Я купил первые акции на Мосбирже за 1500 рублей, а через 10 лет рынок платит мне вторую зарплату

Статья написана на основе интервью с Андреем Виноградовым, частным инвестором и аналитиком NZT Rusfond.

Десять лет назад я открыл ИИС, индивидуальный инвестиционный счёт с налоговыми льготами, и купил свои первые акции на полторы тысячи рублей. Я даже помню, это были ФСК ЕЭС, отдельной такой компании сейчас уже нет, она вошла в Россети. 

В этом году исполнилось ровно 10 лет, как инвестирую на фондовом рынке

Толкнули меня в инвестиции три простые мысли, и все три про страх остаться без денег. Первая мысль про единственный источник дохода. У меня был один бизнес, я зарабатывал и занимался им, но прекрасно понимал, что в любой момент его может не стать. И на что тогда жить? Так я понял, что источников должно быть несколько, и желательно таких, которые мало зависят друг от друга.

Вторая мысль про инфляцию. Как все нормальные люди, я знал про вклады и депозиты, но довольно быстро увидел, что проценты по ним в среднем только-только покрывают инфляцию, а иногда и её не покрывают. Получается, вы даже не сохраняете покупательную способность своих денег, не говоря уже о том, чтобы их приумножить.

Третья мысль самая отрезвляющая. Я немного поразбирался в нашей пенсионной системе и понял, какая пенсия будет у меня. Работает она по принципу солидарности поколений. Взносы тех, кто работает сегодня, идут на выплаты нынешним пенсионерам. Значит, нашу будущую пенсию должно будет обеспечивать уже следующее поколение. Но работающих становится меньше, а пенсионеров больше, фонду давно не хватает, и его подпирают деньгами из бюджета. Что останется на нашу пенсию, когда до неё дойдём мы, большой вопрос. Рассчитывать на материальную помощь детей я не хочу, я обоих своих учу финансовой грамотности с шести лет как раз для того, чтобы они от меня не зависели. Значит, доход себе на старость я должен создать сам. Если я его не создам, его не будет вообще.

Вот из этого всё и выросло. Середина жизни и есть то время, когда нужно создавать капитал, причём такой, который сам наращивает денежный поток. Чтобы он со временем стал второй зарплатой или второй пенсией. Этим я и взялся заниматься.

Начал с малого

Прежде чем открыть счёт, я где-то год, может полтора, просто разбирался, как всё это работает. Тогда информации было в разы меньше, чем сейчас. Инвест-сообществ было одно-два на всю страну, тема была непопулярная, и докопаться до сути было намного сложнее. 

Почему именно с малого? Когда ты только начинаешь, ты без собственного опыта не можешь оценить, сколько реально можно на этом потерять, а сколько заработать. Это понимание приходит только когда ты сам прошёл через несколько крупных кризисов и видел, как акции падают на десятки процентов. С полутора тысячами мне было просто не страшно. Потеря 20 процентов на одной бумаге это много, но всё зависит от того, сколько вложено. У новичка на счёте немного, поэтому и потеря в рублях небольшая. Скажем, с десяти тысяч это всего две тысячи. А вот с десяти миллионов те же 20 процентов это уже два миллиона. Поэтому если человек решил во всём разбираться сам, начинать лучше с малого.

Тут работает правило десяти тысяч часов. Чтобы начать в чём-то хорошо разбираться, нужно много практики, и с инвестициями так же. А пока ты регулярно вкладываешь хотя бы понемногу, ты практикуешься постоянно. Каждую неделю откладываю деньги, которые надо куда-то инвестировать, надо понять, что купить, и ты с этим сидишь.

Ошибки, конечно, были. Если честно покопаться, за десять лет я насчитал четыре главные.

Дольше всего я учился закрывать убыточные позиции, то есть вовремя продавать упавшую акцию и фиксировать потерю. Идея, под которую брал бумагу, уже отвалилась, а ты всё равно сидишь и ищешь, зачем бы её подержать. Победил это простой рациональностью. Почти всегда есть альтернатива, другая бумага с более убедительной идеей, и если она выглядит лучше, держать худшую незачем. Ещё мне помогает одна настройка в приложении брокера. Я отключаю показ того, на сколько я сейчас в плюсе или минусе по каждой бумаге. Графики и отчётность при этом остаются, они нужны для анализа, убираю с экрана только текущий результат позиции. Когда перед глазами горит красный минус, рука не поднимается продать, кажется, что надо подождать и выйти хотя бы в ноль. Это и есть ловушка. Решение нужно принимать по тому, жива ли ещё идея, почему эти акции покупал, а не по тому, в плюсе я сейчас или в минусе.

