США легализуют бессрочные фьючерсы (perps) - инструмент с мировым оборотом $62 трлн, который раньше существовал почти исключительно на офшорных криптоплощадках — Bloomberg

Что такое perps: бессрочные фьючерсы — деривативы без даты экспирации. Вместо погашения используется механизм funding rate, который удерживает цену контракта вблизи спотовой.

Масштаб рынка: в 2025 году объём торгов perps на централизованных биржах достиг $62 трлн, что более чем втрое превышает спотовый рынок ($19 трлн).

Регуляторный прорыв: 29 мая 2026 года CFTC одобрила первый в США регулируемый бессрочный контракт — Kalshi BTCPERP (на биткоин). Это создало юридический шаблон для допуска perps на другие активы.

Экспансия на традиционные рынки: CFTC разрешила поэтапное одобрение perps на драгоценные металлы, нефть, энергоносители и акции. Kalshi уже подала заявки на золото, серебро и платину; к сентябрю 2026 года контракты на золото и серебро торговались 24/5.

Роль Hyperliquid: офшорная децентрализованная биржа Hyperliquid стала драйвером спроса на perps. Нефтяные контракты (WTI и Brent) составляют почти половину всех сделок на платформе. Выручка Hyperliquid в 2025 году — около $960 млн при штате всего в 12 сотрудников.

Политическая поддержка: Трамп публично поддержал регуляторный сдвиг, призвав офшорные платформы к compliance и заявив о стремлении сделать США доминирующим хабом для торговли деривативами.

Конфликт с CME: CME Group, доминирующая на рынке традиционных фьючерсов, подала иск против CFTC, требуя классифицировать perps как свопы, а не фьючерсы. Если иск удовлетворят, это сделает perps значительно дороже и сложнее в предложении