Как компании зарабатывают деньги. Транснефть

Башня «Эволюция» — головной офис ПАО «Транснефть». Фото ПАО «Транснефть»
Всем привет, сегодня читаю годовой отчёт ПАО «Транснефть за 2025 год. ПАО «Транснефть» – крупнейшая трубопроводная компания в мире, субъект естественной монополии России в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам, контролируется государством и включена в перечень стратегических акционерных обществ.
В отличие от Газпрома, который, помимо владения магистральными газопроводами, занимается ещё и добычей газа, Транснефть — транспортная компания. Магистральные трубопроводы Транснефти обеспечивают как экспорт нефти за границы богоспасаемого Отечества, так и перемещение её внутри страны. Например, какая-нибудь Газпромнефть, добыв нефть на Ямале, закачивает её в трубопровод Транснефти по счётчику, а на своём НПЗ в Омске по счётчику же из трубопровода отбирает.
Акционерный капитал компании разделён на обыкновенные и привилегированные акции. Все обыкновенные акции (78,55% уставного капитала) принадлежат государству в лице Росимущества. А все привилегированные (21,45% капитала) — торгуются на Мосбирже и почти полностью принадлежат трудолюбивым россиянам.
Бизнес компании состоит из направлений транспортировки нефти, транспортировки нефтепродуктов, дочерних компаний „НМТП“ и „КТК“.

Транспортировка нефти


Нефтеперекачивающая станция «Парабель». Фото АО «Транснефть – Западная Сибирь»
В состав компании входит 12 региональных дочерних обществ, занимающихся транспортировкой нефти по магистральным трубопроводам, компания транспортирует около 80% добываемой в России нефти. ПАО «Транснефть» занимает первое место в мире по протяженности магистральных нефтепроводов. 51,31 тыс. км — совокупная длина нефтепроводов компании. В системе «Транснефти» используется множество трубопроводов самого разного диаметра, чаще всего от 530 до 1220 мм. Впервые труба с большим диаметром 1220 мм была задействована в 1972 году на магистральном нефтепроводе Александровское — Анжеро-Судженск.

Источник: Годовой отчёт ПАО Транснефть 2025
В общей сложности в системе «Транснефти» около 400 нефтеперекачивающих станций (НПС). НПС устанавливаются с интервалом в 70-150 км в зависимости от рельефа трассы. Нефть по трубопроводам движется под воздействием разницы в давлении. Средняя скорость движения сырья в магистральном трубопроводе 10 – 12 км/ч, а среднее расстояние, которое нефть проходит от отправителя к получателю, — 3 тыс. км. В резервуарах «Транснефти» одновременно может храниться более 19,5 млн м3 нефти.
Восточная Сибирь — Тихий океан (ВСТО) считается самым протяженным в мире нефтепроводом, входящим в одну трубопроводную систему. Расстояние от его начальной точки (ГНПС № 1 «Тайшет») до конечной (пункт приема нефти в порту Козьмино) превышает 4700 км. ВСТО опережает второй самый длинный нефтепровод Эдмонтон-Чикаго-Монреаль протяженностью 3787 км (ну да, пендосы тоже не на деревьях висят, нефтепроводы у них есть). ВСТО служит для транспортировки нефти из Восточной Сибири на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона.
АО «Транснефть – Сибирь» — самое крупное дочернее общество в системе «Транснефти». Производственные объекты предприятия располагаются в 7 субъектах РФ: Тюменской, Свердловской, Томской, Омской и Курганской областях, а также в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах. АО «Транснефть – Сибирь» обслуживает 27 магистральных нефтепроводов и 1 нефтепродуктопровод общей протяженностью 9,3 тыс. км. АО «Транснефть – Сибирь» эксплуатирует 85 нефтеперекачивающих станций и 1 нефтепродуктоперекачивающую станцию. Резервуарный парк состоит из 208 резервуаров общим объемом 3,7 млн м3.
Транснефть хвастается в отчёте, что предоставляет самый низкий тариф на транспортировку:

