Инфляция -0,01%. Но дорожают уже 68 из 111 позиций. Как так?

Росстат вчера показал дефляцию -0,01%.

А я по нашей традиции полез смотреть все 111 строк недельной корзины и обнаружил странную вещь.

Неделю назад дорожали 58 позиций.

В новой неделе — 68.

То есть официальная инфляция стала ниже.

А дорожающих цен стало больше.

Как так?

Всё довольно просто.

Картофель -4,01%.
Капуста -4,25%.
Морковь -3,60%.
Лук -3,27%.

Плюс заканчивается туристический сезон.

Несколько больших сезонных минусов утянули весь взвешенный индекс ниже нуля.

И это нормально.

Но есть одна проблема:

Дешёвая картошка показывает, что подешевела картошка. А не то, что вся экономика победила инфляцию.

Поэтому я снова сделал тот же тест, который использую последние недели.

Убрал овощи, топливо, регулируемые тарифы и туризм.

Осталось 78 более спокойных ценовых строк.

Их медиана за четыре недели:

+0,15% → +0,11% → +0,07% → +0,11%.

То есть две недели давление действительно охлаждалось.

А сейчас немного развернулось обратно.

И здесь становится особенно интересно.

В прошлую среду я оставил себе один вопрос:

бензин останется на заправке или начнёт пробираться дальше в цены?

Бензин за последние три недели:

+0,51% → +0,89% → +0,91%.

А рядом на этой неделе:

• сахар +0,91%

• гречка +0,62%

• яйца +0,62%

• подсолнечное масло +0,44%

• курица +0,33%

• обед в кафе +0,24%

Хлеб тоже снова в плюсе.

Означает ли это, что бензин уже разогнал всю корзину?

Может да, а может и нет.

Причинность по одной недельной таблице не докажешь.

Но мне кажется, игнорировать совпадение уже тоже странно: неприятный разворот в ширине роста цен мы видим ровно на фоне третьей недели сильного роста бензина.

И вопрос теперь не в том, можем ли мы уже объявить «второй круг».

Пока не можем.

Вопрос в другом:

начинает ли топливный импульс постепенно расползаться дальше по корзине?

Следующие одна-две недели должны дать гораздо более внятный ответ.

📉 ИПЦ: -0,01%

📈 Дорожающих строк: 58 → 68

📈 Очищенная медиана: +0,07% → +0,11%

⛽ Бензин: третья неделя сильного роста

И вот это, на мой взгляд, гораздо интереснее самого заголовка про дефляцию.

До заседания 11 сентября остаётся совсем немного.

Четыре дефляционные недели из последних пяти — хороший аргумент в пользу дальнейшего снижения ставки.

Но для более уверенного вывода хочется увидеть ещё одну вещь:

чтобы начали охлаждаться не только овощи, а хлеб, мясо, крупы, услуги и сам бензин.

Потому что именно это уже будет свидетельством не сезонной, а действительно более широкой дезинфляции.

Следующая недельная статистика поэтому становится особенно интересной — она будет последней перед заседанием ЦБ.

И тест уже известен заранее:

бензин, ширина роста цен и обычная еда.

Если вниз пойдут они — тогда я первый скажу: вот теперь охлаждение действительно стало широким.

А пока получилось почти анекдотично:

инфляция -0,01%, но дорожают 68 из 111 наблюдаемых позиций.

Картошка вполне может сделать красивую неделю.

Но ставку ЦБ всё-таки снижают не картошке. А всей экономике.

Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Обо мне · Telegram · СинАппс