В первые годы я верил обещаниям менеджмента компаний на слово и пару раз обжёгся. Теперь проверяю, есть ли у руководства реальный интерес выполнять обещанное и держало ли оно слово раньше.

Ещё в какой-то момент я поверил в историю роста российских IT-компаний. В 2023 году, на волне импортозамещения, я купил две такие бумаги, Positive Technologies и Астру, разработчиков отечественного софта. И купил дорого, хотя до этого сам считал, что вся отрасль стоит слишком много даже с учётом темпов роста. Так и оказалось. Рост не оправдал той цены, что я заплатил, котировки сползли, и я ушёл в минус. С тех пор я не гонюсь за «суперрастущими» историями, какой бы заманчивой ни была идея роста, я не переплачиваю за неё.

Наконец, я слишком поздно пришёл к облигациям, первые годы вообще их не воспринимал. Два года высокой ключевой ставки этот пробел закрыли с лихвой.

Но при всех этих ошибках одного правила я не нарушал никогда, и именно оно отличает инвестиции от азартной игры.

Продаю акцию, даже если она в плюсе

Главное отличие в том, что у меня ни одной акции никогда не было куплено просто так. За каждой покупкой стоит идея, под которую я её беру, и понимание, за счёт чего эта бумага вырастет. Без этого я не покупаю вообще ничего.

А сама идея берётся из фундаментального анализа. Я смотрю показатели компании за последние лет пять, строю их динамику, считаю мультипликаторы, сопоставляю цену компании с её прибылью, выручкой и активами. Одна только цена на экране ничего не говорит. Понять по ней, дорого это или дёшево, нельзя, пока не разберёшь сам бизнес и его историю. Этим я и занимаюсь все десять лет. Но и этого мало. Даже когда ясно, дорого сейчас или дёшево, нужно ещё видеть перспективу, за счёт чего вырастет бизнес, а вместе с ним и его акции.

Из этого следует моё правило на просадках, когда цена акции временно падает. Если идея, под которую я брал бумагу, не отменилась, а акция просто упала, я либо докупаю, если её у меня немного, либо ничего не делаю, если загрузка уже полная. А вот если идея отменилась, мне совершенно неважно, в плюсе бумага или в минусе, её нужно продать.

Само по себе падение меня не пугает, потому что рынок никогда не стоит на месте. Он всегда ходит вверх-вниз, как дыхание. За тридцать лет накопилась статистика его падений, и по ней я смотрю, насколько сильно он просел сейчас по сравнению со своими прежними падениями. Если падение сильное, надо больше покупать. Если рядовое, можно ничего не делать. А люди, у которых акции упали на пять процентов и они из-за этого ночами не спят, наверное, акциями заниматься не должны.

И покупаю я не наугад и не на любой цене. Тут работает маржа безопасности, это запас между ценой акции и реальной стоимостью бизнеса, чтобы не переплатить. Бывает прекрасный растущий бизнес с отличными перспективами, но стоит он очень дорого. Представьте компанию, которая стоит двадцать своих годовых прибылей. Чтобы окупить такую цену, вам нужно много лет ждать в расчёте на то, что все двадцать лет прибыль будет расти. А если не будет? Поэтому такую бумагу я просто не беру.

Когда я выбираю компанию, я иду по порядку. Сначала смотрю на перспективы бизнеса, будет ли он расти ближайший год-два, и если да, то за счёт чего, и ответ должен быть конкретным. Потом смотрю, будет ли он хорошо управляться. Потом разбираюсь, кто этим бизнесом владеет и кто им управляет, это часто разные люди, и какая у них мотивация. Это важно, потому что бизнес может расти, а до акционера из этого роста не доходить ничего. Если у владельцев нет интереса делиться прибылью, они оставляют её в компании или забирают себе, и обычный акционер вроде меня не видит ни дивидендов, ни справедливой цены за свою бумагу. Понять это можно по дивидендной политике и по тому, как компания вела себя раньше. Если из года в год платит и повышает дивиденды, скорее всего, продолжит.

Ушёл в облигации, когда рынок встал

Последние два года индекс Мосбиржи не растёт. Свой максимум он показал в мае 2024 года, около 3521 пункта, и с тех пор только сползает. 

За два года индекс просел на 27%, Магнит — на 74%, а Ленэнерго преф вырос на 76%. 

Со стороны кажется, что рынок мёртвый. А мои выплаты при этом растут. Объясняю, как так получается.

