 18% за год, Сургутнефтегаз-п может дать до 26%, если рубль ослабнет, а Роснефть — около 8%. Для сравнения: вклад на год — около 12%, длинные ОФЗ — 16,8%. 

Мы собрали прогнозы по пяти компаниям, пересчитали доходность к сегодняшним ценам, добавили ближайшие даты и посчитали, что из этого получит частный инвестор. А сначала — заглянем в 2027 год, на собрание пайщиков одного нефтяного фонда.

Мы живём в самой доходной стране на свете, и все остальные страны завидуют нашему фондовому рынку! Ведь именно мы первыми придумали ваучер… и первыми обменяли его на две бутылки водки! Это мы научились хранить сбережения в трёхлитровой банке, в трёх валютах и под тремя матрасами одновременно! Это у нас ключевая ставка бывает выше, чем давление у тёщи, а дивиденды отменяют быстрее, чем пригородную электричку.

Наш инвестор — самый закаленный в мире. Он пережил дефолт, деноминацию, «чёрный вторник» и заморозку активов, и всё равно каждое утро с надеждой открывает приложение брокера. Он прекрасно знает, что такое купон, дюрация и маржин-колл. Правда, узнал об этом на собственном опыте. Мы гордо называем нашу валюту — рубль. А иностранцы завистливо говорят — «рабл». Но всё-таки он наш! Наш Рабл! Наш MAX!

Петербург, ноябрь 2027 года

Петербург — самый интеллигентный город в мире. Здесь даже убытки объявляют шёпотом и с цитатой из классиков.

Особняк на набережной, зал с лепниной. На экране — слайд «НЕВСКИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ — НЕФТЬ. ИТОГИ ГОДА». Аркадий Бенедиктович в твидовом пиджаке и бабочке отпивает чай из подстаканника и обводит пайщиков тёплым взглядом.

— Коллеги, друзья, пайщики! Год был блестящим. Нефтяные компании заплатили нашему фонду пятнадцать процентов дивидендами!

Пайщица в первом ряду поднимает руку.

— А нам?

— Девять, сударыня. Девять — это тоже очень достойно.

— А где шесть?

— Шесть, сударыня, ушли на интеллигентное управление. Комиссия за управление. Депозитарий. Налог на прибыль фонда — его ввели в бюджете-2027, мы тут ни при чём. И скромная премия управляющему за прогноз курса.

— А прогноз сбылся?

— Мы ждали рубль по девяносто четыре. Рубль, к сожалению, не согласился. Рубль, сударыня, вообще редко соглашается с управляющими.

— А если бы мы просто купили эти пять акций сами?

— Тогда вы получили бы пятнадцать процентов. Но без интеллигентного управления. Без слайдов. Без чая. Подумайте, хотите ли вы такой жизни.

— Хочу.

— Записываю в протокол: пайщица выражает легкое беспокойство.

Что посчитал Совкомбанк

Обзор опубликован 27 сентября 2026 года. Совкомбанк оценил дивиденды пяти крупнейших нефтяных компаний на ближайший год. Мы пересчитали доходность к ценам на 5–7 октября: часть бумаг с тех пор подорожала, поэтому проценты немного ниже, чем в обзоре.

Топ-5 дивидендов нефтяников

Сургутнефтегаз-п (SNGSP) — самая «курсовая» ставка

• ISIN RU0009029524

• Цена: ~41,2 ₽

• Прогноз дивиденда за 2026 год: от 5,3 ₽ при курсе 80 ₽/$ до 10,5 ₽ при 94 ₽/$ на конец года → доходность 13–26%

• При нынешнем курсе (84,93 ₽) — по нашей интерполяции около 7 ₽, ~17%

• Прогноз за 2027 год: 4,7 ₽ без курсовых разниц; при курсе 90 ₽ — 5,7 ₽ (~14%); в базовом сценарии Совкомбанка (95 ₽) — более 7 ₽

• Отсечка: ориентировочно июль 2027 года

• Особенность: у компании ликвидность около 6,2 трлн ₽, из них 4,2 трлн — в валюте. По оценке банка, каждый рубль ослабления добавляет к дивиденду более 35 копеек. Прошлый дивиденд, за 2025 год крепкого рубля, — всего 0,85 ₽

• 100 тыс. ₽ (~2 430 акций) → при 7 ₽ около 14 800 ₽ после налога

Лукойл (LKOH) — самая высокая базовая доходность

• ISIN RU0009024277

• Цена: ~5 581 ₽

• Прогноз за 2026 год: 995–1 021 ₽ → ~18%

• Из них: за 1 полугодие — 490–516 ₽ (обычно отсечка в декабре), за 2 полугодие — 505 ₽ (летом 2027)

• Обоснование: EBITDA за полугодие почти удвоилась, капзатраты снизились, чистая прибыль выросла в 1,5 раза — до 430,9 млрд ₽. Во втором полугодии свободный денежный поток может быть слабее (менее 150 млрд ₽), но дивидендная база всё равно больше 300 млрд ₽

• Риски: перенос капзатрат на второе полугодие, вопрос зарубежных активов, убыток 1,06 трлн ₽ по итогам 2025 года

• 10 акций (~56 тыс. ₽) → ~8 800 ₽ после налога; 100 тыс. ₽ → ~15 700 ₽

Газпром нефть (SIBN) — ставка на рост доли выплат

• ISIN RU0009062467

• Цена: ~580 ₽

• Прогноз: 168 ₽ на акцию за 2027 и 2028 годы — по нашему прочтению, суммарно за два года. Это около 29% за два года, или ~15% в год

• Ближайшая выплата: 42,51 ₽ за 1 полугодие 2026 года, купить до 12 октября, отсечка 13 октября

• Обоснование: банк ждёт повышения доли выплат с 65% до 75% прибыли. Компания может позволить это даже при свободном денежном потоке около 75 млрд ₽ в год, нарастив долг более чем на 500 млрд ₽ и оставаясь около 2 EBITDA

• Риски: платить в долг — не бесконечная стратегия

• 100 тыс. ₽ → ~12 600 ₽ в год после налога

Татнефть (TATN и TATNP) — стабильная середина

• Цена: ~633 ₽ (ао), ~608 ₽ (ап)

• Прогноз за 2026 год: ~78 ₽ = 32,88 ₽ за 1 полугодие + 45,1 ₽ за 2 полугодие → 12–13%

• Сценарии: при выплате 50% прибыли по МСФО — 71 ₽, при 75% — 106 ₽. По мнению аналитиков, 75% пока не в планах компании

• Ближайшая выплата: 32,88 ₽, купить до 12 октября, отсечка 13 октября

• Особенность: префы дешевле при том же дивиденде — доходность у них выше

• 100 тыс. ₽ → ~10 700 ₽ после налога

Роснефть (ROSN) — замыкает пятерку

• ISIN RU000A0J2Q06

• Цена: ~349 ₽

• Прогноз за 2026 год: 9,4 ₽ за 1 полугодие + более 20 ₽ за 2 полугодие → ~8%

• Ближайшая выплата: 9,4 ₽, отсечка ориентировочно 12 января 2027 года

• Обоснование: прибыль за 1 полугодие — 200 млрд ₽ (−18,4% год к году). Во втором полугодии она может превысить 430 млрд ₽ благодаря началу отгрузок с «Восток Ойл» и отсутствию разовых неденежных факторов

• Риски: прогноз держится на запуске нового проекта

• 100 тыс. ₽ → ~7 300 ₽ после налога

Как это сравнить

• Моно с ОФЗ. Длинные ОФЗ дают около 16,8% к погашению, и этот доход зафиксирован. Выше — только Лукойл в базовом сценарии и Сургут при слабом рубле. Остальные нефтяники должны компенсировать разницу ростом цены акций.

• Можно с рейтингом «Синары». Там Лукойл и Газпром нефть — по 21% до конца 2027 года. Прогнозы разных банков похожи по порядку цифр, но не по деталям.

• Или с прошлым. За 2025 год Лукойл заплатил 675 ₽, Газпром нефть — 45,41 ₽, Татнефть — 34,09 ₽, Роснефть — 13,83 ₽. Если прогнозы сбудутся, выплаты за 2026 год вырастут почти у всех.

Риски сектора

Цена нефти. В сентябре Urals подорожала до $92, но нефть может так же быстро и подешеветь.

Курс рубля. Слабый рубль увеличивает рублёвую прибыль. Покупки валюты Минфином сейчас на стороне нефтяников, но курс ходит в обе стороны.

Налоги. В бюджете — налог на сверхдоходы сырьевых компаний и прогрессивная шкала 13–22% для дивидендов.

Санкции и геополитика. Самый непредсказуемый фактор — и в плюс, и в минус.

Дивидендные гэпы. После каждой отсечки цена падает примерно на размер выплаты.

Что из этого следует

• Если нужен максимум дивидендов в базовом сценарии — Лукойл.

• Если вы верите в слабый рубль к Новому году — Сургутнефтегаз-п.

• Если нужен баланс между дивидендами и стабильностью — Татнефть и Газпром нефть.

• Если хотите не зависеть от одной компании — нефтяной сектор можно собрать самостоятельно: пять акций без комиссии управляющего. Аркадий Бенедиктович не одобрит.

Наш Рабл предсказывает: 31 декабря держатели Сургута будут смотреть не на ёлку, а на курс доллара. А Аркадий Бенедиктович к тому времени запустит фонд «Невские перспективы — Курс рубля».

Только у нас дивиденд нефтяника зависит не от нефти… а от того, почем доллар в новогоднюю ночь.

Мы живём в самой великой стране на свете, ведь только у нас есть MAX, и все остальные социальные сети нам завидуют (особенно Телеграм)! Это мы первыми придумали мессенджер, который устанавливается сам… и первыми нашли в нём пассивный доход! А еще у нас есть Смартлаб и Дзен. Подписывайтесь!

Внимание! Все персонажи вымышленные. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.