Юнипро - денежная бомба
Одним из самых стойких секторов на российском рынке в последние годы является электроэнергетический. Растущие тарифы и высокий уровень кэша на счетах позволяют компаниям генерировать дополнительный доход. Сегодня разбираемся с компанией Юнипро и ее отчетом за полный 2025 год.
🔌 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 4,7% до 134,3 млрд рублей. Такая скромная динамика обусловлена снижением доходов от продажи мощности из-за окончания договора о предоставлении мощности на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС. Не помог и рост тарифов до максимальных значений в середине года.
Операционные расходы подросли на 2,6%, что позволило нарастить операционную прибыль уже на 13% до 31,3 млрд рублей. Далее начинается самое интересное. Юнипро по-прежнему сохраняет на счетах высокую долю кэша, в основном на рублевых депозитах. В итоге финансовые доходы составили 19,6 ярдов, а чистая прибыль подскочила на 23,5% до 39,4 млрд рублей. Со стороны результаты кажутся неплохими, но могло быть гораздо лучше.
На начало 2024 года денежная позиция компании составляла 52 млрд рублей. К концу 2024 года она уже снизилась вдвое, до 27,1 млрд. У компании большая инвестпрограмма, которая продлится до 2031 года, поэтому не исключаю дальнейшее снижение кубышки. К сожалению, мы не знаем ее размер — компания скрыла этот показатель, как и многое другое, в отчете за 2025 год.
💰 Получается, что сам отчет выглядит неплохо, но тенденция к сокращению кубышки настораживает. Ранее мы говорили о потенциально больших дивидендах после решения вопроса с недружественным акционером — Uniper. Сейчас этот драйвер улетучивается на глазах. Конечно, в будущем акционеры могут рассчитывать на спецвыплаты, как у редомицилированных компаний. Напомню, что X5, HeadHunter, Мать и Дитя и Циан выплатили рекордные дивиденды.
Можно ли сравнивать с ними Юнипро?
Думаю, что нет. Власти не спешат «выкидывать» из состава акционеров нерезидента, а значит Юнипро остается под давлением инфраструктурных рисков. Кубышка в 26 ярдов лишь в моменте фармит допдоход, но инвестпрограмма постепенно подъедает «денежную бомбу». Так что на дивиденды пока рассчитывать не стоит, равно как и искать идею в компании.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Продолжаем монотонно изучать рынок и отчеты компаний. Лайк за старания — лучшая премия для меня!
Так-то в Германии полно финансово-коммерческих групп, желающих с нами конструктивно сотрудничать. Именно они с нами строили тогда Сев.Поток, несмотря на невероятное давление со стороны проамериканских группировок.
И таки достроили. И потом долго преодолевали всякие «блокировки» (проволочку с лицензированием и т.п.).
Но увы, проамериканские группировки (попросту — ангажированные) оттеснили «конструктивщиков»(им угрожали «красным светом» по всей Европе).
Так что, это не от Кремля зависит.
Кремль сказал четко: «Мы всегда открыты и готовы к конструктивному и взаимовыгодному сотрудничеству с Германией. Вне политики. Точка.»
Мы всегда были ЗА связи с Германией. И с Юнипером...
Это исключительно вопрос американско-британского бандитского давления на германцев, увы…
Не только полно. Германия взяла курс на перевооружение и укрепление Бундесвера, чтобы лет через 5 это была сильнейшая армия в Европе. Страх перед белым медведем непреодолим.
РФ влезла в Украину и может пойти дальше. вопрос времени и развития. В Европе это видят. Трамп снял зонтик с бывших соцстран. Почему бы им на этом событии не вооружаться? не страх, а мудрая необходимость.
Ни одна биржа мира ни разу не шарахнула так, что потом всегда лежала внизу...
Даже японская биржа, шарахнув, таки восстановилась через 30 лет:))