Самое главное в том, что рынок состоит не только из акций, но ещё и из облигаций. Весь рынок акций падает по одной причине — высокая ставка. Чем выше ставка, тем сложнее бизнесу привлекать деньги на развитие и обслуживать долги, и экономика постепенно подмораживается. А фондовый рынок это прямое отражение состояния экономики. ВПК на бирже не представлен, а гражданская экономика, которую мы как раз и видим в акциях, при такой ставке сползает вниз.

Зато при высокой ставке те, кто выходит занимать через облигации, делают это под очень высокий процент. Поэтому пока ставка высокая, выгоднее покупать облигации, чем акции. Этим я и занялся, когда ставка пошла выше пятнадцати процентов, и стал больше денег направлять в облигации, в том числе во флоатеры, облигации с плавающим купоном, который растёт вслед за ключевой ставкой. За счёт этого мой портфель, весь набор купленных мной бумаг, и держится в плюсе, пока индекс падает.

В акциях я держусь стратегии, которую назвал «DGI по-русски» (Dividend Growth Investing), покупка компаний с растущими дивидендами. Если я вижу, что компания может увеличить дивиденд в ближайший год, она попадает в портфель. Если по какой-то причине не увеличит, вылетает. Этот портфель публичный, веду его больше двух лет, и по нему есть все выписки с брокерского счёта. К началу 2026 года, за первые полтора года, он прибавил 20 процентов, тогда как индекс Мосбиржи за тот же срок потерял 15. Вложено в него около 1,58 миллиона рублей, а по составу на 1 января 2026 года 63 процента в облигациях и 37 в акциях.

Полтора года портфель и индекс шли в разные стороны — отсчёт с 31 мая 2024-го 

Объясню, почему я выбрал именно растущие дивиденды. Мне как инвестору важно видеть от своей акции понятный и предсказуемый денежный поток. Регулярные дивиденды сглаживают скачки цены и держат её в понятном коридоре. А когда дивиденд растёт, за ним подтягивается и цена, поэтому такие акции последними падают и первыми растут. 

Покажу на конкретных бумагах. Сбер у меня занимает большую долю. Менеджмент понятный, рост предсказуемый, и я уверен, что дивиденды они будут платить и дальше наращивать. Такую крупную и надёжную бумагу можно держать спокойно и почти не думать. Заодно это лучший ответ на вопрос «зачем акции, если есть вклад». Сбер сейчас даёт порядка двенадцати процентов дивидендной доходности, и эти проценты будут заплачены, а бизнес продолжает расти, так что на ваши сегодняшние деньги через год вы получите уже четырнадцать процентов, а ещё через год больше. А средний вклад даёт сегодня одиннадцать процентов, и через год он даст меньше, потому что ставка снизится. Вот и вся разница.

«Мать и дитя», сеть частных медицинских клиник, подходит под мои критерии идеально. Компания прекрасно ведёт себя с акционерами, прозрачная, наращивает дивиденды и растит бизнес. А медицина как отрасль хороша тем, что в ней можно спокойно повышать чек, и она не связана ни с валютой, ни с нефтью, ни с прилётами дронов, вообще ни с чем.

Headhunter я называю кэш-машиной, у него много доходов и мало расходов, бизнес не капиталоёмкий. Чтобы построить завод по производству металла, надо застроить целый город в Череповце. А чтобы организовать такой бизнес, нужен большой офис, много компьютеров и умные люди. У компании есть ров безопасности, как говорил Баффет, и она грамотно управляется. Недавно компания запустила байбек и с снижением цен на акции, можем ожидать что наберет позицию, а если акции погасят — будет еще лучше. Хотелось бы, чтобы помимо выкупа собственных акций компания еще подняла дивиденды, поэтому отдельно жду объявления дивидендов в 3 квартале.

Зарубежных акций в нашей инфраструктуре я сейчас не держу. Риски, на мой взгляд, того не стоят. Когда компания зарегистрирована вне нашего контура, при разрыве с западной финансовой инфраструктурой вы покупаете не совсем понятно что, ведь доля бизнеса заморожена в другой стране. Через это прошёл, кстати, и сам Headhunter. Пока он не сделал редомициляцию, перерегистрацию из-за рубежа обратно в Россию, его бумаги торговались дёшево, как и всё, что было зарегистрировано за рубежом.

И никогда не берите одну компанию, даже самую надёжную. Посмотрите на Газпром. Кто на нём заработал за последние пять, десять лет? Газпром стоит 2,5 триллиона, но мне неинтересен. Брать надо разные компании из разных отраслей, понимая, зачем вы их берёте.

