Рубль крепнет. Надолго ли и что это значит для рынка?
Рубль продолжает укрепляться уже около недели, однако участники рынка расходятся во мнениях относительно причин такой динамики и ее устойчивости. Одни объясняют происходящее поступлением экспортной выручки, сформированной еще в период высоких цен на нефть весной, другие напоминают, что российская валюта уже долгое время остается в относительно стабильном диапазоне.
В то же время инвесторы вновь обсуждают, насколько слабый рубль действительно способен поддержать российский фондовый рынок и для каких компаний он окажется выгоден. Finam.ru вместе с экспертами разобрался, какие факторы сейчас определяют курс национальной валюты и чего ждать дальше.
Укрепление или движение в «коридоре»
В Банке России призвали не переоценивать текущие колебания курса. По словам заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина, говорить о направленном укреплении или ослаблении российской валюты в последние месяцы не совсем корректно.
«Диапазон, в котором колеблется курс рубля хоть к доллару, хоть к юаню, за последние более чем 12 месяцев примерно стабильный, неизменный. Основные колебания происходят в диапазоне 75–85 руб. за доллар», — сообщил Заботкин.
В ЦБ отмечают, что положение рубля определяется сразу несколькими фундаментальными факторами – экспортной выручкой, спросом на импорт, привлекательностью рублевых активов как инструментов сбережений и параметрами бюджетного правила.
При этом Заботкин обратил внимание, что снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле, которое планируется с 2027 года, действительно может несколько сместить диапазон курса в сторону более слабого рубля, однако речь не идет о резком изменении ситуации.
С чем связана текущая динамика
Несмотря на заявления ЦБ о стабильности диапазона, график за неделю говорит именно об укреплении национальной валюты. Многие эксперты связывают такую тенденцию с поступлением экспортной выручки, сформированной еще в период высоких цен на нефть весной.
Аналитики и ранее указывали на временной лаг между ростом доходов экспортеров от взлета нефтяных котировок и влиянием этого фактора на валютный рынок. Именно поэтому эффект от высоких цен на сырье, проявляется значительно позже.
Однако Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, акцентирует внимание на том, что влияние этого фактора уже снижено: «Большие и достаточно внезапно возникшие потоки экспортной выручки в Россию весной стали, на наш взгляд, одним из основных факторов укрепления рубля в апреле-мае. В настоящее время об их влиянии говорить сложно, так как цены на нефть упали, а вслед за ними сократятся и потоки экспортной выручки».
При этом, как отмечает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко, ослабление рубля, наблюдавшееся во второй половине июня, было связано прежде всего с усилением геополитических рисков.
«На фоне некоторого снижения геополитической премии в начале июля наблюдалось обратное движение – осторожное укрепление рубля после июньского ослабления», — говорит эксперт.
По его оценке, при сохранении текущего внешнего фона рубль способен сохранить сильные позиции. «Если геополитическая премия продолжит стабилизироваться, то в ближайшее время мы ожидаем движение официального курса доллара в диапазоне 75,7–77,9 рубля», — отмечает Кравченко.
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX
