Дефицит бюджета гасит, но не устраняет дисбалансы

Иллюстрация из канала MMI. Дефицит бюджета – главный демпфер кризисных явлений.

На рынке мы эти явления ощущаем вполне. Что в акциях, что (нам ближе) в облигациях. Инвесторы и инфраструктура фондового рынка под давлением.

При этом ожидаемая пока что динамика ВВП в 2026 году – околонулевая, без драмы.

Понятно, в структуре ВВП производительные сектора замещаются непроизводительными. Но это операция «пинать банку». Она может длиться долго.

Покрытие дефицита происходит за счет ОФЗ. Тут, как и с самим дефицитом, заметный рост значений с 2025 года. Иллюстрация – скрин ответа от Google. В каком-то смысле операция «пинать банку – 2».

В итоге макроэкономика в совокупности сбалансирована. Но на за счет взаимной компенсации растущих дисбалансов.

То, что мы имеем на фондовом рынке, падение котировок, очень низкие мультипликаторы и чрезмерно дорогие деньги – мир без компенсаций. Через какое-то время, если стратегическая экономическая политика не изменится, компенсаций не хватит и на уровне всего ВВП.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

статистика дефицит бюджета бюджет РФ 2026 экономика России

PRObonds | Иволга Капитал

Андрей Хохрин

Москва

1410

124 155

с 28 августа 2018

18 Комментариев

Игорь Морозов
Вчера в 07:40
Что делать трейдерам и инвесторам в текущих условиях ?
+3
- John Wayne
  Вчера в 09:36
  Игорь Морозов, инвестировать.
  +1
- Goldman331
  Вчера в 14:01
  Игорь Морозов, потратить бабки на себя любимого.
  сеел и выкакал, если вкратце.
  и нихто не заберет ничего )
  не против даже — забирайте :))
  +1
Serg Kamish
Вчера в 07:40
Все депутатские и бизнес поддержку обеспечивать дорого стоит. профессионалов мало разбираются с целевыми расходами по бюджету. Привыкли воровать.
0
Игорь Морозов
Вчера в 07:54

+2
- Игорь Морозов
  Вчера в 07:56
  Игорь Морозов, что можно урезать ?😉🕵️‍♂️
  0
- Tormen
  Вчера в 08:31
  Игорь Морозов, глядя на такие траты, мы должны быть офигеть как защищены)
  +2
Игорь
Вчера в 09:28
— Мистер Салливан… Может быть, вы могли бы рассказать мне, что, по вашему мнению, здесь происходит? Пожалуйста, говорите так, как вы бы говорили с маленьким ребенком или золотистым ретривером. Меня сюда привели не мозги. Уверяю вас в этом.
— К утру мы станем обладателями дерьма на сумму больше, чем стоит весь наш банк… ©
0
- John Wayne
  Вчера в 09:38
  Игорь, это хорошо применимо к компаниям из индекса sp500.
  0
  - Игорь
    Вчера в 10:30
    John Wayne,
    А вот нет… Для начала «SP» имеет реальные и растущие доходы. А вот долги перекладываются на внешних инвесторов. Доллар, трежеря...
    Какие «доходы» у РФ? Кому интересны её долги?
    0
    - John Wayne
      Вчера в 10:35
      Игорь, следите за руками. Берём условную Apple. Вся прибыль идёт в байбэк по цене 10х. Деньги просто раздают спекулянтам. Внутри компании ничего не остаётся. Когда её начнут теснить конкуренты, останется только дырка от бублика.
      0
      - Игорь
        Вчера в 11:31
        John Wayne,
        Давайте точнее. На байбек таки пошло 85%. А 40 млрд $ — на разработки.
        Совокупно US вкладывает 500млрд в технологии. RF — 21млрд.(Гугл) Какие перспективы?
        Дырка от бублика — это про кого?
        0
        John Wayne
        Вчера в 13:51
        Игорь, ну то есть, 85% выкинули. 40 млрд на разработки — хорошо.
        «Совокупно US вкладывает 500млрд в технологии» — у нас таких денег, очевидно, нет.
        Какие перспективы? Ну вы с Китаем динамику сравните, и будут ясны все перспективы. Там на байбэк по 10-кратным ценам 85% прибыли не отправляют.
        0
Future77
Вчера в 09:28
Идем на дефицит 10 трлн. Набиулина молодец, так держать.
0
- ProstoVladimir
  Вчера в 11:16
  Future77, Набиулина с Силуановым включат печатный станок, и напечатают бюджет России матушки за одни сутки.
  0
alexandrstroys1
Вчера в 10:56
Пора выпускать специальные ОФЗ СВО для сознательных граждан и патриотов России, с низким купоном и каким нибудь «пряником» для выхода из сложившейся сложной ситуации.
А Набиуллину отправить в руководство евротранса, для стабилизации компании, как она это умеет делать. Всех зажмёт, всем отрежет.
0
- Игорь
  Вчера в 14:05
  alexandrstroys1,
  Согласен. И каждому «сознательному», зарплату, льготы, единоразовые выплаты и компенсации — этими ОФЗ. И дальневосточным гектаром, до кучи.
  +1
  - alexandrstroys1
    Вчера в 13:21
    Это называется эгоизм, а он приводит к сильному расслоению общества, и это ни к чему хорошему не приведёт 🤷‍♂️. И примеров этого у нас много.
    +1

Читайте на SMART-LAB:

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 22 июля 2026 г.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт

Иволга Капитал

22.07.2026

Сделки в портфеле PRObonds Акции / Деньги

Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 156 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 53,5% до...

Иволга Капитал

22.07.2026

Сделки в портфеле PRObonds Акции / Деньги

Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 101 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто примерно 51% до 52%...

Иволга Капитал

21.07.2026