❗️❗️Стоит ли держать акции Диасофта?

Если смотреть последний отчет компании за 9 месяцев 2025 года, то мы увидим, что выручка у них практически не изменилась – +1,2% г/г., а EBITDA снизилась на 16% на фоне опережающего роста издержек. Причем с учетом высокой доли выручки от постоянных клиентов такой результат по выручке говорит о том, что там скорее всего еще и отток клиентов или переход клиентов в более дешевый ценовой сегмент. Потому что цены на продукты Диасофта по году наверняка повышались более, чем на 1,2%, а это значит, что там должна быть либо негативная тенденция в количестве проданных лицензий, либо замещение более дорогих лицензий более дешевыми продуктами.

Относительно сектора цифры также выглядят слабыми. Если смотреть результаты других компаний, то у всех из них кроме группы ИВА темпы роста прилично лучше, чем у Диасофта. С учетом специфики их деятельности, и с учетом того, что их основные банковские продукты имеют ограниченный рынок сбыта, на наш взгляд расти им с опережающими темпами роста долгосрочно будет несколько тяжеловато. Да, они пытаются развивать новые направления, но делают это не одни они, и конкуренция там достаточно высокая. Поэтому, на наш взгляд, долгосрочно в моменте они выглядят не очень интересно для портфелей, ориентированных на акции роста.

Что касается дивидендных портфелей, то здесь есть риски изменения дивидендной политики и снижения размера дивидендов, поэтому и с этой стороны к ним есть вопросы. По итогам 3 квартала, например, рекомендовано выплатить дивиденды в размере 1,071 млрд руб. или 102 руб. на акцию, однако с учетом EBITDAC 1,6 млрд руб. такая выплата неизбежно вызывает вопросы: хватит ли компании денежного потока одновременно на выплату дивидендов, масштабирование бизнеса и инвестиции в разработку.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+855SNREHBhthMThi

---

Кого из эмитентов IT-сектора держите в своем портфеле?