Инвестаналитики повысили рекомендацию по акциям Норникеля до ПОКУПАТЬ

На днях аналитики SberCIB выпустили обзор, посвященный нашим бумагам, в котором рекомендуют инвесторам покупать акции Норникеля. Вместе разбираем отчет в нашем сегодняшнем посте.

Аналитики отмечают, что в настоящий момент наши бумаги с локальных пиков конца января упали примерно на 20%, при этом корзина металлов Норникеля находится в плюсе с начала года. Положительную динамику цен на металлы определили несколько факторов: добыча меди в мире восстанавливается хуже ожиданий при том, что спрос на медь в Китае, обусловленный ростом инвестиций в инфраструктуру, показывает устойчивую динамику, а из-за удорожания серы и изменения ценообразования одновременно растут затраты производителей никеля в Индонезии.

Акции Норникеля торгуются сегодня примерно на 10% ниже, чем в начале года, при этом показывают более слабую динамику, чем отраслевой индекс и индекс МосБиржи. На фоне прогнозов экспертов SberCIB по снижению негативного давления на стоимость бумаг компании, текущая цена акций представляется хорошей точкой входа в капитал Норникеля – бенефициара высоких цен на металлы.

Аналитики отмечают, что при сравнении с международными диверсифицированными металлургическими компаниями, которые с начала года в рублевом выражении прибавили в среднем около 30%, бумаги Норникеля по коэффициенту EV/EBITDA 2026 теперь торгуются с дисконтом около 25–30%.

К дополнительным позитивным факторам, способствующим росту акций, эксперты относят перенос обсуждения налога на сверхприбыль российских компаний на осень текущего года. Также аналитики отмечают, что Норникель, скорее всего, избежит дополнительной фискальной нагрузки, так как его прибыль за 2025 год оказалась меньше, чем в среднем за 2018–2019 гг.

Вместе с тем, препятствовать росту бумаг компании может крепкий рубль — финансовые показатели Норникеля чувствительны к колебаниям курса нацвалюты: ее ослабление на 5% увеличивает EBITDA на 9%, чистую прибыль – на 12%, а свободный денежный поток (СДП) – на 35–40%, а также затягивание конфликта на Ближнем Востоке, который может ухудшить перспективы мировой экономики и снизить спрос на металлы.

Тем не менее, эксперты повышают рекомендацию до ПОКУПАТЬ с целевой ценой 190 руб. за акцию.