УК «Альфа-Капитал» прогнозирует устойчивое замедление инфляции в России до целевых 4% не ранее четвертого квартала 2027 года

Алина Попцова из УК «Альфа-Капитал» прогнозирует устойчивое замедление инфляции в России до целевых 4% не ранее четвертого квартала 2027 года. При оптимистичном сценарии цель достижима во втором-третьем кварталах 2027 года при условии ускоренного замедления потребкредитования, стабилизации рубля и роста производительности труда.

Сохранение крупного бюджетного дефицита и усиление санкционного давления сдвигают сроки достижения устойчивой 4%-ной инфляции к концу 2028 года. Высокая ключевая ставка недостаточна, поскольку спрос, подпитываемый бюджетными расходами и дефицитом кадров, опережает возможности экономики по наращиванию выпуска, поэтому требуются также замедление кредитования и ослабление бюджетного импульса.

Краткосрочное снижение годовой инфляции до 4% за счет хорошего урожая или укрепления рубля не будет означать устойчивой стабилизации цен. Возвращение инфляции к цели создаст условия для снижения ключевой ставки ЦБ, за которым последует уменьшение доходности вкладов и стоимости кредитов.

Номинальные зарплаты вместо текущих двузначных темпов могут перейти к росту на 5–7% в год, а покупательная способность доходов стабилизируется. По данным Минэкономразвития, годовая инфляция на конец августа составила 6,32% против 5,98% в июле.

Источник