Почему не растёт российский рынок акций и когда это изменится.

Российский рынок акций снижается с середины марта. Если посмотреть более долгий временной диапазон, мы увидим, что с 2024 рынок находится в широком боковике с нижней границей в районе уровня 2500, причём верхние “пики” всё ниже.

Отсутствие роста обусловлено следующими факторами:
— Затягивание завершения СВО на неопределённый срок, что является во многом определяющим фактором;
— Долгий период высоких процентных ставок, из-за которых закредитованным компаниям всё тяжелее обслуживать долг;
— Постепенный рост налоговой нагрузки, ожидание очередного налога на сверхприбыль;
— Кризисное состояние в ряде отраслей экономики, например, угольной промышленности, лесной промышленности, чёрной металлургии, и замедление – в других;
— Снижение бюджетного импульса и в значительной степени исчерпание влияние вливаний в ВПК на рост ВВП;
— Постепенное усиление антироссийских санкций, обстрелы промышленных и инфраструктурных объектов украинскими дронами;
— Укрепление рубля, негативно влияющее на котировки акций компаний-экспортёров;
— Постепенное снижение нефтяных цен после ожидаемого окончания войны в Иране;
— Риск продолжения национализации публичных компаний, по аналогии с Росагро и ЮГК;
— Высокие процентные ставки, которые повысили привлекательность банковских депозитов и накопительных счетов, фондов денежного рынка и облигаций;
— Усталость инвесторов от затяжного боковика в акциях, отсутствие крупных покупок.

В добавок к этому, можно отметить примеры недобросовестных практик по отношению к миноритариям, инсайдерской торговли, “пампа” и “дампа”.
Рынок акций, на котором выросла доля физических лиц — частных инвесторов, стал более эмоциональным и новостным.
Основным драйвером рынка в целом в последнее время является активизация и притормаживание мирных переговоров по СВО.

В дальнейшем, поддержку российскому рынку акций могут оказать следующие факторы:
— Дивидендный сезон, хотя в этом году его влияние снижено,
— Возможное ослабление рубля, которое поддержит котировки экспортёров,
— Постепенное снижение ключевой ставки, которое повысит относительную привлекательности акций, особенно дивидендных, а также со временем будет способствовать облегчению обслуживания долгов и оживлению экономики.
И, конечно, все мы ждём окончания СВО, геополитического потепления, ослабления санкций.

Необходимо учитывать следующее:
— У уровня 2500 по индексу Мосбиржи уже два раза (в декабре 2024 и ноябре 2025) происходили крупные покупки и разворот тренда.
— Рынок акций живёт будущим. Котировки компаний растут и падают на ожиданиях. Когда появятся признаки улучшения ситуации, котировки начнут расти, а к тому моменту, когда произойдут улучшения, акции уже вырастут.
— В отдельные моменты рынок акций может расти и на негативных новостях.
— Падение и боковик не бывают бесконечными. При наличии “длинных” денег, которые не понадобятся долгое время, можно часть портфеля отвести под акции и использовать невысокие котировки для постепенного добора акций хороших компаний с крепким бизнесом.

Больше аналитики – в Телеграм канале: t.me/logicainvest
___
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.