ЭЛ5 Энерго. МСФО за Q2 2026г. Эффект от объединения энергоактивов оказался пока не тот…

Компания ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые и производственные результаты за Q2 2026г. :

👉Полезный отпуск электроэнергии — 6,63 млрд кВт*ч (+38,9% г/г)
👉Продажи электроэнергии — 8,11 млрд кВт*ч (+42,7% г/г)
👉Продажи тепла — 2,66 млн. Гкал (+231,6% г/г)

Отпуск электроэнергии вырос на +38,9% до 6,63 млрд кВт*ч. и выглядит очень сильно, но это эффект объединения с АО ВДК-Энерго и ООО ЛУКОЙЛ-Экоэнерго, вот какой отпуск был за 1 квартал:

И вот теперь как будет выглядеть после реорганизации:

Просто как по мне, то компания отработала по полезному отпуску электроэнергии плохо, потому что если считать отпуск от старой генерации (Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС и Среднеуральская ГРЭС) и не учитывать отпуск от ВЭС, то отпуск снизился на -6,2% с 4,62 до 4,33 млрд кВт*ч.

Давайте посмотрим продажи тепла, там ситуация интереснее:

Она выросла во 2 квартале на +231,6% с 0,80 до 2,66 млн. Гкал, что очень сильно, даже если смотреть отдельно продажи от старой генерации, то продали 0,86 млн. Гкал (+7,0% г/г), а от новых станций 1,80 млн. Гкал и это еще в квартале, когда тепло и не особо нужно, так как основные кварталы по продажам тепла это 1 и 4.

На самом деле хорошо, что компания показывает подробно отпуск электроэнергии и продажи тепла по новым активам после реорганизации, но пока еще трудно прогнозировать результаты за целый год, но в конце поста я приведу новый прогноз и операционных и финансовых показателей до 2030г.

Финансовые результаты по МСФО за Q2 2026г.:

👉Выручка — 29,71 млрд руб. (+84,9% г/г)
👉Операционные расходы — 29,77 млрд руб. (+110,7% г/г)
👉Операционная прибыль — 0,21 млрд руб. (-89,9% г/г)
👉EBITDA — 2,90 млрд руб. (-11,9% г/г)
👉Чистая прибыль — -0,88 млрд руб. (+0,71 млрд в Q2 25г.)
👉Скорректированная чистая прибыль — -0,73 млрд руб. (+0,70 млрд в Q2 25г.)

А за полугодие результаты следующие:

👉Выручка — 56,72 млрд руб. (+50,2% г/г)
👉Операционные расходы — 52,85 млрд руб. (+67,6% г/г)
👉Операционная прибыль — 4,49 млрд руб. (-31,5% г/г)
👉EBITDA — 8,76 млрд руб. (-1,5% г/г)
👉Чистая прибыль — 1,65 млрд руб. (-48,2% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 1,88 млрд руб. (-40,1% г/г)