Пока вы ждёте восстановления другие активы уже приносят прибыль

Вы купили акцию по одной цене, она упала, и рука не поднимается продать. Кажется, что сразу после этого рынок обязательно развернется. Хочется дождаться восстановления, выйти хотя бы в ноль и только потом принимать решение.

Можно сказать себе: я ничего не потерял, это всего лишь временная просадка. Но капиталу все равно, продали вы актив или продолжаете его держать. Если вы купили акцию за 1000 рублей, а сейчас она стоит 700, то у вас есть только 700 рублей.

#ИнвестАнализ

Продажа не создает убыток, а освобождает капитал от старого решения и позволяет направить деньги туда, где соотношение будущей доходности и риска выглядит лучше. Проблема может быть уже в точке входа.

Даже хорошую компанию можно купить слишком дорого, на пике прибыли или в момент, когда рынок заложил в котировки идеальный сценарий на годы вперед. После этого акция может снижаться или стоять на месте очень долго. Некоторые активы вообще не возвращаются к прежним максимумам.

Вторая проблема это состояние экономики. Бизнес не существует отдельно от ключевой ставки, инфляции, бюджета, налогов, стоимости кредитов и потребительского спроса. Даже сильная компания может оказаться под давлением, если экономика входит в стагнацию, деньги становятся дорогими, а спрос сокращается.

Поэтому анализ лучше начинать не с графика конкретной акции. Сначала нужно понять, что происходит в мировой экономике, затем в экономике РФ, после этого в отрасли и только потом смотреть на отдельный бизнес.

Сам бизнес также может стать неактуальным. Компания может потерять рынок, столкнуться с новой технологией или изменением поведения покупателей. Можно годами ждать возвращения котировок, хотя прежняя инвестиционная идея уже перестала работать.

При этом любое падение не означает, что актив нужно срочно продавать. Просадку можно пересидеть, если компания остается качественной, сохраняет рынок, имеет устойчивый баланс, продолжает зарабатывать, а кризис носит временный характер. Но должны быть конкретные и обоснованные причины ожидать восстановления.

Стратегия, которая работала раньше, может перестать работать в новой экономической среде. В одном цикле выгодны акции, в другом короткие облигации, фонды денежного рынка, депозит, валюта или золото. Универсального актива для любого кризиса не существует.

Ожидание выхода в ноль опасно. Акция может восстановиться только номинально, когда инфляция уже уменьшит реальную стоимость денег. Она может стоять на месте годами или продолжить снижение, пока другие инструменты будут приносить доход. Поэтому сам факт продажи в убыток еще не означает, что решение было неправильным.

Люди часто продают действительно близко ко дну. Сначала акция падает на 10%, и человек ничего не делает. Затем на 20%, 30%, 40%. Страх нарастает, капитал сокращается, и в какой-то момент инвестор больше не выдерживает и продает по любой цене. И самое опасное это непонимание того, что происходит с экономикой, отраслью и компанией.

Перед продажей или удержанием позиции стоит честно ответить себе на несколько вопросов. Купили бы вы этот актив сегодня? Сохранилась ли первоначальная причина покупки? Что конкретно должно произойти для восстановления цены? Есть ли другой инструмент с более высокой ожидаемой доходностью при сопоставимом риске? Готовы ли вы держать позицию еще год, если она подешевеет дополнительно на 20%, 30% или 50%?

Фиксация убытка является нормальной частью работы инвестора. Иногда правильным решением будет докупить сильный бизнес. Иногда стоит спокойно пересидеть временную просадку. Порой нужно признать, что инвестиционная идея сломалась, и перенаправить капитал.

Купили бы вы сегодня самые убыточные акции из своего портфеля? Пишите ответы в комментах и подписывайтесь на канал

Друзья, полностью раскрываю тему в ролике по ссылке

youtu.be/uaVRsJ1zCXQ

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: