Превью недели на ФР Украины. Перемен, мы ждем перемен...

Из — http://mars85.livejournal.com/11374.html Это взгляд из Украины...)

Интересно сколько еще гривна выдержит??? Когда она обвалится???

  Фондовый рынок Украины – это заколдованное место, где стабильность достигнута в ее высшем проявлении и, кажется, никому больше ничего не нужно. В общем-то, рассказывать о том, что опять ничего не поменялось – и объемы все так же унылые, и волатильность умерла, не вижу никакого смысла. Индекс залег в летнюю спячку около отметки 880 пунктов, не желая двигаться ни в каком направлении. В конце прошлой недели лишь немного подлили масла к затухающему огоньку наши «друзья» из Кремля, создав невыносимые условия для украинских экспортеров на границе. В итоге некоторые компании уже заявили о полном прекращении поставок в РФ. Как пишет Зеркало недели, Януковичу было известно о возможной блокаде украинских товаров странами ТС еще я феврале, однако тогда правительство не восприняло такую возможность как серьезную угрозу.

Лишь в июле ситуация начала приобретать такой оборот, что президенту пришлось подключать Совет безопасности и обороны. Однако адекватных ответов на агрессивную политику соседей пока не найдено. Отвечать той же монетой и блокировать российский импорт нерационально, поскольку доля российских потребительских товаров на нашем рынке и так мала, а силы слишком не равны. Будем надеяться, что конфликт удастся уладить мирным путем — то ли с помощью подключения рычагов ВТО, то ли путем межгосударственного диалога. И, конечно, нужно и дальше сокращать энергетическую зависимость от соседей, параллельно расширяя географию сбыта продукции с маркировкой Made in Ukraine.

У руководства Украины больше нет иллюзий — Россия, однажды использовав методы нерыночных запретов и санкций в качестве инструмента политического давления, и дальше будет поступать таким же образом. Что касается последствий блокады для украинской экономики – они могут оказаться самыми серьезными. По оценке Эрика Наймана – вплоть до 1-2% ВВП. Из украинских экспортеров, акции которых присутствуют в индексе украинской биржи, в принципе, напрямую никто не должен сильно пострадать. В четверг больше всех упали акции Мотор Сичи, однако продукция компании является стратегически важным импортом для РФ и может повлиять на обороноспособность страны, что явно не входит в планы Путина. Остальные предприятия либо ориентированы на украинский рынок, либо доля России в их экспорте незначительна.

Однако же в контексте влияния на рынок данного конфликта нужно понимать, что затягивание с разрешением вопроса создаст дополнительное давление на гривну. Состояние ЗВР Украины и так вызывает серьезное опасение относительно возможностей НБУ по дальнейшему сдерживанию курса. Теперь же есть еще и риск ухудшения торгового баланса в торговле с ключевым партнером. Это негатив для фондового рынка, поскольку ожидание девальвации сдерживает покупателей, хотя сам ее факт наоборот является позитивным для фондового рынка.



CDS на Украину пока умеренно негативно отреагировал на новую торговою войну, однако показатель уже находится на уровне эмитентов с повышенным риском. К примеру, опасность дефолта в Португалии, которая погрязла в фактически неподъемные долги, рынком оценивается значительно ниже.


   

Тем временем с мировых площадок для Украины продолжают приходить некоторые обнадеживающие новости, которые дают небольшую надежду на то, что спрос на сырьевые активы вырастет, а развивающиеся рынки начнут сокращать гигантский разрыв с развитыми. Статистика по ведущим экономикам мира выходит в позитивном ключе.

В итоге, не смотря на падение по итогам недели американских индексов на 1.5-2.5%, многие развивающиеся рынки показывали признаки силы. Моментум покупателей продолжает действовать на бразильском рынке, который вновь добавил более одного процента. За месяц им уже удалось отыграть более 8 % потерь с начала года. Практически без изменений закончили неделю российские и китайские индексы.  Продолжают неплохо себя чувствовать акции ведущих металлургических предприятий мира. Если бы не неминуемый выход из программы QE-3 в этом году и его негативные последствия для рынков, можно было бы надеяться даже на рост.

Американский рынок сильно перегрет и имеет признаки пузыря, а пузыри редко сдуваются медленно и безболезненно. На следующей недели же пока не созданы предпосылки для выхода из боковика по индексу украинской биржи. На стороне медведей будет играть неопределенность относительно торговых отношений с РФ, на стороне быков огромная перепроданность фактических всех украинских фишек. Как только на рынок поступят хотя бы небольшие свежие деньги, это будет хорош заметно. Пока же продолжается отток, и уже весьма неплохо, что он проходит в боковике. По западным площадкам я ожидаю роста волатильности. Рынок уже начинает закладываться под начало выхода из программы QE-3 в сентябре этого года. Вероятно что наиболее осторожные и крупные игроки уже выходят из акций. Поддерживает этот процесс и рост доходностей по трежерис. Всем удачных торгов, если еще кто-то есть живой на нашем острове стабильности :)