М2, ЗВР и курс рубля.

За последние пару месяцев курс доллара к рублю несколько вырос, однако парадоксально всё ещё находится на уровне курса 2020 года. За этот период инфляция в США составила порядка 30%, а в России63%, исходя даже из этих цифр рубль мог ослабнуть несколько сильнее, но не ослаб. А ведь были и другие негативные факторы, в частности заморозка российских ЗВР в размере 300млрд. долларов.

Возможно кто-то не знает, но Золотовалютные резервы (ЗВР)  — это запас высоколиквидных активов, которыми владеют центральный банк и правительство страны. Их можно быстро продать при необходимости. Государство использует эти активы для выполнения международных обязательств, стабилизации национальной валюты и поддержания экономики в кризисные периоды.

Таким образом ЗВР могут влиять на курс национальной валюты, но не сами по себе, а совместно с тем количеством национальной валюты которая находится в обращении — М2 (денежная масса).

Денежная масса — это общий объём всех денег, которые циркулируют в экономике страны: и наличные (монеты, купюры), и безналичные средства на счетах у людей, компаний и государства. Проще говоря, это то, сколько денег в целом «работает» в обороте.

Если поделить М2 на ЗВР, то получится примерно максимальный курс национальной валюты, т.к. при достижении этого уровня ЦБ, теоретически, может за счёт ЗВР выкупить всю денежную массу в стране.

Подобное явление(приближение курса рубля к соотношению М2/ЗВР) можно было наблюдать во время кризисных явлений: 2008, 2014, 2022 годы.

Что характерно, пока курс был высокий, ЦБ всеми силами пыталось его удержать на этом уровне тратя ЗВР «стахановскими темпами». В 2008 году на попытку удержать курс ЦБ потратил 213млрд. долларов, а в 2014 всего 168млрд. долларов. Разумеется курс они не удержали и рубль девальвировался, но ЗВР было уже не вернуть. В 2022 году ЦБ решил обойтись «малой кровью» и спалил лишь 90млрд. долларов из ЗВР, видимо из-за того что «западные партнёры» успели реквизировать значительную их часть. Можно предположить что те 90млрд. были потрачены на СВО, но это маловероятно, т.к. проблем с бюджетом тогда не наблюдалось, и с тех пор ЦБ фактически не потратил ни доллара из валютных резервов страны, не смотря на продолжающиеся события и рекордный дефицит бюджета.

Подводя итоги можно предположить, что при возникновении кризисных явления(которые возможно уже начались) курс рубля может уйти в район 180 рублей за доллар. И это при учитывании замороженных резервов, без них цифра становится слишком астрономической.