Перестал зависеть от одной зарплаты

За десять лет я создал себе денежный поток, вторую зарплату, которую мне платит рынок за мои навыки и знания. Это дивиденды от акций и купоны от облигаций. Благодаря этому я могу меньше работать и больше времени уделять семье, детям и путешествиям. Деньги я по-прежнему регулярно докладываю. От пяти тысяч рублей, достаточно, чтобы поток рос и постепенно покрывал сначала питание, потом передвижение, потом проживание.

Сколько это в деньгах, скажу так. Если бы я работал в обычном сетевом магазине, то на работу мог бы не ходить, а зарплату всё равно получать. Рынок платит мне примерно столько же.

Если же говорить про тот самый ИИС из начала статьи, то деньги на счёт я докладывал не одной суммой в 2016 году, а по копеечке на просадках все эти годы, и сейчас на счёте около трёх таких начальных сумм. По ИИС у меня есть данные с 2019 года, и альфу к индексу Мосбиржи я делаю каждый год начиная с 2020-го, включая текущий. 

Лучше всего этот поток виден на том самом публичном портфеле «DGI по-русски». За полтора года его ведения купоны и дивиденды принесли на счёт больше 200 тысяч рублей, и поток продолжает расти. В декабре пришёл рекорд, 27 тысяч рублей выплат за месяц, это уже 27 процентов от моей цели в 100 тысяч рублей в месяц. Все выплаты я сразу реинвестирую, поэтому каждый следующий месяц в среднем приносит чуть больше предыдущего.

В декабре деньги падали на счёт 17 рабочих дней из 22 — 27 купонов и 5 дивидендов 

За эти годы я дважды получал статус квалифицированного инвестора, разработал и провёл курс в школе Московской биржи «Красный Циркуль», уже три года работаю в аналитической команде NZT Rusfond, где нас всего трое. На конференциях Смартлаба я бываю модератором и со сцены расспрашиваю менеджмент компаний-эмитентов при зале инвесторов. Так я общался с МТС, Фосагро, Эталоном, ЮГК, Лентой, Х5, А101, а с Лентой мы в прошлом году сняли в Петербурге обзорный фильм. С крупным бизнесом мне общаться нравится.

Анализирую акции, гуляя по Гонконгу

Скажу то, что понял за десять лет. Капитал сам по себе не конечная цель. Это предпоследняя производная к тому, чего человек на самом деле хочет. А хочет он спокойствия, свободы и времени: путешествий, отдыха, прогулок с близкими, возможности без страха взять выходной. Капитал всё это просто оплачивает.

У меня это работает буквально. Путешествовать я любил всегда, это страсть всей жизни, и к концу прошлого года я успел побывать в девятнадцати странах. Причём для меня поездка это не разглядывание достопримечательностей. Мне интересно смотреть, как люди живут здесь и сейчас, вплоть до цен на полках в магазине. 

В Макао сверял цены с российскими: килограмм бананов — 143 рубля, восемь яиц — тоже 143, пачка масла — 648 

Бывало, я ходил по улицам Гонконга и в уме сравнивал потенциал акций. Свобода распоряжаться временем для меня и есть та мечта, которую я покупаю.

Котировки местных REIT и ETF крутят прямо на улице — чтобы успеть сделать сделку, пока бежишь за кофе 

Вторая часть ответа это дети. С 2015 года я учу детей финансовой грамотности и основам анализа акций, для меня это благотворительность и вклад в мир. За это время через мои курсы прошло больше ста школьников, с некоторыми из первого потока мы дружим до сих пор. 

Вместе с центром дополнительного образования «Твори Гора» мы открыли Клуб юных инвесторов, куда приходят выпускники всех потоков. Своих детей я учу тому же: у обоих с карманных денег уже собран капитал, у дочки на десятки тысяч рублей, у сына на сотни, а сын в прошлом году провёл собственный курс по финансовой грамотности.

И напоследок самое важное. Я считаю, что о своей пенсии и своём будущем человеку нужно думать прямо сейчас. Очень многие недооценивают годы, в которые можно и нужно откладывать, и оправдываются тем, что не знают, что будет завтра. Но это не повод не строить будущее и ничего не делать. Фондовый рынок самый адекватный по соотношению риска и доходности инструмент. Всё остальное либо сильно рискованнее, либо менее доходно, как те же депозиты. Берите разные компании из разных отраслей, всегда под идею, и никогда наугад. А если разбираться сами пока не готовы, читайте тех, кто в этом разбирается.

Андрей в своём канале ведет портфель открыто. Каждую неделю показывает, что покупает и под какую идею, и раз в месяц выкладывает отчёт.