Ряд проинфляционных факторов могут наложиться друг на друга и обусловить остановку снижения или даже переход к росту ключевой ставки Банка России — ЦМАКП

ЦМАКП:

Уровень инфляции продолжает оставаться весьма высокой. За последние три недели прирост потребительских цен составил 0.62%, против 0.42% в прошлые три.

Сама по себе инфляция имеет, в очень существенной степени, «очаговый», а не общесистемный характер. Сами эти очаги имеют немонетарный характер – сезонный либо ситуационный (бензин!), а общий уровень инфляции, как системного процесса, «на самом деле» не растёт.

Общий прирост (+0.88% за месяц) «по большому счёту» складывается из скачка цен на плодоовощную продукцию (+6.52%), на бензин (+6.94%) и базовой инфляции (+0.42%).

Внутри базовой инфляции довольно интенсивно растут тарифы на (нерегулируемые) платные услуги: +0.89% за месяц.

В основной же массе товаров и услуг рост цен минимален. Это касается и продовольствия без учёта плодоовощной продукции (оценка роста цен за месяц по данным оперативной статистики – 0.0%6 ), и, самое главное – непродовольственных товаров без учёта нефтепродуктов и сигарет, где рост цен имеет в значительной степени монетарную природу.



«Сдвинуть» баланс, формирующий уровень инфляции, может несколько факторов:

• возможный перенос цен на топливо в удорожание товаров
• возможная засуха на европейской части России, в случае если дойдет волна горячего воздуха из Европы;
• возможные последствия ухудшения торгового баланса к концу года в силу урегулирования конфликта в Персидском Заливе.

Проблема в том, что все эти проинфляционные факторы могут наложиться друг на друга и (наряду с повышением административно регулируемых тарифов с 1 октября) обусловить остановку снижения или даже переход к росту ключевой ставки Банка России.

www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/VIRUS2019/infl135.pdf