Источник: Годовой отчёт ПАО Транснефть 2025

Транспортировка нефтепродуктов


Михалыч на площадке КПП СОД (камера пуска и приёма средств очистки и диагностики) № 14.2 линейной производственно-диспетчерской станции (ЛПДС) «Володарская» АО «Транснефть — Верхняя Волга»
Из 12 дочерних трубопроводных компаний 10 занимаются ещё и транспортировкой нефтепродуктов, компания транспортирует около 30% нефтепродуктов страны.
Протяженность магистральных нефтепродуктопроводов 15,58 тыс. км. Количество перекачивающих станций для нефтепродуктопроводов 93 шт. Объем резервуарных емкостей для нефтепродуктов 4,6 млн м3.
Протяженность крупнейшего подводного перехода магистрального нефтепродуктопровода Альметьевск – Нижний Новгород через реку Каму достигает 5,6 км. Магистральный нефтепродуктопровод расположен в Республике Татарстан и находится в зоне ответственности Ромашкинского районного нефтепроводного управления АО «Транснефть – Прикамье». Он обеспечивает поставку дизельного топлива от нефтеперерабатывающих заводов республик Башкортостан и Татарстан конечному потребителю в центральной части России и на экспорт.

ПАО „Новороссийский морской торговый порт“


Фото ПАО „НМПТ“
Компания контролирует ПАО „Новороссийский морской торговый порт“, акции которого также можно купить на Мосбирже. Что есть Группа НМПТ? Это 9 стивидорных (погрузочно-разгрузочных) компаний в крупнейших портах России: порт Новороссийск (Черное море), порты Приморск и Балтийск (Балтийское море), 75 причалов длиной 15,3 км и более 1000 ед. перегрузочной техники.
Группа НМТП обработала в 2025 году 137,4 млн тонн грузов, что составило 15,5% общего грузооборота российских морских портов. Экспортный грузооборот в 2025 году составил 132,5 млн тонн. В основном наши грузы моряки увозят в Азию (110,8 млн тонн).
Порт генерирует 5,3% от общей выручки компании Транснефть.

Каспийский трубопроводный консорциум


Фото forbes.kz
Транснефть рулит 31% международного проекта Каспийский трубопроводный консорциум — 24% принадлежит России и Транснефть назначена управляющей компанией, ещё 7% принадлежит дочерней структуре Транснефти МК «КТК Компани». Проект представляет собой международный трубопровод Тенгиз-Новороссийск. 
Первоначальная мощность нефтепровода Тенгиз – Новороссийск составляла 28,2 млн тонн нефти в год. В результате реализации проекта по устранению узких мест в 2018 году она увеличилась до 67 млн тонн/год. В конце 2025 года по результатам завершения работ и ввода в эксплуатацию всех объектов указанного проекта пропускная способность КТК составляет до 81,5 млн тонн нефти в год.
Общая сумма выплаченных в 2025 году в пользу Российской Федерации дивидендов составила 26,6 млрд руб. Дивиденды, полученные МК «КТК Компани», составили 7 млрд руб, т.е. около 3% от общей прибыли Транснефти.

Финансовые показатели


Источник: Годовой отчёт ПАО Транснефть 2025
Вся эта деятельность привела к следующим финансовым результатам 2025 года:

Источник: Годовой отчёт ПАО Транснефть 2025
Как видите, при росте выручки и EBITDA чистая прибыль сьёжилась. А что случилось? Подросла амортизация и переоценили внеоборотные активы на балансе (в сторону удешевления). Подросли налоги. Ну, вот, результат на табло.
Согласно дивидендной политике ПАО «Транснефть» выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. По итогам 2025 года компания заплатила 204,17 руб/акцию, дивидендная доходность 18,1%.

Все данные взяты из Годового отчёта 2025 ПАО „Транснефть“, если не указано иное.