Немного о риске: чем Ленэнерго-преф похожа на "американские акции"?

     Знаю, что многие из всех дочек Россетей больше всего любят Ленэнерго-преф. Судят по отчетам, прогнозам и т.д. У меня она тоже есть (и в моментум-портфелях, ибо растет как надо, и даже в фундаментальных), но… Всегда как-то хочется срезать сайз, и обычно срезаю.

     Чем-то напоминает мое отношение к «американским акциям через российскую биржу» до 2022 года. С отчетами и прогнозами там тоже было все хорошо. Но сайз срезать хотелось, и слава богу, что я поддаюсь таким желаниям (в отличие от желаний увеличить сайз на жадности, желание уменьшить его на страхе всегда казалось мне более почтенным). Ту часть, что была на Санкт-Петербургской бирже, еще успел продать, а то, что лежало на Московской бирже, до сих пор пылится в заблоке…

     Так вот, возвращаясь к Лен-преф, там ровно то же чувство. Все вроде хорошо, но отчасти это сон на пороховой бочке, даже если он крепкий, это не то. Вся их цена стоит на одном пункте Устава, насколько знаю. И довольно диком, если вдуматься. Дивдоходность им искусственно завышена на порядок: префов примерно 1% от обычки, но на них приходится 10% всех дивов. Если эту волшебную дивдоходность отменят, цена падает на 90%, и не восстановится, ибо не с чего. Заметим, что если «отменят дивиденды» у Россетей-Волга или Россети Центр-Поволжье, это другое. Там цена, полагаю, упадет на 50% и потом вернется, когда вернутся дивиденды, а они скорее вернутся. А в «Ленке», если устранить аномалию Устава, они не вернутся никогда.

     Там небольшая вероятность, но зато чудовищного риска. Риск вижу. Никакой премии за этот риск к другим Россетям я не вижу. Все стоит на уверенности в том, что «не могут же они в самом деле». В данном случае — не могут зачеркнуть этот пункт. Давайте, положа руку на сердце: если захотят — могут. И вообще, вот эта мемная фраза «не могут же они»… сущее проклятие для риск-менеджмента. Вспомните, сколько раз так говорили, и чем это иногда кончалось.

     К чему это я? Нет, я не начал делать «обзоры эмитентов», мне лень и куча людей справится с этим куда лучше меня. Это скорее пример образа мысли на конкретном примере. Я, кстати, вообще ничего тут не советую касательно акций Лен-преф. Скорее всего, с ними все будет хорошо, а как к ним относиться, личное дело каждого. А вот сам по себе образ мышления — скорее правильный. Грех брать неограниченный риск даже за ограниченную премию, а уж без премии вовсе странно. Владельцы советских вкладов 1991 года и фондов «Финекса» не дадут соврать.

***

           эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

           профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/

           блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

           про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store