Единственные в плюсе в июне — кто это?

Индекс МосБиржи с начала лета потерял 14%. Многие акции из состава бенчмарка обновили многолетние и исторические минимумы. Всего одна бумага за июнь умудрилась подорожать на десятки процентов — что там такого?

Против рынка

Пока Индекс МосБиржи в течение всего июня безостановочно падал на минимумы февраля 2023 г., акции банка МКБ в этот период покоряли вершины начала весны 2025 г. На старте месяца было по 7 руб., на максимуме доходили до 9 руб., или +30%, а под занавес июня откат к 8,3 руб., но это почти на 20% дороже начала лета.

Факторы устойчивости

Раскорреляция курсов акций и индекса широкого рынка связана с внутрикорпоративными событиями и не имеет ничего общего с рыночными факторами. В банке недавно сменился контролирующий акционер, способный при необходимости оказать помощь организации. Также корпорация на этапе реорганизации объявила выкуп бумаг у несогласных миноритариев значительно выше рынка, по 10,35 руб.

Правда, есть нюансы. Несмотря на изменение состава собственников, кредитные риски сохраняются: значительный объем просроченных кредитов вынуждает доначислять резервы. Вопрос дивидендов не рассматривается. А оферта выпущена с определенными условиями: лишь для тех, кто владел бумагами на 21 апреля, при этом объем выкупа будет кратно меньше количества бумаг в свободном обращении на фоне нормативов по стоимости чистых активов. Дедлайн подачи требования о выкупе — 3 июля.

Таким образом, фундаментальная оценка стоимости сохраняется — 6 руб., что ниже текущих на 28%. В биржевом курсе больше спекуляций, чем базиса. А за счет низкой ликвидности акций, хотя они и входят в Индекс МосБиржи, для поддержания и разгона цены не нужно много средств. Волатильность и дальше останется высокой, не исключены очередные спайки вверх, а ближайшая техническая поддержка в области 8 руб. может быть протестирована в любой момент.

🔥 Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.