Финансовая группа «Финам» оценила капитализацию ПАО «Инкаб Холдинг»
Справедливая стоимость 100% акций лидера рынка оптического кабеля в РФ и СНГ – «Инкаба» – до размещения оценена на уровне 8,9 млрд руб. или 111,6 руб. на акцию.
Как отмечается в исследовании, «акции ПАО «Инкаб Холдинг» выглядят интересными для участия в IPO»: отмечено, что компания занимает сильные позиции на российском рынке волоконно-оптического кабеля (ВОК) и постепенно смещает фокус с массового телеком-сегмента на более маржинальные направления, включая кабельные решения для ЦОД и подводный ВОК.
Особенно подчеркнута диверсификация рынков сбыта: «продукция Компании востребована не только в телекоммуникациях, но и в энергетике, промышленности, транспорте и других направлениях. Это снижает зависимость от одного сегмента спроса и поддерживает потенциал дальнейшего роста бизнеса».
Среди ключевых факторов привлекательности названы:
✔️Развитие нового направления по производству подводного кабеля, в рамках которого на Дальнем Востоке уже в июне этого года будет введен завод по производству подводного кабеля мощностью 2,4 тыс. км в год. Ожидаемая минимальная загрузка в ближайшие два года на уровне не менее 1 тыс. км ежегодно может обеспечивать выручку порядка 1,3 млрд руб. и EBITDA не менее 500 млн руб. в год. При этом плановая выручка на 2026 год уже полностью обеспечена заключенными контрактами.
✔️Усиление позиции компании как крупнейшего производителя ВОК в России из-за дефицита оптоволокна в стране.
✔️Выход на рынок ЦОД, включая быстрорастущий сегмент ИИЦОД, для которых «Инкаб» уже разработал уникальные кабельные решения, а в мае закрыл сделку по приобретению контрольного пакета акций (51%) производителя кабельных систем для ЦОД «АльфаТек».
✔️Дополнительным фактором инвестиционной привлекательности названа дивидендная политика, предполагающая выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
