Самое объективно лучшее разделение понятий «инвестиции» и «спекуляции», что я встречал
Слушал тут интервью Анара Бабаева с Максимом Петровым, и одно конкретное место показалось мне просто чудесным. Там Максим учит зрителей отличать инвестиции от спекуляций.
Значит, слушайте: инвестиции – это то, что приносит прибавочную стоимость сверх того, что вы вложили, и за счет этого позволяет увеличивать количество актива, которым вы владеете. Например: если вы владеете акциями компании, которая каждый год выплачивает дивидендную доходность в размере 10%, и на эти деньги вы покупаете еще больше этих же акций, то вы – самый настоящий инвестор!
А спекуляции – это когда для получения прибыли вам приходится уменьшать количество активов, которыми вы владеете (прибавочной стоимости при этом не образуется). К примеру, купили вы пакет акций компании, которая вместо дивидендов тратит те же 10% в год на обратный выкуп своих акций (байбэки) – вот и получается, что вы спекулянт! Количество акций-то на руках у вас остается неизменным – прироста активов не выходит…
Въедливый читатель может задаться вопросом: а в чем разница между двумя описанными ситуациями? Ведь по итогу и «инвестор», и «спекулянт» оказываются держателями одинаковой доли собственности в компании (разве что, с поправкой на то, что у «инвестора» она будет чуть пониже из-за уплаченных с дивидендов дополнительных налогов).
Но такие наивные вопросы только вскрывают недостаточный уровень финансовой грамотности вопрошающего. Потому что реальное значение в мире финансов имеет не доля собственности в бизнесе, а количество акций в штуках. У «инвестора» это количество всё время растет, а у недалекого «спекулянта» – нет, в этом вся и суть!
В следующий раз обсудим с вами, почему покупка ETF на S&P500 с распределением дивидендов является выбором настоящих инвесторов, а аккумулирующие фонды на S&P500 могут покупать только спекулянты-лудоманы.
* * *
Пишу интересно про финансы в ТГ-канале RationalAnswer.
Это высказывание абсолютно неверно. Более того, оно выглядит как тонкий финансовый троллинг или сатира. Тот самый «въедливый читатель», которого автор текста пытается выставить дураком, на самом деле единственный понимает, как устроена экономика. Автор же цитаты переворачивает реальные финансовые понятия с ног на голову.
Давайте разберем этот миф по полочкам и поймем, почему количество «штук» в кармане — это иллюзия богатства.
Главное заблуждение: «Штуки» против «Доли»В реальном мире финансов значение имеет только ваша доля в бизнесе (процент владения), а не количество бумажек или строчек в приложении брокера.
Чтобы это понять, достаточно представить обычную пиццу:
Что не так с логикой автора?Ситуация с дивидендами (по версии автора — «инвестор»): У вас есть 1 кусок пиццы из 10 (ваша доля — 10%). Компания выплачивает вам дивиденд, и вы покупаете на него еще кусочек. Но чтобы это сделать, компанию пришлось «порезать» сильнее. Теперь у вас 2 куска, но всего их в пицце стало 20. Количество штук у вас выросло, но доля осталась прежней — те же 10%. А с учетом того, что государство забрало налог с дивидендов, ваш второй кусочек будет чуть меньше, и реальная доля даже сократится.
Ситуация с байбэком (по версии автора — «спекулянт»): У вас по-прежнему 1 кусок пиццы из 10. Компания проводит обратный выкуп: забирает деньги из прибыли, выкупает у других акционеров их куски и уничтожает их. Теперь на столе лежит пицца всего из 9 кусков. У вас в руках всё та же 1 штука, но ваша доля в бизнесе автоматически выросла с 10% до 11,1%!
Если следовать логике текста, то самым богатым инвестором становится тот, у кого просто «больше штук». Но в финансах есть процедура, которая называется сплит (дробление) акций.
Если компания решит раздробить каждую акцию в пропорции 1:10, у инвестора в кармане вместо 100 акций чисто технически станет 1000 акций. Но их общая стоимость не изменится ни на копейку, как не изменится и доля в компании. По логике автора, после сплита человек резко стал «супер-инвестором», хотя не произошло вообще ничего.
В чем разница между инвестициями и спекуляциями на самом деле?Разница заключается не в способе распределения прибыли (дивиденды или байбэк), а в цели и логике приобретения актива.
И дивиденды, и байбэки — это абсолютно легитимные способы инвестирования. И то, и другое — возврат капитала долгосрочным акционерам.
Уоррен Баффет (один из величайших инвесторов в истории) через свою компанию Berkshire Hathaway принципиально не платит дивиденды, но обожает байбэки и выкупает акции миллиардами. По логике автора цитаты, Баффет — «недалекий спекулянт». Разумеется, это абсурд. Более того, байбэки часто выгоднее для инвестора, так как позволяют отложить уплату налогов на тот момент, когда вы решите полностью выйти из актива.
Намного проще.
Если покупаешь исходя из идеи, что на инструмент вырастет спрос — это спекуляция. Если покупаешь исходя из идеи, что инструмент будет приносить доход независимо от его стоимости — это инвестиция.